在宣布今年上半年取得令人矚目的增長後，廣義糖業股份公司的QNS股票立即面臨強大的調整壓力。值得注意的是，越南市場糖價預計將在今年下半年降溫。
預計糖價降溫， QNS股價回調
今年前6個月，廣義糖業股份公司（股票代碼QNS – UPCoM）實現淨收入52,820億越南盾，淨利潤10,280億越南盾，同比分別增長32%和90% 2022年同期，完成全年收入和利潤目標的65%。
值得注意的是，得益於糖分部銷售額的顯著增長，廣義糖業的毛利率提高至30.2%。因此，2023年前6個月食糖業務的毛利率增至24.8%，而2022年前6個月為12.9%。
此外，得益於投入成本的有效管理，豆奶板塊毛利率提升至40.5%，其他板塊毛利率達到22.3%，較2022年上半年分別提升100個百分點和420個百分點。
世界糖價與越南市場白糖價格的相關性。（來源：彭博社、VSSA、未來資產越南研究）
廣義糖業今年上半年的業務受到高糖價的推動。
2022年下半年至今，在全球多個主要產糖國出現不利天氣條件的情況下，世界糖價不斷創下新高。國際糖業組織 (ISO) 將 2022/2023 作物年度全球食糖過剩預測從之前的 600 萬噸大幅下調至僅 852,000 噸。
這推高了國內糖價。5月份，國內食糖價格較2022年同期大幅上漲12%，至20,000越南盾/公斤。
然而，未來資產越南指出，由於2022/2023年國內甘蔗壓榨季的供應已於6月完成，今年下半年國內市場的糖價可能會降溫。越南糖業協會（VSSA）預測，2023年國內食糖餘額將保持在29萬噸的盈餘水平。
值得注意的是，美國農業部（美國農業部目前預測，由於出口許可證數量增加和集裝箱數量增加，2022/2023作物年度泰國食糖出口量將比上一季增加10%）。 。
因此，越南未來資產預測，2023年食糖平均價格將比2022年上漲10%，低於2023年上半年12%的漲幅。
此外，Mirae Asset Vietnam評估，當Quang Ngai Sugar通過將產品引入當前零售渠道來推動國內市場主導地位時，該公司將不得不降低國內市場糖產品的售價，例如Bach Hoa Xanh， Big C、Co. op 和WinMart。
歷年世界食糖供需預測（百萬噸）。（來源：美國農業部、未來資產越南研究）
關於2024年糖價展望，Mirae Asset Vietnam目前認為國內糖價將小幅下降至2022-2023年期間的平均水平。這一預測的假設是，由於厄爾尼諾現象期間天氣條件更為有利，巴西的食糖產量和出口量將大幅增加。過去，厄爾尼諾現象常常使巴西中南部地區的農業活動受益，從而緩解當前全球供應短缺的問題。
同時，如果對含糖飲料（牛奶和營養飲料除外）徵收消費稅，則可以減少國內糖消費。財政部的這項提議將於2024年5月舉行的第十五屆國會第七次會議上進一步討論。
2023年初至今廣義糖業QNS股票的交易量和價格走勢。（來源：TradingView）
股票市場上，8月10日交易時段，廣義糖業QNS股票參考價為51,000越南盾/股。值得注意的是，在公佈了亮眼的上半年業績後，QNS股價自7月21日以來一直面臨回調壓力，跌幅超過7%。
以目前價格計算， QNS股票的市價仍較年初上漲近49%，處於上市歷史最高價格區間。
準備派發2023年首次現金股利
相關進展中，廣義糖業剛剛宣布，將於8月24日關閉股東名單，以現金方式預付2023年第一次股息。股息提前率設定為10%，相當於擁有01股QNS股份的股東將獲得1,000越南盾的股息。預計股息支付日期為2023年9月7日。
由於已發行股票近3.57億股，預計廣義糖業將需要花費3570億越南盾來支付股息。這也是這家糖業公司今年第三次分紅。
此前，今年1月和4月，廣義糖業以10%（2022年第二期）和15%（2022年第三期）的利率支付了2022年現金股息。廣義糖業是自2016年底上市以來多年來一直定期派息的企業之一。
該企業往年股息率在25%—50%之間；其中現金股利為10%—25%，其餘為股票股利。對於 2023 年的股息，廣義糖業預計至少為股票面值的 15%（現金或股票）。
