[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="reg,2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <span style="color: #1d1f20; font-size: 1.953em;">2023年Q1財報季來臨，但數據不那麼樂觀，“五月賣”現象讓投資者更加擔憂。</span><span style="color: #1d1f20; font-size: 1.953em;">4月前兩週爆發式的現金流大幅回落，外資連續第4週淨回籠……</span> <header class="detail__header"> <figure class="detail__avatar"><img class="img-fluid" src="https://media.vneconomy.vn/w800/images/upload/2023/04/23/xu-the-dong-tien.png" alt="VN 指數和 MACD 技術指標的走勢。" /><figcaption><span>VN 指數和 MACD 技術指標的走勢。</span></figcaption></figure> </header> <div class="detail__content"> <span>2023年Q1財報季來臨，但數據不那麼樂觀，“五月賣”現象讓投資者更加擔憂。4月前兩週爆發式的現金流大幅回落，外資連續第4週淨回籠……</span> <span>專家認為，市場連續第二週下跌是完全正常的，因為2023年第一季度財報之前的投機趨勢已經出現，很多個股都帶來了不錯的收益。儘管市場仍將窄幅震盪走弱，但專家們也預留了更深層次調整的可能性。然而，越南指數突破 1,000 點的風險並不值得重視。</span> <span>原因是對市場產生負面影響的因素並不是什麼新鮮事。來自外部的衰退風險可以減輕加息的壓力，同時有利於刺激國內增長的措施。5 月可能是股市疲軟的月份，但也可以提供良好的買入機會。</span> <div id="box1682224976069" class="serviceBox05 imf-boxes fr"> <div class="service-content"> <figure class="image-wrap align-right-image"><figcaption class="image-caption"></figcaption></figure> <span>如果我們把它放在當前 4 月份的背景下，這個時期有很多商業業績發布的信息，我們也會看到大部分信息不太積極，商業業績大多下降。 . 因此，投資者提早積極入市、等待5月賣出的情況或不太可能發生。不僅如此，即將到來的 5 月的信息缺失期似乎正在創造一個市場能夠接收到的負面信息最少的時期。</span> <span><strong>阮文山</strong>先生</span> </div> </div> <em><span>VnEconomy記者:</span></em> <em><span>2023年第一季度的經營業績信息大量出現。您如何評價上週股價對這一消息的反應？短期反彈有望重現？</span></em> <span>Mr. </span><strong><span>Nguyen Viet Quang</span></strong><span> - </span><em><span>3 Yuanta Hanoi Business Centre 董事</span></em> <span>上週，2023年一季度的經營業績也部分出爐，總體來看，大部分企業生產經營情況較2022年一季度落後。</span> <span>業績表現較好的個股，在業績公佈後均連續數個交易日拉升至天花板，其餘個股則相當疲軟，臨近週末沽壓逐漸增加。我仍然評估第一季度的業務結果，大多數業務增長不佳，因此下週市場很難出現短期上漲。</span> <strong><span>Nguyen Van Son</span></strong><span>先生- </span><em><span>Phu Hung Securities JSC 分析師</span></em> <span>根據我的觀察，股價走勢與 2023 年第一季度業績信息的反應非常相似。其中，一季度業績為負的股票價格將下跌，而增長報告為正且業務前景良好的股票價格將隨著發布的信息而上漲。 . 具體而言，在大盤下跌的情況下，業績良好的股票，如糖業、醫藥等，漲幅非常可觀。</span> <span>在越南經濟剛剛經歷了過去 13 年來第一季度最低 GDP 增長的不利季度的背景下，這表明大多數企業都處於經營困難時期，而盈利報告的數字嚴重偏向有利結果不佳。因此，由於目前的報告期，很難預期市場會出現短期反彈。</span> <strong><span>Le Duc Khanh</span></strong><span>先生- </span><em><span>VPS 證券分析總監</span></em> <span>市場沒有再次積點上漲，而是連續第二週下跌，失望情緒又回到了部分短線投資者的心頭。在我看來，可能是沒有太多足夠有力的支持信息，現金流沒有太大改善，投資者對股票交易仍然不樂觀。不過，在節前的交易週，短期反彈是可以預期的。越南指數仍有望回到 1,050 – 1,060 點區域。