[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <div class="sharemxh topshare"></div> <div class="knc-menu-nav"> <div id="menuNav" class="kmn-wrapper"> <div class="kmnw-content"> <div class="kc-item kc-email"></div> </div> </div> </div> <div class="w640 fr clear"> <div class="media VCSortableInPreviewMode"><img title="Masan淨債務高達49兆越南盾：CFO揭秘特殊「妙招」節省5000億越南盾利息支出" src="https://cafefcdn.com/thumb_w/640/203337114487263232/2025/7/29/avatar1753753168543-1753753168816423293243.jpg" alt="Masan淨債務高達49兆越南盾：CFO揭秘特殊「妙招」節省5000億越南盾利息支出" data-role="cover" /></div> <h2 class="sapo" data-role="sapo"><span dir="auto">透過這些解決方案，雖然馬三的淨債務會增加，但馬三的利息支出將保證在計畫之內，不會增加。</span></h2> <div class="contentdetail"> <div id="mainContent" class="detail-cmain ss"> <div class="detail-content afcbc-body" data-role="content"> <div class="chisochungkhoan"> <h2 class="title_box"><a title="商業新聞" href="https://cafef.vn/du-lieu/hose/MSN-cong-ty-co-phan-tap-doan-masan.chn" target="_blank" rel="noopener"><span dir="auto">MSN：</span><span dir="auto">馬山集團公司</span></a></h2> <div class="boxchisochungkhoan"> <div class="box1"> <div class="tab1"> <div class="gia"><span dir="auto">目前價格</span></div> <div class="val"><span dir="auto">77.6</span></div> </div> <div class="tabgach"></div> <div class="tab2"> <div class="thaydoi"><span dir="auto">改變</span></div> <div class="val"> <div class="dltlu-up green"><span dir="auto"> 1.8（2.4%）</span></div> </div> </div> <div class="capnhat"><span dir="auto">更新於2025年7月28日星期一11:00 14:45</span></div> </div> <div class="box2"></div> </div> </div> <span dir="auto">在馬山集團（MSN）2025年第二季投資人會議上，一位股東向集團領導階層詢問，2025年第二季淨債務已增至49兆越南盾以上。馬山集團是否會在不久的將來因財務成本過高而面臨風險？</span> <span dir="auto">在回答這個問題時，Masan 財務長 Doan Thi My Duyen 女士表示，儘管淨債務增加到 49,000 億，但 Masan 的淨債務/EBITDA 比率仍為 3.0 倍。</span> <span dir="auto">此外，自今年年初以來，2025年1月，Masan公司簽署了6.5億美元外債利率調整合同，利率下調了0.85%。 7月，Masan公司又簽署了3億美元信貸合同，利率從1.5%下調至1.89%。 Duyen女士表示，這些措施將在未來4年內幫助Masan公司節省5,000億越南盾的利息支出。</span> <span dir="auto">Duyen女士解釋說，雖然Masan的淨債務增加了，但Masan的利息支出將保證在計劃之內，不會增加。</span> <span dir="auto">此外，Masan 還計劃降低所有現有貸款的利息支出。 Masan 還將改善公司應收帳款、應付帳款和庫存的現金流，以確保更好的現金流。</span> <span dir="auto">Masan Group Corporation（HOSE：MSN）公佈了 2025 年第二季和 2025 年前 6 個月的未經審計財務報表。</span> <span dir="auto">2025年第二季度，馬山集團營業額達183150億越南盾。</span> <span dir="auto">該公司2025年第二季和上半年的稅後利潤分別達到1.619兆越南盾和2.602兆越南盾，年增超過80%，超過年度計畫的50%。成長主要來自WinCommerce（WCM）和Masan MEATLife（MML）的貢獻，以及出售HC Starck（HCS）業務帶來的利潤。</span> <span dir="auto">同時，馬山消費品（MCH）股價下跌，原因是受到新個體工商戶稅法規實施的影響，其傳統銷售（GT）通路暫時中斷。</span> <div> <div> <div> <div> <div> <div> <div data-admssprqid="0116qv1pe5i6004" data-height="undefined" data-location="4" data-ssp="sspbid_201015" data-width="undefined"> <div></div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> <span dir="auto">具體來說，各單位的業績如下：</span> <b><span dir="auto">WinCommerce（WCM） </span></b><span dir="auto">2025年第二季營收達9.13兆越南盾，較去年同期成長16.4%。稅後利潤達100億越南盾，年增1590億越南盾。這是WCM連續第四個季度獲利。