[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <strong>越南國際商業股份銀行（VIB：HOSE）：資產質量下降但仍在可控範圍內</strong> 推薦：<strong>中性</strong> 1 年目標價： <strong>30,900 越南盾/股</strong> 增加： <strong>+21.7%</strong> 當前價格（截至 2022 年 8 月 26 日）： <strong>25,400 越南盾/股</strong> <strong>投資論點：</strong>我們維持對 VIB 股票的中性建議，1 年目標價為 30,900 越南盾（上漲潛力為 21.7%）。增加資本動員成本將對VIB的淨息差構成壓力，而在資產質量下降的背景下，低信貸緩衝將是該銀行面臨的重大挑戰。短期內，在成功與保誠重新簽訂銀行保險合同後，我們對 VIB 的預付費用給予正面評價。我們還認為，SBV 將在 2022 年下半年擴大對銀行的信貸增長限制。 VIB 宣布 2022 年第二季度的綜合稅前利潤為 2.7 萬億越南盾（同比增長 27.8%），在 2022 年初的 6 個月內為 5 萬億越南盾（同比增長 27%）。這一增長是由強勁的淨利息收入增長（同比增長 25%）和信貸同比增長 9.7%。此外，費用仍然得到很好的控制。本行因買賣外匯及投資證券而確認虧損，部分影響其核心盈利。儘管利潤增長強勁，重組貸款的未償還貸款減少（環比下降 21%），但不良貸款率仍環比上升 6 個基點至 2022 年第二季度/季度/季度的 2.45%。然而，壞賬覆蓋率僅為 54%，是我們研究範圍內銀行中迄今為止的最低水平。 <strong>下行風險：</strong>消費需求下降，存款成本上升。 <strong>支撐因素：</strong>資產質量改善，重組貸款餘額繼續下降。<a href="http://vnstockwinner.com/wp-content/uploads/2022/08/VIB_2022.08.26_SSIResearch-1.pdf">VIB_2022.08.26_SSIResearch (1)</a> [/ihc-hide-content]
