[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="reg,2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <div class="sc-ckMVTt caJLzh"><span>NVL：Novaland 在瑞士信貸有超過一萬億的貸款——會發生什麼情況？</span></div> <div class="sc-fbPSWO fHHmVR"> <div class="sc-fXynhf gQPXkZ"></div> </div> <div class="sc-gFGZVQ libGyG"> <strong>通常當“債務人”出問題時，新債權人“心灰意冷”，而當大債權人出問題時，債務人就難以安寧。Novaland ( NVL ) 在瑞士信貸的現金貸款餘額超過 1.9 萬億越南盾，債券貸款餘額超過 8.2 萬億越南盾。</strong> <img src="https://nqs.1cdn.vn/2023/03/20/dautu.kinhtechungkhoan.vn-stores-news_dataimages-2023-032023-20-08-_screenshot-2023-03-20-at-08130620230320081913.png" alt="" /> <span>通常是債務人出了問題，新的債權人著急。那如果是債權人的問題呢，當事人的債務會怎樣？它如何影響“債務人”？這些仍然是開放式問題，答案將視情況而定。</span> <span>例如，在瑞士信貸的案例中，作為越南企業的借款人將受到怎樣的影響？答案很難說。但是，一個金融帝國出了問題，又是很多企業/個人借錢的固定“靠山”，肯定或多或少會受到影響。</span> <span>瑞士信貸被認為是越南眾多企業的財務“支持者”，第一個故事將是“尋找”新的貸款來源，接下來是如何解決信貸資產的抵押問題。瑞士信貸。</span> <strong><span>Novaland 在瑞士信貸擁有超過 19,000 億越南盾的金融貸款</span></strong> <span>今天許多分析師的口號是，瑞信是許多房地產企業的資本“助產士”。當前的顯著名稱是 Novaland（股票代碼NVL</span><span>）。</span> <span>Novaland 2022年第四季度財務報表顯示，該公司在瑞士信貸新加坡分行的短期金融貸款餘額超過1.9萬億越南盾。這是 Nova Hospitality JSC 的一筆總額為 2.51 億美元的貸款，包括 2 筆貸款。美元貸款由瑞士信貸新加坡分行和中國工商銀行香港分行等其他銀團貸款機構安排；台中商業銀行股份有限公司；台灣商業銀行；離岸銀行分行…</span> <span>該貸款期限為 42 個月，已支付 2.5 億美元，並以巴地-頭頓省 Xuyen Moc 區一個項目未來形成的資產總值作為擔保。截至 2022 年 12 月 31 日，這筆貸款的未償還餘額超過 8125 萬美元，相當於上述約 1.9 萬億越南盾。</span> <img src="https://nqs.1cdn.vn/2023/03/20/dautu.kinhtechungkhoan.vn-stores-news_dataimages-2023-032023-19-23-_screenshot-2023-03-19-at-23192120230319232117.png" alt="" /> <span>2019年8月記錄的證券交易信息 諾瓦蘭有擔保交易，擔保方為瑞士信貸及合作夥伴，如工商銀行、台灣商業銀行、台灣聯合銀行、台中商業銀行……其抵押品為諾瓦蘭持有諾瓦醫院的股份。這個股數已經加了很多次了。最近一次增持是在 2022 年 6 月，Novaland 增持 Nova Hospital 超過 9 億股股份，Novaland 持有的 Nova Hospital 普通股總數超過 11.8 億股。貸款期限分別為42個月，這筆貸款將於2023年第一季度立即支付。</span> <img src="https://nqs.1cdn.vn/2023/03/20/dautu.kinhtechungkhoan.vn-stores-news_dataimages-2023-032023-19-23-_screenshot-2023-03-19-at-23240720230319232430.png" alt="" /> <strong><span>另外兩筆債券貸款總計82,000億越南盾</span></strong> <span>除了超過19,000億越南盾的Novaland金融貸款外，瑞士信貸超過82,000億越南盾的長期債券貸款包括兩項：</span> <span>第1款超過70,850億越南盾——是紐約梅隆銀行倫敦分行作為信託代理人，瑞士信貸新加坡分行安排並作為發行人於2021年7月16日發行15,000億越南盾可轉換債券所籌集的資金代理人（債券 NVLD2126009）。總價值 3 億美元的債券於 2026 年 7 月 16 日到期，年利率為 5.25%。這是一種無擔保債券，可以轉換為 No Va Real Estate Investment Group JSC ( NVL</span><span> ) 的股份。初始轉換價格確定為 135,700 越南盾/股，自 2022 年 1 月 19 日起調整為 85,000 越南盾/股。</span> <span>第 2 條是 11,540 億越南盾的貸款，與瑞士信貸和 Dallas Vietnam Gamma Ltd 的債券貸款（46,200 億越南盾）——通過發行 5,543 份可轉換債券和 231 份不可轉換債券籌集的貸款，於 5 月 19 日與認股權證交換, 2022 因為SSI Securities 是發行文件顧問、發行代理人、存託代理人和債券轉讓管理人。</span> <span>1 號債券包 - 55,430 億越南盾的轉換包，期限為 10 年，固定利率為 10%/年，無抵押品，可轉換為股票 No Va Real Estate Investment Group JSC 從發行之日起 41 天開始. 