在市場處於1年高點的背景下，投資策略可能需要調整，讓投資組合更安全。 值得關注的產業群有工業區、證券、銀行、紡織等。照片：DTCK。 專注於成長型企業 最近股市的平均市盈率估值在16倍左右，比起2023年初，已經不再便宜，不少個股群體甚至變得昂貴。儘管外國投資者已轉向淨拋售，但在利率趨於下降以支持經濟成長的背景下，由於現金流的回歸，市場達到了短期高峰。 越南KB證券公司業務中心總監Nguyen Duc Nhan先生表示，股票市場的本益比估值在16倍左右是可以接受的水平。 「事實上，當市場運作高於教科書（理論）估值里程碑時，上升趨勢將很有吸引力，投資者將很容易賺錢，並且會有許多投資者參與。估值越高，現金流越強，因為股市的預期總是沒有高峰。」Nhan 先生說。 不過，Nhan先生建議，無論市場估值水平如何，投資者仍應關注收入和利潤雙增長的企業。 VN-Index自2023年5月開始一直呈上升趨勢，近期雖有一些起伏，但仍達到約17%的漲幅，在1年高點區域波動，從1,220點至1,250點。截至9月14日交易日收在1,223.81點，該指數較2023年初漲幅超過20%，較2022年11月中旬的短期底部漲幅超過30%。同時，2023年第一季企業經營績效年減，第二季則基本持平。因此，整體市場估值變得比以前貴，如果從基本面因素來看，尋找投資機會會更加困難。 在長期選擇安全股票的估值方面，投資人可以選擇具有成長前景的企業股票，因為遠期本益比（預計未來12個月）會下降，創造股價上漲的機會；股本回報率（ROE）增加但本益比和市價淨值比估值並未增加的股票；具有投資故事的股票，例如被外國投資者淨買入、受益於公共投資或改善績效。 投資者需要仔細分析目標個股，因為與以往不同，許多行業的股價因利率政策下調和經濟復甦前景的預期而大幅上漲，而當前時期，投資者需要仔細分析目標個股。 ，現金流優先考慮第三季度業績預測為正面的股票，以及與公司資產相比被低估的股票。 有些產業群還有成長空間 Nhan先生承認，市場仍處於長期上升趨勢週期，因此調整是累積股票的機會。 越南指數在 2023 年 8...

憑藉所取得的業務成果，Petrolimex Group ( PLX ) 已完成 2023 年收入計畫的 89%。 企業國有資本管理委員會表示，2023年前8個月，越南石油集團（Petrolimex - 代碼：PLX）實現收入169兆越南盾，年減16%，完成全年的89 %計畫。稅前利潤約3兆越盾，完成全年目標的93%。 根據經審計的合併財務報表，2023年上半年，集團收入達1,331,820億越南盾；稅前利潤19,020億越南盾，稅後利潤13,930億越南盾。 光是7月和8月，Petrolimex就實現收入358,180億越南盾，稅前利潤約10,980億越南盾。 Petrolimex總經理在2023年度股東大會上表示，2023年石​​油供應壓力有所降溫，緊張程度有所減輕，但仍存在潛在風險，具體取決於油氣行業的複蘇程度.主要經濟體如美國、中國或俄羅斯-烏克蘭戰爭。 每年五月，煉油廠都有檢修計畫。今年，宜山煉油廠將從8月25日起停止營運55天進行維護。因此，Petrolimex的替代貨源將來自於東協國家及週邊地區的進口，價格最具競爭力和性價比。 不過，Petrolimex領導人也表示，今年第三季度，石油供應壓力不會像同期那麼劇烈。保障國家石油供應來源。 在 8 月的更新報告中，Vietcombank Securities (VCBS)...

