12月，未來資產繼續預期現金流將維持利差並推動大規模上漲，以幫助VN-Index攻克1,300點的心理關口。
Mirae Asset Securities 在最近的一份報告中評論說，VN-Index 在 1,250 點找到支撐區域並繼續上漲，預計在服務金融、零售、保險和鋼鐵等行業團體的支持下繼續上漲。
相反，儘管銀行集團可能會繼續吸引現金流，但在許多行業龍頭股已處於歷史最高水平的背景下，其交易表現可能會低於總體水平；儘管估值仍然具有吸引力，但這在一定程度上影響了一般交易心理，預計現金流將轉向更有潛力上漲的行業集團。
12月，未來資產繼續預期現金流將維持利差並推動大規模上漲，以幫助VN-Index攻克1,300點的心理阻力區域。不過，當市場成功攻克1,300點區域時，仍需謹慎，因為1,300點區域可能會形成獲利回吐壓力，並持續至1,330點。
展望 2025 年，分析團隊認為市場將有許多關鍵驅動因素。
首先是生產活動， 工業和製造業消耗了越南超過50%的電力，2024年前10個月發電量年增11%，加上唯一的PMI指數在十個月中有八個月維持在50點以上。
儘管部分工業區因氣溫升高、用電需求增加而突然停電，引發電力短缺風險，但修訂後的《電力法》、再生能源和核電發展規劃將確保消費電力供應充足。
未來資產對2025年製造業穩定保持樂觀展望，受益於「中國+1」策略的供應鏈多元化受益，以及越南將在不久的將來繼續吸引FDI資本。
二是國內消費 。儘管上市零售企業在 2024 年出現復甦跡象，但由於消費者活動仍保持謹慎，2025 年成長可能會放緩。近幾個季度，上市零售企業利潤總額強勁復甦，但這主要來自於成本優化和利潤率提升，而非加大投資和規模擴張。
分析團隊預測，2025年，受房地產和股市復甦不平衡帶來的資產下降影響，消費者支出將穩定成長，但成長幅度較小。
三是壞帳 。面對信貸成長與存款動員之間日益拉大的差距，商業銀行實施了雙重策略：逐步提高存款利率和積極發行債券，以維持信貸成長勢頭，同時最大限度地降低壞帳率（NPL），利用不改變的優勢。
尤其是在全系統信貸成長數據的背景下，截至12月7日年初至今達到12.5%，是M2貨幣供應量增速的兩倍——這一現象表明，處理壞帳、債務重組和債務重新安排的進程正在進行中。儘管第三季資產品質略有改善，不良貸款率降至2.47%，但仍較年初高出42個基點。
隨著第02/2023/TT-NHNN號通知將於2024年12月31日到期，未來資產認為商業銀行可能會採取三管齊下的策略：加強信用風險準備金、推動債券發行以支持信貸成長以及推動企業債務重組活動在商業環境沒有明顯復甦跡象的背景下。
四是企業債券市場。 根據第08/2023/ND-CP 號法令重新安排付款期限的債券的寬限期將逐漸到期，這將為銀行帶來資產品質風險，並在未來2025 年上半年對系統流動性構成挑戰，尤其是在房地產、房地產等領域。
此外，分析團隊認為，還存在需要監測的全球宏觀風險因素，如長期的俄羅斯與烏克蘭衝突持續降低歐洲經濟成長前景；資本大量流入美國市場，導致資本從世界其他地區大量撤出；新總統川普第二任期的新關稅政策可能會增加貿易戰在全球蔓延的風險；主要經濟體的製造業活動低迷，尤其是歐洲和中國的工業。
此外，歐美市場持續通膨顯示利率正常化之路可能遭遇諸多波動以及日本央行的「鷹派」立場和繼續升息的可能性扭轉「利差」風險。
