* DPM 將於 8 月 31 日支付 2022 年剩餘現金股息 3,000 越南盾/股
* MWG – 投資者會議：短期前景謹慎，但對 BHX 的盈虧平衡目標更有信心
* VHC：2023 年7 月的銷售額較上個月有所改善
* VIC：VinFast 預計將於 8 月 15 日起在納斯達克交易
* 水務行業動態：Biwase Long An 整合促進長期增長
* HDC：光城項目– 一期，Ngoc Tuoc 2預計將在2023 年引領收入– 公司報告 *
市場亮點：VN 指數上漲，VIC 領先
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技術面觀點：預計下個交易日，越南指數可能再次上漲，逼近1,243點附近的最近峰值。經過一番波動後，HOSE 代表指數繼續上漲的可能性較大，在 1,260 點技術阻力區附近創下新高。在回落情況下，如果越南指數反轉並收於低於 EMA10 支撐位 1,223 點，該指數將繼續下跌至 EMA10 支撐位 1,205 點。然而，我們認為這種情況的概率較低。
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新聞點
DPM將於8月31日支付2022年剩餘現金股息3,000越南盾/股
* DPM 宣布將於 8 月 31 日支付 2022 年剩餘現金股息 3,000 越南盾/股。股東名單截止日期為8月23日。2022 年現金股息總額為 7,000 越南盾/股（股息率 18%）。
* 2023 年，我們預計每股現金股息為 4,000 越南盾（股息收益率為 10%）。
* 我們目前對 DPM 進行了概述，目標價為每股 33,100 越南盾。
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MWG – 投資者會議：短期前景謹慎，但對 BHX 的盈虧平衡目標更有信心
我們參加了 2023 年 11 月 8 日舉行的 MWG 在線投資者會議。以下是我們的要點。
管理層對2023-2024年下半年的業務前景仍持謹慎態度。MWG主席表示，(1)仍相當樂觀地預計2024年消費者支出將產生積極影響。可能會恢復到疫情前的水平，並且( 2) 在年度股東大會上提到的2023 年股東收益達4.2 萬億越南盾後，完成NPAT 目標將具有相當的挑戰性。MWG未來的戰略是專注於增加收入和獲得市場份額，以優化絕對利潤而不是利潤率。
2023 年 7 月初步銷售：淨收入約為 9.8 萬億越南盾（同比 -11%）。Mobile World 和Dien May Xanh (TGDD & DMX) 收入達到6.7 萬億越南盾（環比增長1%），而Bach Hoa Xanh (BHX) 收入環比增長9% 至約2.8 萬億盾，其中每家商店的收入為16 億盾（環比增加 10%）。TGDD & DMX 2023 年 700 萬收入符合我們的預期，BHX 的每店收入超出我們的預期。
TGDD 和 DMX：
* 2023年前6個月，TGDD & DMX實施低價策略，但仍保證服務質量。管理層表示，截至2023年第二季度末，這兩個業務鏈的價值市場份額較2023年第一季度末增加了5個百分點。iPhone 的市場份額增長最快，從 2023 年第一季度的 25%-30% 增至 2023 年第二季度末的 45% 以上。鑑於 iPhone 的巨大市場份額，管理層暫時沒有擴張 TopZone 的計劃。
* 在2023年剩餘時間裡，管理層預計將維持低價策略，並做出適當調整以適應市場情緒。管理層還旨在通過增加與 ICT 品牌的獨家交易來實現更高的毛利率。
BHX：
* 2023 年第一季度和第二季度同店銷售分別同比增長 16% 和 21%，毛利率穩定在 26%。2023年第二季度，生鮮食品銷量和銷售額環比增長35%-40%，約佔BHX收入的38%。此外，2023 年第二季度快速消費品 (FMCG) 的銷量和銷售額環比增長 5%。增長的主要驅動力是商店客流量的增加，但平均訂單價值今年迄今仍保持平穩。管理層認為，未來消費的複蘇將推動訂單價值的增長。
* 胡志明市的商店月銷售額目前達到17億至18億越南盾，而其他省份/城市則達到14至15億越南盾。BHX的1,706家門店中，約有500家門店位於胡志明市，1,000家門店位於其他南部省份/城市，其餘位於中部地區。
*物流成本/收入從 2023 年第一季度的 6% 降至 2023 年第二季度的 5% 左右，但管理層認為物流尚未完全優化。BHX即將改變供應鏈的模式和方式；然而，改善銷售額/商店仍將是目前的首要任務。
* 管理層認為，BHX 迄今為止的改善是可持續的，來自公司自身能力而非宏觀經濟環境，這使得公司對BHX 的業績抱有更多期望。2023 年底實現利潤盈虧平衡。管理層認為BHX 的收入/門店2023年12月的銷售額將比7月的水平增長至少10%，即收入/門店預測，預計2023年12月將達到約18億。管理層預計 BHX 每家門店的最佳收入為 20 億越南盾，相當於物流成本/收入的 3.5-4%。
* 短期內，BHX 將僅專注於優化現有門店，以在今年實現盈虧平衡，然後在 2024 年為 MWG 的利潤貢獻全年利潤。關於全國擴張，BHX 尚未平衡。
安康藥房：今年沒有擴張計劃。2023年上半年，安康重點提升藥師能力和藥品供應——從而將藥品在產品結構中的比例從之前的50%提高到60%。該連鎖店的目標是到 2023 年底實現收支平衡。
AVAKids和EraBlue： 2023年上半年，AVAKids和EraBlue的收入分別達到3500億越南盾和1500億越南盾。管理層沒有擴大 AVAKids 的計劃，但計劃在 2023 年下半年再開設 25 家 EraBlue 商店。
