SSI Research認為，隨著剩餘資產數量不再過多，ETF基金未來一段時間的淨回籠力度將比2024年第二季更為有限…
SSI 證券公司 (SSI Research) 剛剛發布了一份更新 2024 年 5 月全球投資資本流動動態的報告。報告數據顯示，6月份股票型基金現金流持續大幅成長，主要得益於貨幣政策效應，尤其是個人投資人群體的投資心理正向變化，推動股票型基金現金流強勁。
全球股票基金爆發
具體來看，6月全球股票資金持續淨流入497億美元，較上季成長12%，市場多個股指6月漲幅較好，尤其是美國市場。 2024年前6個月，股票資金淨流入2,255億美元。
同時，債券基金和貨幣市場基金連續18個月淨收益，但強度有所降溫。維持高利率環境有助於維持該基金群體的吸引力，但聯準會和全球一些主要央行發出的更多利多消息已開始降息，導致資金流向股票等風險較高的資產轉移。
今年前6個月，債券基金和貨幣市場基金淨流入分別為291.5美元和2,270億美元。
流入已開發市場 (DM) 股票基金的資本淨額為 295 億美元。在個人投資者的推動下，6月現金流繼續流向美國市場（+295億美元），美國家庭持有股票的比例達到歷史最高水準。
相反，法國政治不穩定和日本市場估值高導致歐洲和日本的資本流動放緩。今年前6個月，已開發市場股票型基金淨流入1,645億美元，主要流向美國市場（1,322億美元）。
受惠於全球積極的投資情緒，資本流入新興市場股票，6 月資本淨流入流入中國市場（+92 億美元），得益於跨國 ETF 的現金流。
此外，印度市場6月仍吸引現金流（+39億美元），特別是來自主動資金。其他市場表現並不太出色（台灣除外（由於流入國內ETF 的現金流和科技股的吸引力，+38 億美元）。值得注意的是，東南亞連續第6 個月錄得淨提款額，金額為1.86 億美元美元。
SSI Research認為，在個人投資者積極的投資情緒和積極性的推動下，短期內股票型基金的現金流量將按照慣性繼續為正。
此外，上市公司第二季業績若如預期向好，也將成為資金流入股票基金的一個支點。
另一個值得注意的點是，美國銀行的調查顯示，6月份現金比率為4.0%，處於「逆轉風險」門檻（低於4%）。
越南的資本撤出正在急劇增加
6月份，ETF基金持續加速撤資，達3.3兆越南盾，佔總資產的2.5%），焦點來自iShares Frontier基金的解散。
具體而言，預計6月該基金出售了1.004億美元的越南股票，相應地，該基金投資組合中的越南股票總價值從5月31日的1.177億美元下降至6月的1700萬美元。 .
今年以來，ETF基金淨回籠總額達15.7兆越南盾，相當於2023年底總資產的21%，使ETF基金總資產達到66兆越南盾。
大多數ETF基金在6月面臨撤資壓力，主要集中在三隻大型基金：DCVFM VNDiamond（-1.07兆越南盾）、Fubon（-1.14兆越南盾）和iShares Frontier（-2.36兆越南盾） 。
積極的一面是，DCVFM VN30 基金自 6 月下半月起錄得淨流入逆轉，此外 KIM Growth VN30 基金繼續獲得正資金流入。
據此，SSI Research認為，在剩餘資產數量不再過多的情況下，ETF基金未來一段時間的淨回籠力度將比2024年第二季要有限得多。
同時，主動型基金在 6 月的積極發展較少，SSI Research 觀察到僅投資越南的基金出現資本外流。具體來看，僅投資越南的基金淨撤出約8,500億越盾，且較為均勻，而6月份僅有少量資金淨流入，而跨國投資基金6月份流入資金持續強勁撤出。
整體而言，6月提領現金約1.9兆越南盾，使得今年前5個月的淨提領總額超過6.3兆越南盾，約佔基金總資產的1.7%。