今早的市場廣度雖然漲幅不大，但還是不錯的。支柱仍在掙扎，消除了越南指數的上漲動力。然而，很多股群體的反彈，特別是股票、海鮮、許多突然流動性的代碼… 市值最大的股票群體仍然非常疲軟且分散。 今早的市場廣度雖然漲幅不大，但還是不錯的。支柱仍在掙扎，消除了越南指數的上漲動力。然而，許多股票類別出現反彈，特別是股票、海鮮和許多流動性突然飆升的代碼。 越南指數早盤收盤較參考價上漲 0.46%，相當於 +5.61 點。從上午10點40分左右開始，成績幾乎沒有任何起色。在流入藍籌股的現金流非常匱乏的情況下，主要股票的掙扎仍在繼續。 VN30 - 指數上漲 0.18%，其中 17 個代碼增加/9 個代碼減少。雖然廣度不錯，但坦克群的實力並不突出。漲幅突出的只有3隻：GVR上漲2.91%，SSI上漲1.66%，TPB上漲1.31%，VHM上漲1.22%，VIB上漲1.21%。其中，只有VHM進入市值前10名，GVR排名第14名，SSI和VIB尚未進入前20名。VCB、BID、VIC等龍頭支柱增幅很差。 相反，雖然下跌數量不多，但市值前10名中，也有5個代碼下跌：GAS下跌0.82%，VNM下跌0.76%，HPG下跌0.18%，CTG下跌0.62% VPB 下降了 0.四十六％。 今天早上VN30集團的流動性僅達到26,880億越南盾，較昨天上午下降15%，為17個交易日以來的最低水準。更不用說整個籃子中超過34%的匹配價值集中在3個代碼上：SSI、HPG和VIC。早盤全市場流動性最高的前20檔股票中，VN30籃子裡的代碼只有8隻。 正面的一點是，指數窄幅波動，緩慢上漲，對剩餘個股影響不大。VN-Index的廣度非常好，增加了313個代碼/減少了153個代碼，其中126個代碼增加了1%以上。從產業群來看，證券、海鮮最為突出。SSI和VND甚至在流動性方面領先市場：SSI成長1.66％，匹配3900億越南盾，VND成長2.63％，匹配3570億越南盾。VIX和VCI也躋身市場流動性最強的前20名代碼之列，價格分別上漲1.86%和3.47%。同產業成長4%以上的小碼有SBS、EVS、AAS、VFS。 著名的海鮮集團...

廣義糖業股份公司（UPCoM：QNS）在糖業擁有多年經驗，也是豆奶生產和貿易的領導者。股價已經建立了相當穩固的上漲趨勢。 製糖業前景樂觀 2022年下半年至今，世界糖價持續創出新高，許多國家甘蔗產量降幅低於預期。全球氣候變遷是影響甘蔗產量的主要因素。印度和泰國、印尼、越南等東南亞國家的長期乾旱對甘蔗生產產生了負面影響。食糖產業的供應前景預計將繼續受到嚴重影響，在不久的將來面臨更嚴重的危機。 根據越南糖業協會（VSSA）的數據，目前2022-2023年期間國內食糖產量預計僅達87.1萬噸。這意味著2023年國內食糖產量預計只能滿足消費需求的36%，由此可見，當國內食糖供應不能滿足足夠的需求時，越南面臨著困難。世界也很困難，因為糖價不斷上漲。 供應緊張將影響國內食糖價格，國內食糖價格趨於上漲，預計近期將持續維持高位。這將成為國內糖業企業成長的動力。 主要成長動力來自糖業 儘管經濟背景出現諸多波動，購買力尚未完全恢復，但在甘蔗價格持續大幅上漲的情況下，甘蔗生產企業依然收穫了不少「甜蜜的果實」。這使得食糖業務在2023年前6個月對QNS淨收入結構的貢獻超過42%，對其毛利結構的貢獻超過34.58% 。 目前，廣義糖業在越南擁有一座大型安溪糖廠，日產糖能力為1000噸。安溪甘蔗原料區（嘉萊）是全國第二大甘蔗種植區，具有適合甘蔗發展的土壤和氣候條件。擴大新種植的土地資金仍然相當高，此外，優質新品種的來源足以滿足新種植取代老退化甘蔗品種的需要。整體而言，預計QNS今年下半年將繼續面臨有利條件，國內糖價將根據世界糖價開始上漲。 資料來源： QNS財務報告 業績成長驕人，淨利潤率呈週期性 2023年前6個月累計，QNS淨收入達52,820億越南盾，成長32%。其中，佔大多數的兩個主要產品線是糖產品，達到近2.22兆越南盾，佔42%；豆奶製品超過19,780億越南盾，佔37%。母公司股東稅後利潤超過10,280億越南盾，較去年同期成長90%。 2023年，QNS計畫總收入為8.4兆越南盾，小幅下降2%；稅後利潤為10,080億越南盾，與2022年業績相比下降22%。上半年，Quang Ngai Duong實現了總收入目標的65%，超出了全年稅後利潤目標。 非常有趣的一點是，QNS的淨利潤率具有很強的周期性。2023年正陷入看漲週期，預計將超過17%。 資料來源：VietstockFinance 股息支付率預計大幅下降 QNS是一家常年定期派息的企業。過去4年，QNS平均將淨利的70%以上用於向投資者派發現金股利。這可以說是一個相當有吸引力的支付水平，適合想要長期持有的投資者。...

