最近的飆升讓一些投資人質疑股市是否已經見頂。不過，MBS 認為市場尚未達到極限。
2024年第三季起貸款需求將開始大幅增加
MBS Securities在2024年底投資策略報告中表示，預計今年全球經濟成長將穩定在2.6%，而少數央行準備在2024年下半年實施有限的寬鬆政策。聯準會預計將開始下半年降息1-2次。這將帶來比股市更有利的環境。
越南經濟在2024年前兩季的表現超出了大多數市場預期，第二季成長達到6.93%——而2024年第一季成長了5.87%。出口和外國直接投資流入的激增證實了全球需求復甦可能在短期內提振國內消費的觀點。
銀行利率現已升至近5%，由於流動性需求而成為新的參考點。截至5月21日，銀行數據顯示，中小型商業銀行12個月平均儲蓄利率較上月上升0.3%，大型商業銀行同期上升0.1%。儘管國有銀行尚未在其網站上正式更新儲蓄利率，但MBS預計它們很快就會遵循這一上升趨勢。
「我們認為，由於生產和投資強勁成長，貸款需求將從 2024 年第三季開始強勁成長。我們預計主要商業銀行12個月儲蓄利率或將上調50個基點，並於2024年底逐步回歸至5.2%-5.5%。商業貸款提供資金。
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存款利率和信貸成長的變動。
今年前兩季的出色表現促使MBS將2024年GDP預測從6.3%上調至6.5%。 「我們預計經濟成長動力將更加強勁，第三季和第四季將分別達到 6.6% 至 6.5%，這得益於出口成長的復甦以及投資的擴張和更有效的投資支出，」MBS 表示。
不過，分析師也認為，成長前景的挑戰仍然存在。由於迄今為止與美元相比，越南盾已貶值近 5%，因此越南盾目前的跌幅在該地區排名第二。主要因素是越南與美國之間的負利差。儘管下半年美元指數預計將走弱，但隨著聯準會降息，越南盾長期疲軟將帶來通膨加劇的風險，而通膨已經接近4.5%的目標。
大盤股估值更具吸引力
在股票市場方面，MBS預計2024年第二季市場總利潤將年增9.5%，第三季和第四季分別成長33.1%和21.9%。利潤改善的主要動力將來自銀行（成長20%）、零售（成長204%）、建築材料（成長56 %）和電力（成長 25%）。
2025 財年，在銀行（成長 23%）、建築材料（成長 33%）、工業園區（成長 26%）和電力（成長 28%）的支持下，市場獲利成長可能會放緩至 15%。
最近的飆升讓一些投資者質疑市場是否已經見頂。不過，MBS 尚未達到這一上限。截至 6 月 21 日，VN-Index 的 12 個月本益比為 14.6 倍，比 3 年平均值（13.8 倍）高 6%，比 3 年高峰（去年第四季的 16.7 倍）低 14%。 。
最近中型股價格上漲，使 VNMID 的估值達到 17.1 倍市盈率，比 VN-Index 高出約 17%。即使是中盤股目前的市淨率水準也與大盤股相當。
同時，大盤股（以VN30和VNX50為代表）的估值比市場平均低約11%。因此，MBS 認為，與其他類別相比，就 2024-2025 財年的利潤成長潛力而言，大盤股的估值看起來很有吸引力。
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總體而言，該證券公司預計，在 2024 財年利潤增長 20% 且本益比目標為 12 至 12.5 倍之後，越南指數將在年底達到 1,350 – 1,380 點。
