VinaCapital：越南股市可以升級

如果第一季部署KRX交易系統，到今年年底，越南股市可升級為新興市場地位。

VinaCapital基金宏觀經濟分析和市場研究部總監Michael Kokalari先生剛剛發表了一篇預測2024年越南股市的文章，其中包括對市場升級可能性的評論。

穩定的利率為市場創造有利條件

VinaCapital 專家預計利率將保持穩定，而投資者將專注於利潤成長和股票估值。這將支撐今年股價小漲。

預計上市公司利潤將從2023年的零成長恢復到2024年10-15%的成長，低廉的市場估值和其他一些支撐因素將提振市場，市場年初有所上漲。

VinaCapital 的評估強調了 HoSE 正在與市場成員測試的新 KRX 交易系統。富時羅素新興市場指數顯示，如果該系統在第一季投入運行，將有助於解決一些技術問題，從而幫助越南股市在年底左右從前沿市場升級為新興市場。

如果事情順利發展，越南可能在未來幾年內升級為 MSCI-EM 指數。

VinaCapital專家評估，2023年上半年整體經濟以及企業利潤增長疲弱。這可能會導致2024年新年同期企業利潤暴漲，因為背景比較效應較低對投資者的吸引力。

越南第四季GDP成長6.7%，是第一季3.3%的兩倍，這一發展很有趣，因為它顯示經濟正走上復甦之路。

支持因素

VinaCapital專家繼續分析越南股市的前景，預測產業之間的利潤將出現分化。因此，去年消費性上市公司的利潤可能因國內消費下降而下降20%以上，但隨著市場情緒和支出的復甦，今年可能會成長30%以上。

同樣，房地產開發商（不包括 Vinhomes）的利潤可能從去年下降 51% 到今年成長 109%。

將 VHM 代碼排除在分析之外的原因是 Vinhomes 的規模遠大於業內其他單位，其資本價值是第二大上市房地產開發商的六倍。

此外，VHM的利潤在2023年增長近30%後預計今年將下降20%左右，這主要是由於該公司的收入確認時間。

VinaCapital目前重視潛力的產業包括資訊科技、部分銀行、房地產開發商、非必需消費品企業和證券公司。

消費性上市公司獲利預計將從2023年的下降22%恢復到2024年的成長33%。不過，零售業的改善水準也必須考慮在內，從2023年的7.1%成長到2024年的成長33% 。預計2023年增長至2024年7.5%，特別是國內消費（不包括外國遊客）預計將從2023年的2-3%增長至2024年的7-8%。

潛力產業群

VinaCapital 專家預測，銀行股將受益於利潤成長，利潤成長將從2023 年的約7% 提高到2024 年的18%。越南銀行股估值目前低於一個標準差。與五年平均值（目前交易價格約為1.8 倍市淨率，而 2024 年預計淨資產收益率約為 17%）。

這項獲利成長預測的基礎是房地產開發商和購屋者的信貸快速成長，這與今年房地產開發溫和復甦的預期一致。

在越南股市上，資訊科技產業與FPT這個名字緊密相關。FPT軟體外包業務持續強勁成長，幫助公司去年營收首次突破10億美元。然而，菲亞特動力科技的總收入僅會從2023年的20%成長到2024年的24%。

FPT受益於全球資訊科技支出的持續強勁成長，特別是在公用事業管理軟體開發和智慧電視整合軟體開發領域。值得注意的是，這家科技公司去年推出了汽車軟體業務，最初的客戶包括現代、本田和沃爾沃。

至於越南證券公司，利潤預計將快速增長，從2023年的14%增至2024年的38%。低利率將支持更多的保證金交易和銀行活動。去年因經濟低迷而推遲的投資很可能會恢復年。

這些都是2024年越南股市將吸引投資人注意的產業。