從8月22日早盤開始，HPG（和發）和HSG（和森集團）的股價就陷入“紅色”，流動性飆升。暫時收盤時， HPG和HSG股價分別跌至 25,900 越南盾/股和 20,900 越南盾/股，前 10 個市場的流動性良好。
此前，在8月21日的交易中，這對搭檔對鋼價反彈相當敏感，由於大量現金流，鋼價同時上漲。
分析師表示，如果鋼價持續維持回升趨勢，鋼鐵業股東可預期短期上漲。但現實是，鋼鐵業仍面臨諸多阻力，尤其是反傾銷調查讓國內鋼鐵企業「頭痛」。
而這恐怕也是近期境外資金不斷拋售HPG和HSG股票的主要原因。
HPG股票8 月 22 日早盤走勢。
龍資本基金集團宣布，在8月16日盤出售317萬股HSG股票。其中，成員基金DC Developing Markets Strategies Public Limited Company出售了超過234萬股，挪威銀行出售了30萬股，Amersham Industries Limited和Vietnam Enterprise Investments Limited均出售了25萬股，Samsung Vietnam Securities Master Investment Trust也出售了3萬股。
交易完成後，華森外資股東的總持股量從近5,070萬股（相當於股本的8.22%）減少至4,750萬股（相當於股本的7.71%）。
由此可見，在過去兩個月（6月19日至8月16日），龍騰資本淨賣出了近1500萬股HSG股份，持股比例從超過6247萬股（持股比例10.14%）降至4750萬股（持股比例7.71%）。
外資基金集團拋售HSG股票的背景是，該代碼的市場價格在近2個月（6月19日至8月15日）內下跌超過22%，但最近幾個交易日又出現上漲跡象。 8月21日收盤時， HSG市價止於21,050越南盾/股，並錄得連續4個交易日上漲。不過，8月21日的交易日也是外國投資者連續第10個交易日淨賣出HSG股票，淨賣出總額為2,640億越南盾（1,280萬股）。
同一情況下， HPG股票持續被境外投資者淨拋售。在8 月21 日的交易中，該股票的外國投資者淨拋售量和金額均創歷史新高，超過1,574 億越南盾，相當於約600 萬股，這標誌著外國投資者連續第13 個交易日出現淨拋售。
VCBS證券在最近的一份報告中評估稱，鋼鐵業股票的前景並不像一些投資者預期的那麼樂觀。鋼鐵業股票目前表現出投資回報低、多元化程度高的特徵。
對於HPG股票，VCBS認為，儘管庫存成本增加導致投入減少，但2024年第三季利潤率可能面臨調整壓力；同時，由於出口市場的保護主義政策，熱軋捲（HRC）鋼材消費預計將更加困難。
從長遠來看，2025年Dung Quat 2大型專案正式投產的機會可以幫助Hoa Phat的熱軋捲產量增加，但銷售能力很大程度上取決於中國熱軋捲的反傾銷保護政策。
VCBS認為，鑑於鋼價維持較低價格水平，2024年的預期利潤已反映在股價上。預測2024年ROE為13%，目前市淨率1.53倍，估值較過去不具吸引力。
同樣，對於HSG，VCBS認為該業務的利潤率可能會受到影響，因為在調整出口鋼材價格的背景下，該行業2024年第三和第四季度的利潤率將收窄。較大的風險來自HSG在2024年第一季累積的大量庫存，可能需要提列折舊。
VCBS表示，在利潤尚未充分恢復的背景下，復甦預期已明顯反映在HSG股價上。
