[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <div class="sharemxh share"> <div class="af-tts1"> <div class="embed-tts" data-newsid="188251002123815744" data-distributiondate="2025/10/02" data-namespace="cafef"> <div class="audioplayer" data-file="https://tts.mediacdn.vn/2025/10/02/cafef-nu-188251002123815744.m4a" data-id="188251002123815744" data-voice="Nữ miền Bắc"> <div id="streamid_188251002123815744" class="videoNewsPlayer streamid_188251002123815744-dimensions audioSwitchVoicePlayer-pc AudioSwitchVoice audioSwitchVoicePlayer default-skin player-user-inactive" lang="zh-tw" tabindex="-1" role="region" aria-label="音訊播放器" data-role="audio-player"> <div class="audioSwitchVoicePlayer-area-control"> <div id="context-stats" class=" paused user-inactive" tabindex="-1" role="region" aria-label="影片播放器"></div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> <h2 class="sapo" data-field="sapo"><span dir="auto">越南投資信用評等股份公司（VIS評等）授予西貢-河內證券股份公司（SHS）A級長期發行人信用評等。 SHS A級評級展望穩定。這是VIS評級首次授予SHS評級。</span></h2> <div class="media VCSortableInPreviewMode"><img title="" src="https://cafefcdn.com/thumb_w/640/203337114487263232/2025/10/2/shs-197-8501-6064-17593830442771371622452-1759383434145-17593834344851704845588-0-0-388-621-crop-1759383443172939099075.jpg" alt="" data-role="cover" /></div> <div id="ContentFirstFull" class="clearfix news-content contentdetail" data-field="body" data-role="content"> <div class="maincontent"> <span dir="auto">SHS 的長期發行人評級為 A，反映了該公司的獨立能力高於平均水平，並且對公司在需要時從附屬公司和政府獲得支持的預期較低。</span> <span dir="auto">該公司的獨立產能評估顯示，與同業相比，其槓桿率、資本和流動性較強，獲利能力和風險偏好平均。</span> <span dir="auto">SHS成立於2007年，是一家中型私人證券公司，截至2025年6月30日，總資產達17兆越南盾。與越南大多數專注於股票經紀和保證金貸款的證券公司不同，</span><a class="s-datacafef" href="https://cafef.vn/du-lieu/hastc/shs-cong-ty-co-phan-chung-khoan-sai-gon-ha-noi.chn" target="_blank" rel="noopener"><span dir="auto">SHS</span></a><span dir="auto">專注於股票和公司債券的自營交易。自2024年以來，隨著市場前景和市場情緒的改善，該公司擴大了經紀和保證金貸款業務。截至2025年上半年（6M2025），股票和債券自營交易組合佔SHS總資產的53%，其次是保證金貸款（36%）和存款證（4%）。 SHS的最大股東是越南領先的私人多元化企業T&T集團股份公司，持有其5.6%的股份。</span> <span dir="auto">SHS「強勁」的槓桿率評分凸顯了其良好的信用狀況。由於大規模融資和較低的債務依賴度，SHS的槓桿率一直保持在行業最低水平之一，過去三年平均槓桿率僅為1.3倍，遠低於行業平均水平的2.4倍。</span> <span dir="auto">過去五年，SHS 透過兩次新股發行籌集了近 5.4 兆越南盾。這些資金主要用於股票和債券交易活動。未來 12-18 個月，SHS 計劃擴大經紀和保證金貸款業務，以多元化其核心業務，並減少對交易活動的依賴。</span> <span dir="auto">根據該公司董事會介紹，擴張策略的重點是透過SHB銀行遍布全國的網路挖掘個人客戶檔案，並利用其分析和投資諮詢能力來增加資產管理服務費收入。 2025年，</span><a class="s-datacafef" href="https://cafef.vn/du-lieu/hose/shb-ngan-hang-thuong-mai-co-phan-sai-gon-ha-noi.chn" target="_blank" rel="noopener"><span dir="auto">SHB銀行</span></a><span dir="auto">將與SHS銀行緊密合作，進一步開發產品與服務組合，增加手續費收入，並有效利用客戶資源，進而增強銀行的生態系統。 SHS銀行的目標是在2025年下半年和2026年將總資產增加50%，其中超過40%將用於保證金貸款活動。</span> <span dir="auto">VIS 評級預計，由於計劃增加新資本調動和債務，SHS 的槓桿率將在未來 12-18 個月內保持低位和穩定。 </span> <span dir="auto">該部門還將SHS的盈利能力評級為“平均”，主要原因是2021年至2025年期間的平均資產回報率（ROAA）為7.7%，遠高於5.1%的行業平均水平。這一業績得益於藍籌股的投資回報。投資收益貢獻了SHS營業利潤的一半以上，高於近40%的行業平均水平，其次是保證金貸款（39%）和經紀業務（7%）。</span> <div id="admzone500998"> <div id="zone-500998"> <div id="share-jtgyrif3"> <div id="placement-568127"> <div id="banner-500998-568145"> <div id="slot-1-500998-568145"> <div id="ssppagebid_1813"> <div id="sspbid_4082" class="banner0" data-ssp="sspbid_4082" data-admssprqid="0117g9qc2cq6002" data-location="5" data-width="640" data-height="360" data-sspdefault="default"></div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> <span dir="auto">VIS評級也評估，短期內投資收益仍將是該公司的主要收入來源。</span> <span dir="auto">VIS 評級將 SHS 的資本和流動性評級為“強勁”，這得益於其對債務的依賴程度較低，並持有高流動性資產。截至 2025 年上半年，SHS 持有大量高流動性資產，包括金融機構公司債（佔總資產的 16%）和上市股票（佔 33%），遠高於 7% 的行業平均水平。短期債務僅佔總資本的 28%，遠低於 56% 的產業平均值。</span> <span dir="auto">SHS 計劃在 2025-2026 年發行高達 6.5 兆越南盾的無擔保債券，為短期貸款進行再融資並支持成長，從而提高資本穩定性並降低再融資風險。</span> <span dir="auto">SHS 的長期評級展望為“穩定”，反映了 VIS 評級的觀點，即該公司的槓桿率和流動性狀況將在未來 12-18 個月內保持穩定。</span> <span dir="auto">VIS 評級還指出，如果滿足以下條件，SHS 的 A 級評級可能會被上調：(1) 公司展現出業務部門和收入來源的多元化，並持續改善盈利，例如，增加保證金貸款和經紀收入的比例，並提高利潤穩定性；或 (2) 公司透過大規模資本調動來增強其風險吸收緩衝，並將槓桿率保持在 1.1 倍或更低。</span> <span dir="auto">然而，如果出現以下可能導致評級下調的因素，SHS 的 A 評級可能會被下調：(1) 風險偏好增加，資產負債表損失的可能性增加；或 (2) 槓桿率大幅惡化；或 (3) 公司更容易受到流動性風險的影響，例如由於短期借款急劇增加或流動資產減少。</span> </div> </div> [/ihc-hide-content]
