今日越南 – VN 指數因表現不佳而下跌 – BMI、DGW、GVR、POW、SAB

今日越南 – VN 指數因獲利回吐壓力而下跌 – BMI、DGW、GVR、POW、SAB

* 註冊外國直接投資資本增至 3 個月高點
* 美聯儲加息 25 個基點
* BMI：由於補償成本急劇增加，綜合成本率同比上升 – 盈利報告
* DGW：ICT 銷售環比恢復 – 結果報告
* GVR：第二季度由於橡膠和木材業務疲軟，利潤同比下降 – 業務業績
* POW：2023 年第二季度業績略低於我們的預測 – 報告業務業績
* SAB：盈利能力下降影響 2023 年前 6 個月 – 業務業績報告
* 市場亮點：越南指數因獲利了結壓力而下跌

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技術面觀點：明天，以越南指數為代表的市場可能會繼續在下跌趨勢中掙扎，阻力位在1200點。因此，指數可能會測試 EMA10 的 1,185 點，甚至 EMA20 的 1,175 點的買盤和支撐。從該支撐區域，越南指數可能會重返上升趨勢，並再次測試 1,200-1,210 點的阻力位。在積極的情況下，如果越南指數完全突破這一水平，該指數可以在8月上半月保持積極走勢，達到1,270點。

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新聞點

註冊外商直接投資資本增至三個月來最高水平

* 正如他們在 2023 年 6 月宏觀更新報告中提到的，LG Innotek 的最新擴張計劃（10 億美元）幫助改善了 2023 年 7 月和 7 月第一個月的註冊 FDI 數據。2023 年前 7 個月，註冊 FDI 同比增長 4.5%同比增至 162 億美元，較本季度同比下降近 40% 有了顯著改善。1/2023 (4M 2023：同比-17.9%；5M 2023：同比-7.3%；6M 2023 ：同比-4.3%）。與此同時，2023 年前 7 個月外國直接投資已到位資本達 116 億美元（同比增長 0.1%）。

* 註冊資本總額中，製造業和加工業繼續成為吸引外資的主導領域，註冊資本總額109億美元，佔註冊資本總額的67.3%。2023年前7個月簽署按國家/地區劃分，新加坡以36億美元排名第一，佔總註冊資本的22.4%。憑藉LG Innotek的最新投資，2023年前7個月，韓國（23億美元）超過中國（23億美元），在對越南投資的94個國家/地區中排名第二。

*我們仍然認為，由於地理位置、眾多自由貿易協定、低廉的勞動力成本等基本優勢，越南將繼續成為有吸引力的投資目的地。

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美聯儲加息25個基點

* 正如市場預期，美聯儲將操作利率上調25個基點至5.25%至5.5%的目標門檻。儘管美聯儲加息，美元兌越南盾匯率仍保持穩定，2023年7月27日銀行間市場交易於23,665附近。由於近期美元貶值和外匯供應充裕，匯率保持穩定（截至7月15日，貿易順差創歷史新高，達132億美元，實際到位資金達116億美元。前7年美元2023 年 8 月，預計 VPBank 的資本出售將在 8 月份返還超過 10 億美元）。

* 然而，美聯儲近期的加息決定縮小了SBV管理貨幣政策的空間。我們現在預計央行將存款利率上限（6 個月以下）下調 25 個基點，以在 2023 年下半年形勢有利時支持經濟增長。

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當日報告摘要

BMI：由於薪酬成本大幅增加，綜合成本率同比上升——收益報告

寶明公司（BMI）公佈了 2023 年上半年經營業績，保費總額為 3 萬億越南盾（同比增長 8.4%），EBT 為 1,870 億越南盾（同比增長 9.1%），分別完成了我們的 45% 和 48% 2023 年全年預測。利潤增長主要得益於財務淨收入同比增長30.8%，抵消了保險營業利潤同比下降7.3%。

* 2023 年上半年的淨保費達到 2.1 萬億越南盾（同比增長 2.7%），對應的保留率為 70.3%，而 2022 年為 75.7%，完成了我們全年預測的 42%。

* 2023 年上半年的綜合成本率為 99.3%（同比+5.9 個百分點），損失和費用率為 36.1%（同比+6.1 個百分點）和 63.2%（同比-0.2 個百分點）。同期綜合成本率的強勁增長影響了同期保險業務活動利潤的增長。

* 受2022年末營業利率上升和撥備費用減少的積極影響，2023年上半年財務淨收入同比大幅增長。

* BMI 2023 年上半年盈利基本符合我們的預測。儘管需要進行更詳細的審查，但我們認為盈利預測不會發生重大變化。

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DGW：ICT 銷售環比恢復 – 業務業績