ACB證券有限公司（ACBS）分析中心主任Do Minh Trang女士在評論未來一段時間的股市發展時表示，隨著投資者年底回歸的前景，當市場出現不利因素時隨著市場升級的故事以及美國經濟軟著陸的假設，越南指數可能會在2025 年突破1,300 點關卡並進一步走高。
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Do Minh Trang女士，ACB證券有限公司分析中心主任
「聯準會降息決定早在幾天前就已被預期，當時根據CME聯準會觀察規模，降息0.5%的可能性在會議召開前躍升至50%以上，甚至達到65%。我的觀點是，這種下降與美國經濟和當前的世界經濟環境完全一致，儘管速度有點慢，因為美國和全球通膨正在繼續逐步下降。
在評論這項決定後全球資本流動將會如何時，特朗表示，有必要審視聯準會降息的整個「背景」。如果降息的原因源自於美國經濟衰退的風險，基於美國股市的高估（目前本益比約25-27倍），那麼常見的情況是，變數是現金流會暫時離開美國股市，轉向估值更合理的新興市場（例如MSCI新興市場市盈率水準為15-16倍），並且在不久的將來有能力成長更好的利潤。
當美國政府公債利率不再具有吸引力且新興市場匯率風險降低時，債券/共同投資基金也將傾向於減少轉移到新興市場的行為。
但在當前全球經濟相互關聯的背景下，主要國家經濟衰退具有全球性影響。例如，當美國陷入衰退時，許多與美國貿易比重較大的新興市場國家也會受到影響，成長也變得不那麼積極。因此，市場間資金流動的走勢會受到各市場當時的估值、各市場的獲利前景等諸多需要監控的因素的影響。
關於對投資管道的影響，Trang女士表示，從邏輯上講，當聯準會降息時，全球範圍內的風險資產，如證券、證券、加密貨幣…將因借貸成本較低而價格上漲，這令人鼓舞由於政府債券利率降低，投資者轉向風險較高的管道進行投資以獲得更高的收益率。反之亦然，更安全的資產（債券）價格將會下跌。利率下降也會引發對未來通膨的擔憂，而通膨加上較低的資本成本將支撐金價。不過，對於金價而言，另一個對金價影響較大的因素是地緣政治風險以及多國尤其是金磚國家的去美元化策略。
至於房地產市場，與其他金融資產不同，它也是一種負債，是一種真正的使用需求，所以房地產市場的演變取決於各個細分市場……但是當利率降低時，借貸成本也會降低很多並刺激購屋者，因此需求會增加，但就價格而言，是否會增加將取決於每個國家的供需情況…
對於越南市場來說，近一段時間以來，雖然房地產市場平靜，但價格並沒有下降太多，尤其是在城市或郊區有實際需求的地區……甚至價格已經下降了相當多。 ……因此，很難對房地產市場做出一般性評論。
至於越南股市，外國投資者淨拋售越南股市源自於兩個原因。原因在於越南市場與其他已開發市場之間匯率、利率、利潤成長能力的差異等「宏觀」本質。為此，我認為美元與越南盾之間的利差等不利因素正在逐漸縮小並將結束，甚至到2025年將恢復到正值狀態，隨著匯率的降溫以及該地區適當的定價…. ..將吸引外國投資者盡快重返越南市場。
此外，財政部最近批准了規範證券交易的68號文，允許外國投資者購買越南證券時無需100%保證金，這是越南股票市場從邊緣市場升級為次級新興市場的重要一步。
因此，預計年底外資現金流將回歸淨買入。但由於投資策略的改變或基金投資結構的需要，近期境外投資人的淨拋售動能也主要集中在少數個股。 2024年前9個月外國投資者淨拋售近30億美元，其中超過10億美元集中在少數股票。因此，少數個股的淨拋售壓力仍可能難以避免。
Do Minh Trang女士也表示，雖然外國投資者僅佔市場交易總額的10%左右，即使在高峰時期也只有15-16%左右，但外國投資者的行為具有很大的心理引導作用。特別是，符合外國投資者投資條件的最受青睞的股票群體大多是市值較大且在VN-Index漲跌趨勢中佔比較高的股票。
「隨著年底市場不利因素減少，投資者回歸的前景，加上市場升級和美國經濟軟著陸的故事，VN指數有望突破1,300點關口並在2025年走得更遠。」Trang女士強調。