</span> <div id="box1682225056062" class="serviceBox09 imf-boxes fl"> <figure class="image-wrap align-center-image"><img src="https://media.vneconomy.vn/w900/images/upload/2023/04/23/xu-the-dong-tien-tradingview.png" alt="現金流趨勢：Q1利潤不佳是否造成更多“5月賣出”壓力？ - 照片 2" data-original="https://media.vneconomy.vn/images/upload/2023/04/23/xu-the-dong-tien-tradingview.png" /><figcaption class="image-caption"></figcaption></figure> <h4><strong><a title="" href="https://vneconomy.vn/xu-the-dong-tien-phan-phoi-hay-tich-luy-thi-truong-da-dut-song-ngan-han.htm" target="_blank" rel="noopener"><span>現金流趨勢：派發還是積累——市場“破”了短波？</span></a></strong></h4> </div> <strong><span>Ho Nguyen Thuy Tien</span></strong><span>女士-</span><em><span>榮越證券個人客戶總監</span></em> <span>上週市場相當沉悶，評分和流動性均略有下降趨勢。VN-Index 週末收盤，較本週第一交易日下跌 10 點，從 1,053 點跌至 1042.91 點，流動性從 60,000 億越南盾/交易日波動至超過 80,000 億越南盾/交易日。</span> <span>市場窄幅震盪，現金流不斷向行業組群轉移：海鮮、保險、糖業、證券、食品……然而，這些組別具體而明確的影響並不多。</span> <span>在我看來，在公佈業績和股東大會的季節，投資者情緒變得更加謹慎。市場現階段或將在1.04倍窄幅震盪，投資者應謹慎觀察市場供需走勢，保持合理配置，避免超買狀態。</span> <strong><span>Tran Duc Anh</span></strong><span>先生-</span><em><span>證券市場 KBSV 首席戰略官</span></em> <span>上週市場對 2023 年第一季度業績的消息反應相當消極。此外，召開股東大會的企業大多公佈了2023年的經營計劃，或持平或下滑，也部分影響了投資者的心理。技術上，突破1,050-1,055附近的重要支撐，令股指失去上攻1,200點的機會。在我看來，積極情況下的主要趨勢將是“橫盤整理”，強勁支撐位於 1,010 (+/-10) 點附近。</span> <em><span>VnEconomy記者</span></em> <em><span>本周流動性大幅下降，虧損多於盈利的股票數量也大幅下降。投資者似乎優先考慮獲利而不是購買新產品。您是否觀察到當前對保證金的需求是否減少？</span></em> <div id="box1682225172862" class="serviceBox05 imf-boxes fr"> <div class="service-content"> <figure class="image-wrap align-right-image"><figcaption class="image-caption"></figcaption></figure> <span>我看到現階段絕大多數投資者都在進行現金交易，尤其是大客戶。這在市場還處於“橫盤下跌”狀態，資金流不是很旺盛，以及上周大部分個股下跌的情況下也是可以理解的。</span> <span><strong>阮越光</strong>先生</span> </div> </div> <strong><span>Nguyen Van Son</span></strong><span>先生- </span><em><span>Phu Hung Securities JSC 分析師</span></em> <span>在筆者看來，過去一周流動性的減少，而個股數量的減少多於增加，非常明顯地反映了2023年一季度業績公佈前市場的分化狀態。</span> <span>投資者對持倉持謹慎態度，對購買新決定猶豫不決。而當投資者看不到參與市場的機會時，對保證金的需求也會減少。</span> <span>雖然很難準確指出保證金需求何時會見底，但在像現在這樣的“橫向”市場運動時期，市場流動性將是我們需要監控的一個重要點。如果流動性仍然很低，而 VN-Index 在強支撐區域附近建立平衡，那麼保證金需求可能會觸底。</span> <strong><span>Tran Duc Anh</span></strong><span>先生-</span><em><span>證券市場 KBSV 首席戰略官</span></em> <span>根據截至4月23日公佈的24家券商財務報表匯總數據，2023年一季度貸款總額（含保證金貸款）達636,950億越盾，同比下降37%，但略有下降與上一季度相比增長 3.4%。據筆者觀察，這是融資融券金額在連續三個季度下降後，首次出現回升跡象。這表明投資者對保證金的需求也比以前有所改善，我預計這種趨勢將持續到 2023 年的下幾個季度。</span> <strong><span>Ho Nguyen Thuy Tien</span></strong><span>女士-</span><em><span>榮越證券個人客戶總監</span></em> <span>正如我上面所分享的，目前，投資者情緒變得更加謹慎，這意味著保證金貸款並不高。