EVG：野心很大但企業現金流持續為負，股票受到限制

愛寶樂園集團股份公司（代號：EVG）雄心勃勃，在許多省市開展許多大型計畫。然而，愛寶樂園多年來業務不穩定，利潤相當微薄，股價近期也出現「失控」。企業的財務能力如何，是輿論問題。

業務不穩定，利潤微薄，現金流為負

經過十多年的創立與發展，愛寶樂園集團股份有限公司（代號：EVG）被譽為房地產、建築、貿易-服務三大領域的知名企業。其中，房地產是主要領域，一系列項目和工程部署在全國各地。在2024年年度股東大會上，愛寶樂園計畫綜合收入達1.65兆越南盾，成長51.4%，稅後獲利達到1,090億越南盾，比2023年成長3.5倍。

此外，愛寶樂園也將加速水晶假日港雲屯計畫的建設，並部署多個額外項目：宣大灣商業、服務和度假村綜合體（2024年第二季）、宣大灣文化和度假綜合體。同時，集團也致力於完成法律程序，以便盡快在河內、廣寧、慶和、同奈等地部署新項目。

愛寶樂園股份公司是水晶假日港範頓計畫的投資者。

愛寶樂園積極準備實施大型項目，受到了投資者的廣泛關注，而這項業務的潛力也受到了更多關注。

根據2018年至今的財務報告顯示，儘管愛寶樂園擁有數萬億越盾的資本，但近年來的經營業績並不十分亮眼，每年賺取的利潤只有幾百億越盾。億盾。

2018年，愛寶樂園集團利潤創歷史新高，但利潤僅271億越盾，權益卻超過6,680億越盾。 2019年，集團稅後利潤下降至182億越南盾，2020年微升至194億越南盾。為2.5%。

2021年，愛寶樂園董事會批准了增資11,020億越南盾的計劃，使總註冊資本達到21,520億越南盾。然而，愛寶樂園2021年的負點是，由於應收帳款增加（8,570億越南盾），業務現金流為負3,400億越南盾。由於其他單位的資本投資增加，投資現金流也為負 650 億越南盾。

進入2022年，愛寶樂園的淨收入達到12,770億越南盾，較前一年成長32%，創歷史最高收入。得益於此，毛利達到380億越南盾，成長7%。然而，毛利率達到2.9%，較前一年的3.6%略有下降。

財政收入增加75億越南盾，成長63%，愛寶樂園2022年稅前利潤達340億越南盾，成長13%；稅後利潤達270億越南盾，較上年成長11%。這是愛寶樂園有史以來第二個獲利最多的一年（僅比 2018 年少了約 1 億越南盾）。

然而，與愛寶樂園2022年設定的收入目標1.2兆越南盾和稅後利潤782億越南盾的預期相比，這仍然是一個非常低的稅後利潤。因此，該公司的收入超出了6.4%的目標，但僅完成了利潤目標的34.5%。

資產方面，截至2022年12月31日，愛寶樂園總資產達28,260億越南盾，較年初成長39%，原因是權益大幅增加（成長66%，達到25,980億越南盾）。由於股本增加，反映愛寶樂園資產品質的指標較2021年底有所改善。 ）。此外，投資現金流也為負9,890億越盾。

2023年，愛寶樂園營收為10,900億越南盾，較2022年下降近15%，主要是因為專案銷售收入減少。值得注意的是，愛寶樂園的業務現金流為負4,490億越南盾，投資現金流量僅負490億越南盾。 

最新，截至2024年3月31日，愛寶樂園負債達12,050億越南盾，較年初成長24%。值得注意的是，買家的短期預付款達到3,010億越南盾，成長47%；貸款債務達6,280億越南盾，成長5%。

今年前3個月的股本增加了100億越南盾，達到26,390億越南盾。債務/股本比率為0.45倍。庫存也成長15%，達到10,490億越南盾，佔總資產的27.3%。

此外，愛寶樂園也「參與」河內稅務局的欠稅名單。截至2024年2月報告期，愛寶樂園負債超過140億越南盾。

那麼，在財務潛力可以說相當「溫和」的情況下，企業投資了一系列總投資高達數萬億越盾的項目，愛寶樂園集團是否有足夠的能力來部署這些項目？同時投資這些項目對於愛寶樂園集團來說是否太多了？

因為現實中，近段時間仍有不少專案拿到了投資許可，但投資者卻因「資金飢渴」、資金能力不足而緩慢實施或沒有實施…導致專案陷入困境。是在當前房地產信貸「堵塞」的背景下，使得這種風險更容易發生…

EVG股份受控

近期，股市警示調控個股增多，投資人憂心忡忡。其中，代號EVG的愛寶樂園也被列為「問題」股。

具體而言，2023年4月，胡志明市證券交易所（HOSE）決定對愛寶樂園股票（代碼：EVG）從2023年4月24日起實施警告，因為2022年合併財務報表的審計意見有例外。

2024年4月上旬，根據HOSE的決定，因審計機構對經審計的合併財務報表連續兩年（2022年、2023年）出具異常審計意見， EVG股份由警告狀態轉為控制狀態。 。

一位證券領域的專家表示，股票被管制意味著企業的經營出現了問題。基本上，如果你購買這一類別的股票，它們的風險就會很高。對於此類股票代碼，最好再等待一段時間，考慮情況並等待國家管理機構的更多決定。此外，還有許多其他方面需要考慮，以了解為什麼股票被包含在這一類別中，有些原因是可以接受的，而有些與商業活動相關的原因則不應選擇。

「許多企業都會對積極的業務成果進行估計，然後發布自己的帶有正數的財務報表，投資者在此基礎上做出投資企業的決定。一些現有股東決定持有股票，因為他們看到了企業的良好業績。

但審計後，由於會計科目不正確、入帳依據不足，利潤「蒸發」……儘管企業解釋了自製財務報告與審計後報告數據存在差異的原因。然而，對於投資者來說，這種解釋無助於挽回損失，因為他們依賴企業提供的不準確資訊來做出交易決策。

EVG股票在 HOSE 上於 6 月 21 日收盤，升至每股 7,140 越南盾的最高價。以調整後價格計算，EVG長期低於面額交易，2019年及2020年上半年價格低於2,000越南盾/股，之後從2020年底至2022年初大幅上漲，增幅數十倍，最高達到16,000越南盾/股，隨後暴跌至3,000-5,000越南盾/股大關附近。

因此，隨著目前企業現金流的發展，EVG股票可能會陷入投資者的「不安全」困境。此外，如果經營績效的成長與增資速度不相稱，公司股東的利益將受到重大影響。此外，愛寶樂園的一系列已經和即將實施的項目的雄心壯志也面臨著失敗的風險，儘管該企業也在積極向信貸機構借款併計劃轉讓股份。