</span> <span dir="auto">2025年上半年，營收達17.915兆越南盾，年增13.4%。淨利達680億越南盾，較去年成長2920億越南盾。這一積極業績得益於LFL收入的成長以及農村地區網路的擴張。</span> <span dir="auto">農村地區迷你超市的日均銷售額（ADS）已達到城市地區迷你超市的近90%，高於2024年第二季的約80%。 2025年前六個月，農村地區新開店（NSO）中近75%屬於WinMart+模式。</span> <span dir="auto">中部地區憑藉迷你超市模式實現了最高的零售額成長，這得益於其符合消費者需求的產品組合以及在高客流量地段佔據的先發優勢。 2025年前六個月，超過50%的新開店集中在中部地區。</span> <b><span dir="auto">馬山消費品集團（MCH） </span></b><span dir="auto">營收為6.276兆越南盾，年減15.1%，息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）為1.605兆越南盾，較去年同期下降12.9%。然而，由於第一季業績表現良好，2025年前六個月營收年比僅下降1.5%。營收下降的原因是各通路庫存水準下降以及謹慎的銷售活動。</span> <div id="admzone480458" class="pushed"> <div id="zone-480458" class="pushed"> <div id="share-jtgyri8j"> <div id="placement-jzjm4ebj"> <div id="banner-480458-jzjm4ebw"> <div id="slot-1-480458-jzjm4ebw"> <div id="ssppagebid_401"> <div id="adnzone_516420" class="banner0" data-ssp="sspbid_201015" data-admssprqid="0116r24qda66g01" data-location="5" data-width="undefined" data-height="undefined"> <div></div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> <span dir="auto">這次疫情爆發之際，許多大大小小的傳統零售商的庫存急劇減少，大型零售商的庫存天數減少了約8天，小型零售商的庫存天數減少了3天。這導致MCH本季的營收預計減少約6,000億至8,000億越南盾。</span> <span dir="auto">為此，大中華區加快了向更靈活、更永續的分銷模式轉型的步伐。關鍵措施包括轉向直銷模式，減少對大型傳統零售商的依賴，並提升市場拓展能力。 2025年上半年，大中華區試辦地區的銷售點覆蓋率較去年同期成長62%，每位銷售人員每月服務至少單筆訂單的銷售點平均數量較去年同期成長48%。</span> <b><span dir="auto">Masan MEATLife (MML) </span></b><span dir="auto">的營收達到 2,3400 億越南盾，年增 30.7%，這得益於牲畜（同比增長 66.4%）和肉類（同比增長 20.5%）均實現兩位數增長。</span> <span dir="auto">2025年第二季稅後利潤達2,490億越南盾，較上年同期增加2,810億越南盾，持續維持利潤成長動能。</span> <span dir="auto">由於豬肉價格上漲、WinCommerce 網路擴張、加工肉類快速成長以及肉雞 HORECA 等新興管道，肉類收入增加。</span> <span dir="auto">2025年第二季度，非經常性非現金收入為1,960億越南盾。這部分收益來自與供應商重新談判長期商業合約。</span> <b><span dir="auto">福隆遺產集團（PLH）： </span></b><span dir="auto">2025年第二季度，營收達4,340億越南盾（年增10.8%），稅後利潤達430億越南盾（年增38.8%）。 2025年上半年，收入達8,580億越南盾（年增10.3%），稅後利潤達860億越南盾（年增63.5%）。</span> <span dir="auto">得益於配送通路的強勁成長和食品部門收入的增加，業務業績有所改善。</span> <b><span dir="auto">馬山高科技材料（MHT）： </span></b><span dir="auto">2025年第二季度，營收達16140億越南盾（年增27.9%），淨利達60億越南盾（年增4000億越南盾）。</span> <span dir="auto">2025年上半年，公司營業收入達3萬070億越南盾（年增20%），稅後利潤為-2120億越南盾（年增8850億越南盾）。得益於大宗商品價格上漲、單位生產成本下降以及HC Starck業務的剝離，公司業績有所改善。</span> <b><span dir="auto">越南科技商業銀行 </span></b><span dir="auto">(TCB)：MSN 在 2025 年第二季從 TCB 獲得的利潤達到 12,160 億越南盾，年比小幅下降 1.6%，主要原因是 TCB 的員工持股計畫 (ESOP) 的稀釋影響。</span> <span dir="auto">在獲得公司內部批准、宏觀經濟狀況和消費市場復甦的前提下，Masan 預計 2025 年合併淨收入將在 </span><b><span dir="auto">80,000 億越南盾至 85,500 億越南盾之間，同比增長 7% 至 14% </span></b><span dir="auto">（調整 HCS 分拆後）。</span> <span dir="auto">2025年，不包括MHT在內的合併總收入預計將達到740,130億越南盾至780,130億越南盾，較去年同期成長8%至13%。預計NPAT Pre-MI將達到48,750億越南盾至65,000億越南盾，與2024年的42,720億越南盾相比，成長率將達到14%至52%。</span> <div> <div> <div> <div> <div> <div> <div data-admssprqid="0116qv1pe5i6004" data-height="undefined" data-location="4" data-ssp="sspbid_201015" data-width="undefined"> <div></div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> [/ihc-hide-content]
