SSI 證券將FRT股票的新目標價格定為 211,000 越南盾（原為 139,000 越南盾），並維持對該零售股跑贏大盤的評級。
SSI證券表示，雖然菲亞特動力科技商店因消費疲軟以及零售商之間為釋放庫存而展開激烈的價格戰而在2023年出現較大虧損，但龍洲的經營業績卻良好，2023年收入和利潤率雙雙成長。
2024-2025年，SSI預計，在市場大公司減少庫存後，FPT Shop的利潤將恢復正向趨勢，而Long Chau將由於新店開業和利潤率擴大而繼續錄得積極業績。
該公司將在2024-2025年繼續開設新藥局（400家店/年），以從規模較小的藥局（主要是私人藥局和醫院藥局）獲得市場份額，這些藥局佔整個藥局市場的85%以上。
儘管該公司是疫苗業務的新手，但SSI預測龍洲的利潤仍可改善，因為開設新疫苗中心的速度相當有限（到2024年-2025年為100-150個疫苗中心），且財務成本負擔將很大。
FRT在連續 3 個季度虧損後，於 2024 年第一季實現盈利（淨利潤達到 610 億越南盾）。 SSI預測，FRT 2024-2025年淨利將分別為3,600億越南盾（2023年虧損3,290億越南盾）和5,110億越南盾（+42% svck）。
高財務槓桿率是FRT關注的主要問題。然而，由於借貸成本降低， FRT的財務壓力有所緩解，這反映在利息保障倍數的改善（2024 年第一季為2.5 倍，2023 年第四季為0.5 倍，2023 年第一季為1.0 倍）。
由於借貸成本較低，龍洲可以加快開設新疫苗中心的步伐。FRT也計劃籌集資金擴大其疫苗業務規模。該公司計劃在2024年底前透過私募增加10%的股本。季度。
由於Long Chau目前帶來穩定的利潤，且該鏈條是FRT長期的主要成長動力，因此我們目前使用DCF進行估值。 SSI 將FRT股票的新目標價格設定為 211,000 越南盾（原為 139,000 越南盾），並維持對FRT股票跑贏大盤的評級。龍洲連鎖店佔FRT估值的98% ，佔2025年預期利潤的91%（而2022年僅10%）。因此，SSI 將FRT視為一家醫藥零售公司。
短期觀點：從絕對值來看，由於季節性原因，Q2/2024和Q3/2024的利潤可能不如Q1/2024高，但與上一年的虧損相比仍將錄得正利潤（Q2/Q2/ 2150億越南盾） 2023 年及 2023 年第三季為-130 億越南盾）。對於FRT來說，旺季將出現在第四季和第一季。
長期觀點：未來1-3年的利潤成長將可能由朗洲藥局網路的擴張所推動。如今現代藥局滲透率低於15%，未來幾年龍洲仍可開設400-500家門市。
該公司預計長期擁有約 3,000 家門市（截至 2024 年第一季為 1,587 家門市）。疫苗業務有長期前景，但與藥品市場規模相比，疫苗市場規模仍然較小（FRT預計2023年疫苗市場規模約為6.67億美元，而根據IQVIA數據預計藥品市場規模為2023 年將達到85 億美元）。