PHP——短期困難，長期樂觀 越南海港系統中的深水港，特別是海防港，在提高航運公司的運營效率以及完美滿足越南與合作夥伴之間的運輸路線方面發揮著越來越重要的作用。Lach Huyen 3號和4號港口將成為推動海防港股份公司（UPCoM： PHP ）未來強勁增長的因素。 我國海港產業薄弱 統計總局數據顯示，2023年7月全國貨物進出口成交額繼續下降，成交總額572.1億美元，同比下降6.7%。2023年前7個月累計，總成交額將達到3742.3億美元，同比下降10.6%。 其中，7月份和7個月的出口成交額分別同比下降3.5%和10.6%，7月份和7個月的進口成交額也呈現同樣的趨勢，分別同比下降9.9%和17.1%。 電子、計算機、零部件、機械設備、紡織品、服裝、鞋類等主要產品出口均面臨困難。此外，中國、美國、歐盟等主要進出口市場……都面臨同樣的情況。 原因是美國、歐盟等越南主要出口市場削減購物支出，導致訂單量減少。需求減少也影響出口原材料的進口周轉。 由於經濟衰退，貿易活動大幅減少，也導致航運需求下降。此外，運價大幅下跌也對海港行業造成重大影響。據越南海事局最新數據，2023年前6個月，越南海港貨物吞吐量預計達35947萬噸，同比下降3.28%。其中，集裝箱貨物僅達到1226萬標箱，同比下降4.45%。 海防海港面積增速放緩 在海防海港地區，海港開發活動也較年初出現降溫跡象。據海防港務局稱，2023年7月通過該港口的貨物產量預計將達到1,350萬噸，環比增長6.33%，同比下降4.17%，2023年前7個月預計將達到8,290萬噸。噸，同比下降3.18%。 海防市的貨物進出口並沒有向國外螺旋式減速。1-7月後總成交額達246.7億美元，同比下降3.68%；其中，出口成交額132.8億美元，同比小幅下降0.93%；進口成交額113.8億美元，同比下降6.7%。 原因是，在中國、美國、歐盟等市場佔海防港區貨物產出近50%的情況下，通過海防港區的主要市場進出口需求疲軟。 我們預計，隨著全球通脹出現降溫跡象，旺季消費者購買力可能再次增強，年底進出口形勢將出現積極改善，主要商品庫存將釋放。進口市場。此外，在最新更新的《世界經濟展望》報告中，國際貨幣基金組織將全球經濟增長預期上調至3%，較2023年4月的2.8%的預測上調0.2個百分點。美國、歐洲、日本等主要經濟體的增長預期均被IMF上調。 但仍然存在許多威脅：一些經濟集團之間的對抗正在加劇；由於俄羅斯和烏克蘭戰爭局勢尚未解決，全球供應鏈仍然受到干擾，影響石油價格和糧食價格；許多國家的極端天氣條件和糧食安全政策可能會導致糧食價格波動。 PHP 2023年6個月經營業績 2023年第二季度，PHP實現淨收入5240億越南盾（同比下降14.2%），而毛利潤達到2570億越南盾（同比增長8.56%），毛利率和淨利潤率分別達到49%和35%。 2023年6個月後，PHP綜合產量將達到160.95億噸，進入PHP港口的船舶數量較同期有所減少，僅為1098艘，下降10.5%。淨收入達到10,280億越南盾（同比下降11.4%）；毛利潤達到4430億越南盾（小幅增長2.1%），毛利率提高至43.1%；淨利潤達到3320億越南盾（增長7.2%），淨利潤率提高至32.3%。若剔除財產損失賠償等非正常收入，PHP淨利潤將同比下降12.8%，淨利潤率僅為26.3%。 儘管收入增長並不積極，但PHP的盈利業績仍有積極改善，原因在於：...

