[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="2,4,5" ihc_mb_template="1" ]<span dir="auto">MB 證券 (MBS) 最近發布了一份關於胡志明市發展股份製商業銀行 (HDBank - 代碼：HDB) 的最新報告，對該銀行的業務前景做出了許多積極的評估。</span> <div class="sharemxh share"> <div class="af-tts1"> <div class="embed-tts" data-newsid="188250922215140588" data-distributiondate="2025/09/23" data-namespace="cafef"> <div class="audioplayer" data-file="https://tts.mediacdn.vn/2025/09/23/cafef-nu-188250922215140588.m4a" data-id="188250922215140588" data-voice="Nữ miền Bắc"> <div id="streamid_188250922215140588" class="videoNewsPlayer streamid_188250922215140588-dimensions audioSwitchVoicePlayer-pc AudioSwitchVoice audioSwitchVoicePlayer default-skin player-user-inactive" lang="zh-tw" tabindex="-1" role="region" aria-label="音訊播放器" data-role="audio-player"> <div class="audioSwitchVoicePlayer-area-control"> <div id="context-stats" class=" paused user-inactive" tabindex="-1" role="region" aria-label="影片播放器"> <div class="AudioSwitchVoice-controlbar"> <div class="overlay2"> <div class="overlaySpeedRead"> <div class="displaySpeedRead"></div> </div> <div class="overlayAccentRead"> <div class="overlayVoice"></div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> <div class="media VCSortableInPreviewMode"><img title="" src="https://cafefcdn.com/thumb_w/640/203337114487263232/2025/9/22/avatar1758552425236-1758552425696692268212.png" alt="" data-role="cover" /></div> <div id="ContentFirstFull" class="clearfix news-content contentdetail" data-field="body" data-role="content"> <div class="maincontent"> <strong><span dir="auto">全年信貸成長可能達35%</span></strong> <span dir="auto">截至2025年6月30日，HDBank信貸成長率較年初達18.2%，遠高於10%的產業平均。一線城市及農村地區中小企業貸款餘額較年初正成長16.4%，佔全行客戶貸款總額的44%。</span> <span dir="auto">MBS表示，優先考慮商業家庭、中小企業（SME）的貸款領域，並為第二類城市地區和農村地區的個人客戶（KHCN）提供價值鏈，有助於HDBank獲得較大的市場份額，從而為每個客戶群體打造「量身定制」的產品。截至2025年第二季末，該領域的未償還貸款已超過219兆，主要集中在醫療機構、學校、加油站等場所的分期付款貸款產品。</span> <span dir="auto">MBS認為，隨著國家銀行放寬政策，最大限度地支持GDP 8%的成長目標，2025年銀行業信貸總量成長率將達到17%以上，其中股份製商業銀行的成長率預計將高於國有商業銀行。 HDBank與VPBank和MB銀行一樣，由於獲得了0越南盾的銀行轉賬，因此屬於比其他銀行享有更高信用額度的股份製商業銀行。 HDBank目前的信用額度為35%，這意味著HDBank已使用了約43%的授信額度，完成了年度計畫的46%。</span> <span dir="auto">下半年信貸需求上升，尤其是在關稅結果公佈後，可能會刺激民眾和供應鏈的信貸需求。低貸款利率將繼續成為2025年下半年房屋貸款的主要驅動力。 MBS認為，HDBank完全可以實現設定的32%的TTTD計劃。</span> <div class="VCSortableInPreviewMode noCaption"> <div><img class="" title="MBS預測，未來5年，銀行獲利每年可成長20%以上－照片1。" src="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/9/22/photo-1758552153064-17585521535382031438549-1758552425312-1758552425722334550868.png" alt="MBS預測，未來5年，銀行獲利每年可成長20%以上－照片1。" width="" height="" data-original="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/9/22/photo-1758552153064-17585521535382031438549-1758552425312-1758552425722334550868.png" /></div> </div> <b><span dir="auto">淨利差出現觸底回升跡象</span></b> <a class="s-datacafef" href="https://cafef.vn/du-lieu/hose/hdb-ngan-hang-tmcp-phat-trien-tp-ho-chi-minh.chn" target="_blank" rel="noopener"><span dir="auto">2025年第二季度， HDBank</span></a><span dir="auto">的淨利差（NIM）達到5.8%，與2024年同期持平，較2025年第一季上升98個基點（bps）。 2025年第二季中長期貸款的增加，導致貸款利率較2025年第一季上升，從而幫助NIM實現良好回升。同時，資金成本仍呈現小幅上升趨勢，2025年第二季達5.05%，較上一季上升20個基點，較同期上升25個基點。</span> <span dir="auto">MBS表示，HDBank在2025年第二季的NIM改善趨勢可能為2025年全年維持NIM在5%以上創造前提。關稅問題明確後，中小企業信貸需求可能成為幫助信貸需求復甦的催化劑，從而支持NIM的復甦。</span> <span dir="auto">MBS 估計，HDBank 的淨利差可能在 2025 年達到 5.1%，並在信貸需求恢復較好的 2026 年小幅回升至 5.2%。</span> <strong><span dir="auto">壞帳壓力減輕</span></strong> <span dir="auto">MBS表示，HDBank 2025年第二季末的資產品質與2024年底相比沒有太大變化。</span> <span dir="auto">分析團隊預計，2025年下半年，HDBank的壞帳壓力將有所下降，這得益於其專注於中小企業（CMB/SME）客戶的信貸成長加快，這些客戶的信貸需求較高，且資產品質優於零售客戶。專注於供應鏈貸款的中長期貸款成長趨勢將有助於在經濟狀況好轉時，尤其是在電價前景明朗之後，穩定其釋放壞帳的能力。</span> <span dir="auto">總體而言，MBS 預計到 2025 年底，HDBank 的合併壞帳率將小幅下降至 1.9%，而第二類債務將得到良好控制在 3.8%。</span> <strong><span dir="auto">非利息收入成長顯著</span></strong> <span dir="auto">非利息收入是 2025 年上半年的一大亮點。 2025 年上半年淨非利息收入達到 3,6130 億越南盾，比 2024 年同期增長 3 倍多，主要得益於手續費收入 (NFI) 的顯著增長，部分原因是上一年的比較基數較低。由於支付收入幾乎翻了一番，2025 年上半年的 NFI 達到 2,0650 億越南盾（年增 255.2%）。證券投資活動也錄得 6,330 億越南盾的利潤，而 2024 年上半年則虧損超過 630 億越南盾。由於未償還債務清償額增加至 26,0000 億越南盾，年增近 30%，債務清償收入也較去年同期增加超過 42%。 MBS 認為，非利息收入將繼續主要來自壞帳支付和催收活動。</span> <span dir="auto">此外，分析團隊也評估，由於HDBank能夠接觸到農村和二線城市中等收入客戶，因此在增加貸款附帶的交叉銷售產品種類方面具有巨大優勢。 MBS評估，在金融產品普及率仍然較低、與城鎮化速度不相稱的情況下，該市場中供應鏈貸款、信用卡和消費貸款的支付業務收入成長潛力仍然巨大。此外，從現在起至2025年底，HDBank也將進一步推進債務催收和清償業務。</span> <span dir="auto">基於上述評論，MBS 估計，HDBank 2025 年的稅後利潤將達到 17.42 兆越南盾，完成年度業務計畫的 103.6%。預計未來五年稅後利潤成長率將維持在 20% 以上，與過去五年持平。主要驅動力仍來自於淨利差維持在 5% 以上，而信貸成長率維持在 25% 以上。</span> </div> </div> [/ihc-hide-content]
