然而，銀行、債券和房地產市場的壞帳是越南經濟復甦的主要未知數。 回顧 2023 年，越南指數上漲了約 10%，但如果排除 1 月的漲幅，市場幾乎將經歷橫盤整理的一年。 2023年的市場雖然沒有2022年那麼激烈，但也不是輕鬆的一年。 從DSC證券公司的角度來看，在這次橫盤走勢中，市場處於兩條預期線之間。 2023年的行情可分為上漲浪和主要下跌浪。年初到9月的主要上漲一波可以說是政策預期的上漲一波。 「在經濟疲弱的情況下，我們勇敢地反其道而行之，放鬆貨幣政策，連續四次降息。此外，財政政策也向著擴張方向，以及延長債券到期期限或推遲提列壞帳準備等一系列其他措施…這些措施都有助於股市生存。DSC 承認，在 9 月達到頂峰之前增長良好。  下半年是從9月開始一直到11月創造短期底部的一波下行，主要原因是經濟數據顯示經濟非常疲軟且復甦緩慢，沒有達到市場的預期。 儘管利率創歷史新低，但由於投資人信心不佳和營商環境不佳，資金仍在儲蓄管道中，這種謹慎的心態顯而易見。 據DSC稱，2024年以低利率和經濟復甦預期開局。但值得注意的是，貨幣政策空間似乎已幾乎耗盡。經濟將是各方期待的答案。從週期角度來看，越南正處於經濟復甦的早期階段。理論上，在當前擴張性的貨幣和財政政策下，2024年經濟有望改善。「一個眾所周知的原則是，股市通常會領先於經濟，所以從理論預期來看，2024年預計會好轉。」 「2023年後是股市繁榮的一年，可以看作是從2022年的下跌勢頭向橫盤走勢過渡的一年。」DSC評論道。  不過，該組織也認為，經濟緩慢復甦的風險仍將是主要風險。近期一個突出的例子是中國市場，經濟復甦速度慢於預期，使得2023年對該國股市來說是非常糟糕的一年。越南和一些東南亞市場也存在類似的風險，壞帳水準較高，房地產市場下滑。對越南來說，銀行、債券和房地產市場的壞帳是經濟復甦的主要未知數。 

2023年第四季汽油零售價格的劇烈波動是PV OIL虧損的主要原因。 越南石油公司 - 股份公司（PV OIL - 代碼：OIL）公佈了2023年第四季度合併財務報告，淨收入為357,940億越南盾，比2022年同期增長45%。 這些成本侵蝕了毛利潤，導致 PV OIL申報稅後虧損 360 億越南盾，母公司股東稅後虧損近 520 億越南盾，而 2022 年第四季利潤為 2,340 億越南盾。 PV OIL第四季毛利率不足1.8%。 該公司表示，第四季原油價格持續下跌，特別是布蘭特原油價格，在2023年9月27日見頂（98美元/桶）後，到12月僅交易在平均為73美元/桶，下跌約25美元/桶。 與世界油價下跌相對應，國內汽油、石油零售價格經物價穩定基金調控後，國家也將汽油調整11%，石油調整16%。 同時，去年同期，世界油價僅小幅下跌約1-2%，國內汽油價格也隨之小幅下跌。 與去年同期相比，儘管由於消費增長30%，淨收入增長了21%，但由於上述原因，資本成本的增長高於收入的增長（資本成本增長至24%）...

FPT數位零售股份公司（HoSE：FRT）公佈了2023年經營業績，收入達到318,500億越南盾。 FRT目前在全國擁有2,252家FPT Shop和FPT Long Chau店。 儘管 2023 年對 ICT 零售業來說是充滿挑戰的一年，但 2023 年第四季標誌著 FPT Retail 的綜合收入與 2022 年同期相比連續第三個季度增長。據此，第四季綜合營收達8.69兆越南盾，較2022年同期成長3%，主要動力來自FPT Long Chau，營收成長約60%。與此同時，FPT Shop...

越南天然氣公司 - 股份公司（PV Gas，HOSE：GAS）將於 2023 年底實現淨利潤 11.6 兆越南盾。 近日，越南天然氣公司-股份公司（PV Gas，HOSE：GAS）宣布，PV Gas 2023年第四季以及2023年全年的業務圖景配色方案比2022年同期少一些。 因此，2023年第四季PV Gas錄得營收近22.6兆越南盾，較去年同期略有成長。然而，期內成本價格小幅上漲約8%，達到超過18.5兆越南盾。扣除費用後，毛利超過4兆越南盾，相當於2022年同期下降17%。 由於有效的業務，PV Gas 的財政收入成長了 11%，達到 5,440 億越南盾。但銷售及管理費用均錄得成長，且佔比較大。扣除成本和稅金，PV...

Phu Nhuan 珠寶股份公司剛剛公佈了 2023 年第四季的財務報告，其中有許多值得注意的要點。 Phu Nhuan 珠寶股份公司（HOSE：PNJ）剛剛公佈了 2023 年第四季度的財務報告，收入成長創紀錄。具體而言，截至第四季末，Phu Nhuan Jewelry 淨收入超過 98,640 億越南盾，與 2022 年同期相比增加約 14,690 億越南盾。然而，全年累計淨收入總額企業規模達到334,810億越南盾，比2022年減少約7,300億越南盾 PNJ 2023...