為了配合當前股市的發展，SmartInvest 希望將 1,600 億越南盾從承銷活動轉移到自營交易活動。 SmartInvest 證券股份公司（UPCoM：AAS）最近在河內證券交易所（HNX）公佈了有關更改公開發行股票資金使用計劃的資訊。 因此，SmartInvest Securities 最初計劃將籌集的 8,000 億越南盾用於 3 個用途。其中，4000億越南盾用於有價票據投資活動，2,400億越南盾用於保證金借貸活動，1,600億越南盾用於承銷活動。 然而，為了滿足當前時期根據股票市場發展使用業務資金的需要，該公司希望將1600億越南盾從上述承銷活動中轉移到自營股票交易活動中。 去年6月，SmartInvest Securities向公眾發行了1.2億股普通股，每股面額10,000越南盾。其中，在擬發行的股份中，4,000萬股將於2021年以50%的比例派息（相當於持有100股的股東將獲得50股新股），8,000萬股公開發售。 本次股份分配自6月7日發行登記證書生效日起90天內完成。這是2022年召開的年度股東大會批准的增資計畫。 發行股票並支付股息後，SmartInvest向現有股東分配了近1.2億股。同時，公司註冊資本從8000億越南盾增加到近2兆越南盾。 過去一年AAS股票走勢（資料來源：Trading View）。...

專家表示，許多銀行股被低估，獲利預期很高。 寬鬆的貨幣政策逐漸「滲透」到市場，存款利率大幅下降。當隔夜利率低於0.5%/年時，「廉價資金」才真正出現在銀行間市場。股市向好，不僅分數上漲，成交金額也強勁提升。其中，銀行股被多位專家推薦為值得投資的股票。 STB - 預期利潤 39% ACBS分析部門看好STB的長期成長前景： 由於不再需要提列應計利息以及減少對 VAMC 債券的撥備，STB 的稅前利潤同期增長了 63.5%。儘管整個產業惡化，但STB的資產品質控制良好。 ACBS預計2023年EBT將達到106,120億越南盾，成長67.4%。ACBS 預計 2024 年利潤將大幅成長至 200,060 億越南盾（+88.5%）。 STB股票的交易水準不具吸引力，歷史本益比和市淨率分別為 10.3 倍和...

該企業將發行2,480萬股股票以獎勵股東。因此，法定資本預計將增至10,360億越南盾。 Coteccons 建造的房地產項目。（康泰康照片） Coteccons Construction Joint Stock Company（HoSE：CTD）於 9 月 29 日宣布最終登記創建股東名單，以發行股票以增加股本。實施比例為3:1，持有3股的股東將獲得1股新股。 因此，該公司計劃發行2,480萬股股票以獎勵股東。2022年度單獨財務報表中發展投資基金執行來源已經審計。發行後，企業註冊資本預計將從7,880億越南盾增加至10,360億越南盾。 根據4月召開的年度股東會決議，公司2022年度不派發現金紅利，而是以3:1的比例獎勵股票。過去，Coteccons常派發現金股息，但2021年沒有股利，上一次發放股票股利是在2016年。 由於建築市場困難，Coteccons 在過去兩年沒有支付現金股利。業務業績正在下降，企業需要保留資金以確保維持營運並在市場復甦時抓住機會。 建築企業尚未公佈2023年半年度審定財務報表，根據自編報告，該企業錄得淨收入67,490億越南盾，比去年同期增長30%；母公司股東的稅後利潤為523億越南盾，成長了10倍。 收入增加但毛利率收窄，毛利下降44%至1,570億越南盾。財政收入也下降了21%。然而，企業管理成本從4,490億越南盾大幅下降至1,930億越南盾，有助於獲利成長。原因是壞帳準備金成本從2570億越南盾減少到680億越南盾。 截至第二季末，Coteccons總資產為213,750億越南盾，較年初增加24,080億越南盾。佔資產比例最大的是短期應收款，為120,790億越南盾，不良短期應收款撥備為11,180億越南盾。該企業擁有18,820億越南盾的現金和現金等價物，19,550億越南盾的存款，每年賺取4%至9.8%的利息。

* 電力行業：儘管存在厄爾尼諾現象風險，但由於水力發電量意外增加，CGM 價格大幅下跌 * CTD 將 9 月 28 日定為非交易日享有3：1比例送紅股的權利 * 市場亮點：VN-Index本週第一交易日大幅下跌 -------------------- --- --- --- ---------- 技術觀點：預計明天，當越南指數收盤於 MA20 和 MA50...

FPT：2023 年前 8 個月的業務表現 FPT_2023.09.18_SSIResearch (1)