[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="reg,2,4,5" ihc_mb_template="1" ] 當前價格（截至2023年8月16日）： <strong>89,200越南盾/股</strong> 我們維持對 VCB 股票的<strong>概覽</strong>建議，2024 年目標價為<strong>105,900 越南盾/股</strong><strong>（</strong>調整股票股息後為92,633 越南盾/股）——隨著我們將估值基礎移至2024 年底，對應的上漲潛力價格為18.7%，假設該銀行的私募將成功，並且由於利率環境下降，我們將目標市盈率上調至 2.7 倍（從 2.7 倍到 2.4 倍）。 VCB 的稅前利潤為 9.3 萬億越南盾（+25% svck），略低於我們估計的 10 萬億越南盾（+35% svck），因為該銀行撥備了更多我們預期的撥備。然而，我們繼續評估 2023 年第二季度的業務業績相當令人印象深刻，並優先在上半年促進撥備，因此 2023 年下半年的撥備水平可能會低於。 2023年第二季度，VCB在淨息差（環比上升2個基點）和資產質量（不良貸款率持平於0.8%和預測成本）方面也與行業大勢相反，壞賬覆蓋率繼續增加至386 %）。我們認為，2023年Q2業績唯一的負麵點是CASA下降了43個基點至30%，而其他銀行的平均CASA平均提高了45個基點。然而，我們認為這一趨勢並不令人擔憂，因為 VCB 仍然擁有行業中最低的資本成本，這主要歸功於其強大而穩定的客戶群。 2023 年下半年，隨著存款利率保持在較低水平，我們預計 CASA 將有所改善。 由於2023年上半年稅前利潤符合預期，我們維持目前的預測。因此，2023年和2024年的稅前利潤預計將達到44.3萬億越南盾（佔總量的19%）和49.1萬億越南盾（佔總量的11%）。 <strong>短期觀點：</strong>預計 2023 年第三季度稅前利潤增長強勁，並較 2023 年第四季度放緩。 <a href="https://vnstockwinner.com/wp-content/uploads/2023/08/VCB_2023.08.17_SSIResearch-1.pdf">VCB_2023.08.17_SSIResearch (1)</a> [/ihc-hide-content]