塑膠產業是2023年業績受到高度讚賞的少數產業之一，尤其是在今年最後幾個月塑膠製品出口預計將繁榮的情況下… 2023年第四季度，天風塑膠股份公司（HNX：NTP）報告利潤創歷史新高，稅後利潤增加138%。到2023年，天風塑膠累積收入將達到51,760億越南盾，比2022年下降9%，但稅後利潤增長16.5%，達到創紀錄的5,590億越南盾，這是自2006年上市以來的最高水平。 另一個「大佬」平明塑膠股份公司（HOSE：BMP）也報告稱，2023年第四季獲利達到2,570億越南盾，比去年同期成長4%。 2023年全年，平明塑膠公司累積收入51,560億越南盾，比上年下降11%，但扣除稅費和費用後，銷售成本大幅下降28%以上（11,600億越南盾）。勞動，該公司報告利潤為10,410億越南盾，成長50%。 在其經營歷史上，這是平明塑膠公司利潤首次突破萬億越南盾大關。該業務在2022年實現的最高利潤為近7,000億越南盾。此前，由於Covid-19疫情的影響，2021年BMP的利潤較2020年減少了一半，達到超過2,140億越南盾 平明塑膠公司在其經營歷史上首次突破萬億越南盾利潤大關 由於全球對該材料的需求下降，PVC 投入價格繼續在底部橫盤整理，兩家民用塑膠業務均報告了強勁的利潤。當投入價格下降時，塑膠管道製造公司往往會降低經銷商的價格，鼓勵經銷商累積更多產品。 根據FPTS預測，由於產出產品的銷售價格經過2021年的持續強勁增長後，繼續保持高位，2023年建築塑膠行業的業務毛利率將創歷史新高。消費需求低迷；同時，輸入塑膠樹脂價格大幅下跌。 此前，塑膠產業是2023年業績受到高度讚賞的少數產業之一，尤其是在今年最後幾個月塑膠製品出口預計將繁榮的情況下。 事實上，許多塑膠企業尚未公佈第四季度經營業績，但總體而言，2023年第三季實現盈利的企業數量多於出現下滑的企業數量。這是我們可以預期該行業企業今年最後一個季度表現樂觀的因素。因此，在證券交易所，塑膠股頗受現金流青睞。 2023年，當市場價格首次突破10萬越南盾/股時，BMP股票引起了人們的關注。該股2023年第一交易日收盤價為53,930越南盾/股（調整後價格），今年最後一個交易日收盤價為104,300越南盾/股。這樣，一年後，BMP的市場價格上漲了93%；資本價值也增加了約4兆越南盾。 雖然漲幅沒有BMP那麼強勁，但許多塑膠產業股票也錄得相當穩定的漲幅，例如NTP股票從32,000越南盾/股上漲至39,500越南盾/股， AAA股票（An Phat Xanh Plastics）從6,830越南盾/股上漲。越南盾/股至 9,450 越南盾/股... 2024年獲利展望 寶越證券認為，由於房地產市場前景的改善以及金融和貨幣政策的擴大，塑膠製品的需求在不久的將來將會增加。...

 基本股票交易策略：       1.技術分析： VN30 昨天下跌，流動性較前一交易日大幅增加，反映增加低價區的底層捕撈活動。我們預計 VN30 將在今天結束時反彈，測試 MA20 阻力位 1,173-1,175 區域。        2. 基本面分析：  CTR【建議：買進】  第四季淨收入年增 25%，扣除少數股東利益後的稅後利潤年增 17%  2023...

業務出現復甦跡象，華森集團開始累積庫存並增加債務，為新的擴張週期做準備。 增加債務並增加庫存 在2022年6月30日達到庫存和債務高峰後，以及面臨鋼價持續暴跌和消費需求下降導致企業經營困難的情況下，華森集團股份公司（代碼HSG ）不斷減少庫存和應收賬款，以減少庫存和應收帳款。平衡現金流。 不過，在2023-2024財年（2023年10月1日至12月31日）第一季財報中，華森集團呈現出許多好轉跡象，同時發出正面訊號，業務再次擴張的跡象。特別是在業績方面，第一季營收成長14.6%，毛利率從2%提升至10.5%。除了利潤改善外，第一季庫存也增加了3,968億越南盾，達到80,253億越南盾，佔總資產的42.7%。 公司開始增加庫存和擴大應收帳款導致現金流赤字，第一季業務現金流也為負6,729億越南盾。 可以看出，隨著資產負債表結構的波動，以及同期現金流和獲利績效的波動，這表明華森集團正在逐步擴張，透過債務累積庫存並增加資本。 事實上，與業務活動復甦的跡像以及集團策略顯示業務擴張的跡象相反，HSG的股價正在發出新的信號。 根據SSI Research數據，截至2024年1月26日， HSG股份的本益比估值為590.74倍（同業平均最高僅10倍左右）， HSG為18倍。 因此，根據目前的數據， HSG股票估值繼續遠高於歷史數據，對價值投資者沒有吸引力。 ECI資本投資基金代表林文文先生在解釋業績沒有改善，但股價卻上漲，達到歷史估值紀錄的事實時，作為投資基金，ECI資本投資基金代表林文文先生表示，鋼價可能會復蘇，因為市場預期經濟將快速成長，得益於政府的支持政策和投資者的預期。這將有利於鋼鐵股價格的正面變化。 「然而，這只是預期中的短暫復甦。從整體情況來看，2024年整個時期，鋼鐵業仍將呈現小幅橫盤復甦態勢，沒有明顯的突破或復甦。原因在於，在近期全球經濟衰退、世界政治不穩定的背景下，各國經濟需要數年時間進行重組，同時為復甦累積足夠的條件。政府的拆除政策只是有方向性影響，不能立即生效，需要時間才能見效。」范先生進一步強調。 鋼鐵業復甦探底前景 越南鋼鐵協會（VSA）也預測，由於公共投資資本的撥付，需求復甦，越南鋼鐵產量2024年預計增長約10%，2025年增長8%，交通基礎設施領域強勁增長。 .. 同樣，SSI Research在預測2023年利潤將觸底並在未來2-3年內恢復時，對鋼鐵企業的經營業績也持相對正面的看法。特別是，SSI...