轉換價格為每股 93,960 越南盾。</span> <span>2 號債券包 - 價值 2310 億越南盾的認股權證包，期限為 10 年，固定利率為 8%/年，由股票和 2 個項目的出資進行二次擔保。認股權證的初始行使價為 76,984 越南盾/股。</span> <span>對於 2 號包 2 債券貸款，Novaland 於 2023 年 5 月與擔保方 Credit Suisse AG Singapore branch 和 Dallas Vietnam Gamma Ltd 簽署了協議交易。抵押物為Novaland持有的Tuong Minh Real Estate and Investment Co., Ltd的出資價值超過18,990億越南盾，相當於Tuong Minh股本的99.996%。由此可以理解，Novaland將Tuong Minh Real Estate Company的幾乎所有股份質押給瑞士信貸和達拉斯越南。</span> <img src="https://nqs.1cdn.vn/2023/03/20/dautu.kinhtechungkhoan.vn-stores-news_dataimages-2023-032023-19-23-_screenshot-2023-03-18-at-10124620230319232943.png" alt="" /> <span>Tuong Minh Investment and Real Estate Co., Ltd. 位於Hoang Minh Giam Street, Ward 9, Ho Phu Nhuan District, 8 Hoang Minh Giam Street, Commercial and Service area, office等商業及服務區二樓志明市。志明市。</span> <span>此前，2021年4月，Tuong Minh Real Estate已將44.74公頃Aqua Marina Urban Area項目（屬於同奈省邊和市Long Hung鄉Aqua Dona項目的一部分）的所有產權和附帶權益給與。為質押，質權人為越南工貿股份製商業銀行（Vietinbank）。</span> <img src="https://nqs.1cdn.vn/2023/03/20/dautu.kinhtechungkhoan.vn-stores-news_dataimages-2023-032023-19-23-_screenshot-2023-03-18-at-10432120230319232904.png" alt="" /> <span>因此，對於這筆貸款，可以理解為Novaland持有Tuong Minh 99.999%的股權作為Credit Suisse和Dallas的抵押品；和 Tuong Minh 將佔地 44.7 公頃的 Aqua Marina 項目的所有產權和相關權益作為 Vietinbank 的抵押。</span> <strong><span>瑞信“有事”會出現什麼場景？</span></strong> <span>最新消息，昨晚瑞銀達成協議，以 32.5 億美元收購瑞士信貸，Novaland 有了新的債券持有人。此前，瑞銀還被傳借給瑞信大量資金以解決目前的困難，幫助該行不至於陷入破產等待新的決定。</span> <span>瑞士信貸問題正在處理中。不過，另一方面，據傳瑞銀要縮減瑞信投行業務規模時，“債務人”也在考慮可能出現的情況。所有場景都只是假設的最壞情況。</span> <span>對於瑞士信貸超過 19,000 億越南盾未償還餘額的金融貸款，抵押相當於諾瓦醫院超過 11.8 億股普通股。Nova Hospital是一家成立於2015年7月的專業從事房地產業務的企業，擁有或租賃土地使用權，Novaland擁有100%註冊資本的公司，Nguyen Thi Thuy Duong女士為法定代表人。</span> <span>這是最值得注意的貸款，因為它在不久的將來到期，在 Novaland 面臨現金流困難的背景下。專家和投資者建議的情景是，瑞士信貸“入股”No Va 醫院的股份並出售以收回債務，Novaland 想保留專攻房地產的“金蛋”。這個度假村物業，將不得不“收”錢如果不想落入另一方手中，就必須償還債務。</span> <span>對於債券貸款：如果 19,000 億越南盾的金融貸款是眼前的“場景”，那麼債券貸款也會帶來很大的擔憂，儘管到期時間還很遠——債券批次 NVL2126009 將於 2026 年到期，而 2 號債券債券於 2022 年發行，期限為 10 年。</span> <span>對於可轉債貸款，很容易看出轉股價格處於非常高的水平，因此債券持有人此時轉股是最不可能發生的事情，尤其是對於市場出現危機的瑞信這樣的情況。</span> <span>會發生什麼場景？一切還在等待瑞信的決定，以及如何處理債務。然而，這種擔憂與大量沒有抵押品的債券非常接近。最壞的情況是瑞士信貸方面“交易”向市場出售大量廉價債券以收回債務——這在越南的某些情況下已經發生。</span> <strong><span>Novaland 債券持有人的擔憂</span></strong> <span>這些債券價值超過82,000億越南盾，如果出現糟糕的情況並在市場上以便宜的價格出售，對投資者的影響將是巨大的。原因是 Novaland 的債券餘額總體上非常大。</span> <span>2022年四季度財報顯示，截至2022年12月31日，Novaland未償還的短期債券債務為184,450億越盾，較年初增加108,500億越盾。此外，未償長期債券餘額為257,240億越盾，較年初減少35,700億越盾。未償還的短期和長期債券總額超過 441,000 億越南盾。</span> <span>如果與瑞信相關的債券低價賣出，是否會影響剩餘債券的整體水平？問題還有待瑞信的進展和處理。</span> </div> [/ihc-hide-content]
