VNINDEX 年底可能會在 1,350 – 1,380 點附近？

聯準會(FED)做出了令市場意外的決定，降息幅度高達0.5%，遠超過先前多數分析師僅預測的0.25%。

聯準會推動美國經濟「軟著陸」的努力能否成功？

彭博社對123名經濟學家的調查顯示，只有9人（即7.3%）正確預測了聯準會自2020年以來首次降息，正式啟動寬鬆貨幣政策，這是金融市場期待已久的。政策制定者也預測，聯準會基準利率將在今年底前再降低0.5%，2025年再降低1%，最終在2020年、2026年將利率降至2.75% – 3%的區間。從先前的5.25-5.5%下調至4.75-5%。

2022年3月開始的緊縮週期中，聯準會連續11次升息，累計升息5.25個百分點。在此次降息前，全球最強大的央行將利率維持在去年7月以來23年來的高點不變。

經濟學家對聯準會降息能力的預測。

正如投資界經常流傳的一句話「不要與聯準會作對」。傳統上，當聯準會開始降息時，市場往往會在短期內陷入困境。 9月18日，聯準會宣布降息決定後，市場反應「信以為真，賣出」。不過，週四美國勞工部公佈的周報顯示，上週首次申請失業救濟人數僅減少 1.2 萬人，市場迅速恢復上漲勢頭並創下新高。這項數據增強了人們對聯準會將成功推動經濟「軟著陸」的信心。

聯準會貨幣政策寬鬆週期的啟動對包括東南亞股市在內的新興市場產生了積極影響。國際投資資本流有回歸這些市場的跡象。泰國股市近一個月上漲9.2%，印尼也上漲近5%…

MB 證券公司（MBS）宏觀與市場策略部高級研究專家 Ngo Quoc Hung 先生在接受 TBTCVN 記者採訪時表示：「無論聯準會降息 25 或 50 個基點，以及市場的直接反應是看漲還是看跌，我們相信這跟不上大局。聯準會降息並不是為了應對新冠疫情（2020 年）、全球金融危機（2007 年）或網路泡沫（2001 年）等危機，而是有充分理由的。聯準會基金利率超過5%，而通膨（CPI/PCE）已降至2.5%左右，為降息留下了足夠的空間，使利率回到「中性」水平。

美國股市目前處於歷史新高，仍高於所有華爾街策略師設定的2024 年底價格目標，比目標中位數（標準普爾500 指數：4,861 點）高出15.6%，而距離結束還有3 個多月。 「我們認為，儘管仍然存在成長擔憂，但美國經濟「軟著陸」的可能性仍然較高，因此，很快就會出現多次降息」——Ngo Quoc Hung 先生表示。

高盛預計，11月美國總統大選後，將有數兆美元湧入美國股市，使標普500指數年底前達到6000點的目標。

聯準會貨幣政策寬鬆週期的啟動對包括東南亞股市在內的新興市場產生了積極影響。美元指數（DXY）自8月初以來已下跌3%，處於一年多來的最低水準。這項影響讓包括越南盾在內的東南亞多種貨幣「復活」。

根據統計，近1個月來，泰銖（THB）上漲3.83%，馬來西亞林吉特（MYR）上漲3.51%，印尼盾（IDR）上漲2.07%，越南盾（VND）上漲2.07%。 %…相應地，國際投資資本流有回歸這些市場的跡象。泰國股市近一個月上漲9.2%，印尼也上漲近5%…

年底越南指數在 1,350 – 1,380 點之間

國內股市方面，境外資金流在HSX也連續4個交易日回歸淨買入，重點關註個股如：FPT、SSI、TCB、TPB、STB……這被認為是重要推動力。以來世界股市一系列上行調整以及市場流動性跌至年初以來的最低水準（按月計算）後恢復。

根據統計，9月初以來整個市場流動性僅超過164,300億越南盾，而6月份為263,570億越南盾，7月份為193,680億越南盾。

「對於第四季度以及今年年底的國內股市前景，我們仍將越南指數的目標物價區間維持在 1,350 – 1,380 點」——MBS 專家預測。

Ngo Quoc Hung 先生表示，越南指數繼 8 月漲幅下跌一半（-52 點）後，已連續 3 個交易日上漲。這是估值支撐區域。

技術上，1,238 – 1,240點區域也是8月上升趨勢的50%斐波那契支撐位。市場在低流動性的情況下恢復並成功測試支撐門檻，表明全球上游調整期已經結束。 1,238 -1,240點的支撐區域可能是越南指數中長期上升趨勢中繼8月初創造第一個底部之後的第二個底部。

MBS專家也提供了一些資訊來支持上述說法，例如：主要央行的貨幣政策寬鬆週期已正式開始；基本情境下，場內業務的利潤成長為 20%，正成長 25%；依照富時羅素或MSCI標準，符合股市從邊際升級為次要新興標準的「瓶頸」正逐步消除；信貸成長目標為 14%。