我們的觀點：對於ICT業務，我們認為管理層將在2023年下半年實施低價策略，但程度較輕。管理層對2024年的看法相對一致。符合我們的預期，這體現在我們預測MWG 2024年ICT 收入將比2019 年增長3%，但淨利潤率將縮水100 個基點。另一方面，BHX 的改善超出了我們的預期，這導致我們的預測上行，儘管還需要更詳細的評估。然而，對於安康來說，我們認為今年的盈虧平衡目標相當具有挑戰性，因為該公司2023年第二季度和上半年的淨利潤率為負12%。
我們目前對 MWG 給予買入建議，目標價為 49,000 越南盾/股。
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VHC：2023年7月銷量環比有所改善
* Vinh Hoan Joint Stock Company (VHC) 公佈了2023 年7 月的經營業績，其中淨收入同比下降28% 至8,650 億越南盾，主要是由於冷凍鯰魚片及相關產品（即：麵包屑魚、魚脂、魚粉和飼料）同比下降 29%，膠原蛋白和明膠 (C&G) 銷售額同比增長 10%。2023 年前 7 個月的淨銷售額為 5.8 萬億越南盾（同比-34%），達到我們 2023 年預測的 50%。
* 然而，7 月份的銷售額環比增長 2% (環比)，因為除冷凍魚片外所有產品的銷售額均有所增長 (環比-17%)。7 月份 C&G 收入環比增長 35%，呈現 2023 年 3 月以來最強勁的環比增幅。除美國（環比-18%）外，VHC在主要市場的銷售額均有所增長，包括歐洲（環比+22%）、中國（環比+13%）和其他市場（環比+20%）。國內市場銷售額環比持平，但同比增長 53%，是公司最大的收入貢獻者。
*VHC 2023 年 7 月和前 7 個月的收入總體符合我們的全年預測。美國環比下降可歸因於季節性因素，因為對巴沙魚的需求通常在聖誕節和四旬齋期間達到頂峰，並在年中減弱。因此，我們認為我們的預測不存在重大下行風險。
* 我們目前對 VHC 的總體建議為每股 86,300 越南盾的目標價，基於最近一個交易日的收盤價，遠期總回報率為 17.3%，其中股息率為 2.7%。
VHC 7 月和 2023 年前 7 個月的業務業績
| 十億盾 | 2023 年 7 月 | 同比 | 媽媽 | 7M 2023 | 同比 |
| 淨收入_ | 第865章 | -28% | 2% | 5.786 | -34% |
| 按部門劃分的淨收入 | |||||
| 膠原蛋白和明膠 | 66 | -十％ | 35% | 第413章 | -21% |
| 冷凍魚片及相關產品 | 798 | -29% | 第一的％ | 5,368 | -34% |
| -冷凍魚片 | 第394章 | -51% | -17% | 3,280 人 | -43% |
| – 副產品（魚粉和魚脂） | 209 | -第一的％ | 55% | 991 | -27% |
| -增值產品 | 18 | 29% | 80% | 78 | -20% |
| – 其他 | 177 | 74% | 2% | 1.019 | 4% |
| * 按市場劃分的淨銷售額 | |||||
| 美國 | 201 | -54% | -18% | 1.835 | -56% |
| 歐洲_ | 153 | -24% | 22% | 1.063 | -7% |
| 中國 | 137 | -29% | 13% | 第687章 | -22% |
| 其他 | 105 | -四十六% | 21% | 第677章 | -22% |
| 越南 | 270 | 53% | 第一的％ | 1.525 | -6% |
資料來源：VHC、Vietcap
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VIC：VinFast預計將於8月15日起在納斯達克交易
Black Spade 於 2023 年 8 月 11 日向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的 8-K 表格中包含以下要點：
* 股東批准了 VinFast 和 Black Spade 之間的業務合併提案。
* 業務合併預計將於2023年8月14日完成。合併後，VinFast 的普通股和認股權證預計將於 2023 年 8 月 15 日左右在納斯達克股票市場有限責任公司（Nasdaq）開始交易，新上市代碼分別為“VFS”和“VFSWW”。
* Black Spade 打算將其 A 類普通股和認股權證從 NYSE American 退市。紐約證券交易所美國股票交易的最後一天預計為 2023 年 8 月 14 日或前後。
* 在紐約證券交易所美國退市並在納斯達克上市將取決於業務合併完成並滿足所有適用的納斯達克上市要求。
* 這一進展與 VinFast 最近的公告一致，即該交易預計將於 2023 年 8 月完成，並隨後由 VinFast 上市，但須獲得股東批准並符合公告的條件。
* 此外，在7月13日和8月10日舉行的兩次Black Spade股東大會後，Black Spade股東總共向公司出售了1,559萬股股票。收購完成後，信託賬戶剩餘金額達到約1360萬美元。由於賬戶中剩餘金額不足 3000 萬美元，可以激活 Black Spade 贊助商的支持承諾，以將信託賬戶餘額維持在 3000 萬美元，如 VinFast 的 F-4 表格中所述。據此，Black Spade發起人或指定人將登記以每股10美元的價格購買VinFast普通股，總價值約為1640萬美元。
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當日報告摘要
水務行業最新動態：Biwase Long An 整合促進長期增長
* Biwase Long An（原 DNP Long An 水利基礎設施投資股份公司）的業務合併標誌著 JSC – Binh Duong Water – Environment Corporation (BWE) 在收購其他公司 (M&A) 方面取得的最大成功，BWE 獲得所有權利
