* PTB：美國一手住宅銷售和補充預計將提高利潤 – 更新
* VIC：積極的房地產前景；電動汽車銷量預計將大幅增長 – 更新
*市場亮點：外國投資者淨售3620萬美元，VN指數下降
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技術觀點：預計下一交易日，大盤股可能帶領越南指數錄得下跌，測試短期橫盤通道下限和EMA50在1,170-1,177點。如果賣盤不強，越南指數將保持繼續反彈的能力，測試 1,200-1,210 點附近的阻力位。相反，如果越南指數收盤於 1,170 點以下且交易量增加，則該指數將發出回歸下降趨勢的信號，EMA100 支撐位為 1,120-1,125 點。
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當日報告摘要
PTB：美國初級房屋銷售和補充預計將提高利潤 – 更新
| 分支 | 多學科 | 2022年 | 2023F | 2024F | 2025F | ||
| 日報告 | 2023 年 8 月 25 日 | TT DT | 6% | -6% | 13% | 7% | |
| 時價 | 55,100越南盾 | 每股收益 | -5% | -17% | 41% | 13% | |
| 目標價 | 64,000越南盾 | 毛利潤率 | 22.4% | 21.1% | 22.0% | 22.2% | |
| 最近目標價 | 52,200越南盾 | 淨利潤率 | 7.1% | 6.2% | 7.6% | 8.1% | |
| TL增加 | 16.2% | 企業價值/息稅折舊攤銷前利潤 | 5.0倍 | 5.8倍 | 4.8倍 | 4.4倍 | |
| 股息率 | +4.6% | 市盈率 | 7.9倍 | 9.5倍 | 6.7倍 | 6.0倍 | |
| 總盈利能力 | 20.7% | 採購訂單 | 1.3倍 | 1.2倍 | 1.1倍 | 0.9倍 | |
| GT 大小寫 | 1.5億美元 | PTB | 虛擬網絡接口 | ||||
| 房間KN | 1200萬美元 | 市盈率（滑差） | 12.9倍 | 16.1倍 | |||
| 交易額/日（30n） | 130萬美元 | 市賬率（當前） | 1.3倍 | 1.8倍 | |||
| 國有股 | 0.0% | 資產回報率 | 6.8% | 2.0% | |||
| 流通股SL | 6690萬 | 魚子 | 13.5% | 12.4% | |||
| 稀釋 | 6690萬 | ||||||
* 我們維持對 Phu Tai JSC (PTB) 的買入建議，並將目標價上調 22%。我們將2023/2024 年（不包括房地產板塊）扣除核心投資者利息後的NPAT 預測分別上調3%/6%（維持2025 年預測不變），主要是由於我們上調了利潤率預測。 岩石板塊毛利潤，部分受到石材業務收入預測下調的影響。與我們之前預測的 2023-2024 年平均核心每股收益預測相比，我們將目標市盈率應用於 2024 年核心每股收益預測。
* 預計美國零售商的補貨訂單將繼續引領 2023 年第四季度的收入復甦。此外，近期美國一手住宅銷售的反彈可能會支持 2024 年上半年的出口。
* 我們預計 2023 年木材銷量將同比下降 15%，然後在 2024 年同比反彈至 18%。PTB 預計該公司將在 2024 年中期錄得與 2022 年初類似的複蘇勢頭。
* 由於出口較年初強勁增長，我們預計 2023 年和 2024 年石材銷量將分別同比增長 22% 和 12%。此外，PTB 於 2023 年 6 月將石英產能擴大至 50%。
* 我們預計，2024 年扣除核心股東權益後的NPAT 將為5,260 億越南盾，而2022 年為4,210 億越南盾，這要歸功於岩石部門的NPAT 增加了750 億越南盾，以及非經常性匯兌損失下降了250 億越南盾。
* PTB 的估值頗具吸引力，2024 年遠期市盈率為 6.7 倍，而該公司的 10 年移動平均市盈率為 8.2 倍。
* 支撐因素：越南出口環比改善；預計核心股東權益在 2023 年下半年實現 NPAT 強勁增長（我們預計同比增長 38%）。
* 風險：美國建築業和房屋銷售弱於預期；貿易政策的變化可能影響越南的出口。
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維多利亞州：房地產前景樂觀；電動汽車銷量預計將大幅增長 – 更新
| 分支 | 多學科 | 2022年 | 2023F | 2024F | 2025F | ||
| 日報告 | 2023 年 8 月 25 日 | TT DT | -19.0% | 58.2% | 26.2% | 2.0% | |
| 時價 | 63,500越南盾 | TT 每股收益* | 納米 | -54.6% | 6.3% | 16.4% | |
| 目標價 | 79,300越南盾 | EAT-股權（十億越南盾） | 8,782 | 3,985 | 4.236 | 4,930 | |
| 最近目標價 | 76,100越南盾 | 毛利潤率 | 14.4% | 16.1% | 20.4% | 28.4% | |
| TL增加 | +24.9% | <TD style=”上邊框：#f0f0f0；高度：1pt；右邊框：#f0f |
