FRT：再創新高，2個月市值增加4兆

資本總額迅速突破26.2兆越南盾。

在農曆新年前夕股市交易低迷的背景下， FPT Retail的FRT股價上漲2.4%至192,500越南盾/股，並以盤中最高價收盤。

這也是該股上市史上創下的最高價格。 FPT Retail 的資本總額超過 26.2 兆越南盾，較兩個月前增加超過 4 兆越南盾。

FRT的股價上漲得益於積極的經營情勢的推動。從2025年開始，龍洲藥局連鎖店是第一個也是唯一一個在VneID上銷售藥品的品牌－VneID是越南公安部國家人口資料中心開發的行動應用程序，具有取代傳統證件、識別身分的價值。數位環境下的公民，為發展數位公民、數位政府、數位社會提供工具，取代傳統文件。

近年來，VNeID電子身分帳戶逐漸在社會經濟生活的各個方面，特別是重要領域得到大力應用。在 VNeID 上部署線上藥品購買功能也被認為是醫療保健產業數位轉型目標的計畫之一。

上述活動也部分肯定了龍洲在醫藥零售領域的地位。目前，連鎖藥局菲亞特動力科技零售（FPT Retail）被視為利潤和門市數量不斷增長的「大佬」。截至2024年第三季末，龍洲獲利季增124%，新開店數量達到352家。經營狀況比安康或藥城等其他連鎖店好得多，後者仍在努力尋找收支平衡點。

成長潛力來自龍洲藥局連鎖店

根據Vietdata統計，越南藥品零售市場規模達20億美元，其中包括4家現代化藥局，門市數量超過3,000家，佔全國6萬家藥局藥品零售市場份額的43%。 KBSV證券在最近的一份報告中表示，由於股票代碼（SKU）數量多樣化，現代藥房模式仍有空間從小型藥房奪取更多市場份額；良好的諮詢和售後服務品質；藥品來源清晰透明，連鎖藥局比小藥局更有資金潛力投資網路藥品銷售市場。

值得注意的是，2023年線上藥品銷售市場規模將達到1.079億美元，2024-2029年複合年增長率為15.8%，將成為賣家醫藥零售的潛在新市場。因此，KBSV認為，龍洲連鎖將在2025年繼續開設400家新店，推動線上醫藥業務市場。

同樣的觀點，BSC Securities預計，由於FPTShop ICT銷售鏈經過一段時間的重組、關閉無效門市、逐步將產品結構轉向具有優勢的產品，仍保持正的NPAT，第四季度業績將在低基數之上保持復甦趨勢。

同時，Long Chau 連鎖藥局保持有效的新開店率（約130 家店/季度），並保持每月約12 億越南盾的收入/店，預計不會產生與重組和升級操作系統相關的一次性費用。

BSC表示，得益於技術和營運優勢逐漸轉向現代零售通路的趨勢、修法新點帶來的政策支持積極信號、補充醫保法多項條款，市場份額持續增長。最佳化和產品組合改進，PBT 利潤率維持在2-3%。 BSC預計，2024年淨收入和稅前利潤可達392,820億越南盾（成長23%）和5,640億越南盾，分別超過收入計畫的5%和稅前利潤的351%。

FPT Retail 的預期業務表現（資料來源：BSC）

尤其是新業務板塊龍洲疫苗連鎖近期也快速擴張，截至2024年第三季末中心數量已超過年度計畫100個中心。推出一年後，疫苗板塊在9個月內就為龍洲貢獻了5%的收入，這是比較可觀的。由於目前疫苗接種率較低，疫苗支出增加，加上診所過度擁擠，私人疫苗接種服務獲得市場份額，預計疫苗業務將快速成長。