房地產市場難以預測，前景不明朗，但 Novaland、Vinhomes 或 Khai Hoan Land 等房地產企業在 2023 年也創下了令人驚訝的業績。 Novaland、Vinhomes 利潤豐厚 No Va - Novaland房地產投資集團股份公司（NVL）剛發布2023年第四季財務報告，收入下降，但利潤意外增長至近3年來的最高水平。 據此，2023年第四季度，裴清仁先生的Novaland錄得稅後利潤超過1.64萬億越南盾，比2022年同期增長近13倍。這也是過去3個月來最高的季度利潤。去年。 2023年全年累計，Novaland的稅後利潤將達到近6,850億越南盾，低於前一年的21,810億越南盾。 Novaland第四季大賺，因而帶動全年利潤的消息頗為意外，因為過去一年房地產市場依然平靜，企業不得不努力收回債務。許多項目仍然陷入困境。 另據財報顯示，2023年第四季，Novaland的營收達到超過20,310億越南盾，低於去年同期的32,430億越南盾。  Novaland總經理Dennis...

業務出現復甦跡象，華森集團開始累積庫存並增加債務，為新的擴張週期做準備。 增加債務並增加庫存 在2022年6月30日達到庫存和債務高峰後，以及面臨鋼價持續暴跌和消費需求下降導致企業經營困難的情況下，華森集團股份公司（代碼HSG ）不斷減少庫存和應收賬款，以減少庫存和應收帳款。平衡現金流。 不過，在2023-2024財年（2023年10月1日至12月31日）第一季財報中，華森集團呈現出許多好轉跡象，同時發出正面訊號，業務再次擴張的跡象。特別是在業績方面，第一季營收成長14.6%，毛利率從2%提升至10.5%。除了利潤改善外，第一季庫存也增加了3,968億越南盾，達到80,253億越南盾，佔總資產的42.7%。 公司開始增加庫存和擴大應收帳款導致現金流赤字，第一季業務現金流也為負6,729億越南盾。 可以看出，隨著資產負債表結構的波動，以及同期現金流和獲利績效的波動，這表明華森集團正在逐步擴張，透過債務累積庫存並增加資本。 事實上，與業務活動復甦的跡像以及集團策略顯示業務擴張的跡象相反，HSG的股價正在發出新的信號。 根據SSI Research數據，截至2024年1月26日， HSG股份的本益比估值為590.74倍（同業平均最高僅10倍左右）， HSG為18倍。 因此，根據目前的數據， HSG股票估值繼續遠高於歷史數據，對價值投資者沒有吸引力。 ECI資本投資基金代表林文文先生在解釋業績沒有改善，但股價卻上漲，達到歷史估值紀錄的事實時，作為投資基金，ECI資本投資基金代表林文文先生表示，鋼價可能會復蘇，因為市場預期經濟將快速成長，得益於政府的支持政策和投資者的預期。這將有利於鋼鐵股價格的正面變化。 「然而，這只是預期中的短暫復甦。從整體情況來看，2024年整個時期，鋼鐵業仍將呈現小幅橫盤復甦態勢，沒有明顯的突破或復甦。原因在於，在近期全球經濟衰退、世界政治不穩定的背景下，各國經濟需要數年時間進行重組，同時為復甦累積足夠的條件。政府的拆除政策只是有方向性影響，不能立即生效，需要時間才能見效。」范先生進一步強調。 鋼鐵業復甦探底前景 越南鋼鐵協會（VSA）也預測，由於公共投資資本的撥付，需求復甦，越南鋼鐵產量2024年預計增長約10%，2025年增長8%，交通基礎設施領域強勁增長。 .. 同樣，SSI Research在預測2023年利潤將觸底並在未來2-3年內恢復時，對鋼鐵企業的經營業績也持相對正面的看法。特別是，SSI...