</span> <span>近期降息可以看作是對市場的利好輕推，讓企業借入資金更容易，證券公司降低投入成本，幫助投資者獲得金融資源，融資融券更容易。不過個人認為，這段時間的保證金使用需求變化不大，保證金總量還是不高。</span> <div id="box1682225252465" class="serviceBox05 imf-boxes fl"> <div class="service-content"> <figure class="image-wrap align-right-image"><figcaption class="image-caption"></figcaption></figure> <span>在我看來，在公佈業績和股東大會的季節，投資者情緒變得更加謹慎。市場現階段或將在1.04倍窄幅震盪，投資者應謹慎觀察市場供需走勢，保持合理配置，避免超買狀態。</span> <span><strong>Ho Nguyen Thuy Tien</strong>女士</span> </div> </div> <span>Mr. </span><strong><span>Nguyen Viet Quang</span></strong><span> - </span><em><span>3 Yuanta Hanoi Business Centre 董事</span></em> <span>我看到現階段絕大多數投資者都在進行現金交易，尤其是大客戶。這在市場還處於“橫盤下跌”狀態，資金流不是很旺盛，以及上周大部分個股下跌的情況下也是可以理解的。</span> <strong><span>Le Duc Khanh</span></strong><span>先生- </span><em><span>VPS 證券分析總監</span></em> <span>可能部分投資者獲利了結，甚至買入股票的投資者沒有看到預期的價格上漲，他們也可能已經賣出。目前，投資者還沒有使用多少保證金，他們仍然期望更多積極的市場趨勢能夠參與支付並使用更多的槓桿。</span> <em><span>VnEconomy記者:</span></em> <em><span>下周是季度財報的高峰期，也是市場進入“五月信息缺口”前的最後一波信息循環。市場還有“五月賣”的說法，你怎麼看五月的機會？</span></em> <strong><span>Tran Duc Anh</span></strong><span>先生-</span><em><span>證券市場 KBSV 首席戰略官</span></em> <span>我認為5月份的市場會有很多強烈的波動，來自國內外的風險因素很多。隨之而來的是，多只個股自底部強勢反彈，在缺乏支撐信息的情況下，獲利回吐壓力將加大。投資機會雖然會少一些，但無論大盤是利好還是利空，總是存在的。通常在2022年，我們可以看到基本面良好、財務狀況良好的股票，如FPT、PNJ、REE等，在市場經歷積極變化的情況下，通過強勢調整，價格仍會出現積極走勢。因此，在放款前選擇符合上述因素的股票是非常有必要的。</span> <div id="box1682225321501" class="serviceBox05 imf-boxes fr"> <div class="service-content"> <figure class="image-wrap align-left-image"><figcaption class="image-caption"></figcaption></figure> <span>我相信投資機會，甚至更多的個人交易機會。由於4月份的修正期，5月份的市場可能仍然表現良好。一些股票的交易令人興奮，甚至在VN-Index向下修正時反向上漲。我很欣賞5月份可能還會出現很多機會。</span> <span><strong>黎德慶</strong>先生</span> </div> </div> <strong><span>Ho Nguyen Thuy Tien</span></strong><span>女士-</span><em><span>榮越證券個人客戶總監</span></em> <span>在我看來，下周是季度財報的高峰期。此時，市場將對企業和行業群體產生更強的分化。</span> <span>這一時期市場的積極因素是 i) 公共投資繼續得到促進；ii) 從長遠來看，越南仍然是吸引外國直接投資的亮點；iii) 儘管全球股市因銀行業危機的風險而波動，但越南股市是包括印度和印度尼西亞在內的亞洲前三大外資流入市場之一。2023 年 3 月強勢進入，價值 1.27 億美元，自年初以來的最大月度水平；iv) 當國家銀行決定將再貼現和再融資利率分別降低至 3.5% 和 5.5% 以及短期存款利率上限時，法律環境和利率顯示出許多變化跡象。期限，以創造降低貸款利率和開放信貸資本流動以支持經濟的條件。</span> <span>此外，債券結正在逐步解開，生產和消費放緩，但有很多積極跡象，旅遊業正在復蘇，匯率穩定，通脹：緩慢增長.</span> <span>因此，我評估從 6 月開始的這段時間的市場將是相當積極的。</span> <span>Mr. </span><strong><span>Nguyen Viet Quang</span></strong><span> - </span><em><span>3 Yuanta Hanoi Business Centre 董事</span></em> <span>在目前“橫盤下行”的趨勢下，市場未收到任何利空消息，我認為5月將有機會在短線上升趨勢中開啟新買盤。在過去的5年裡，5月的大部分時間都是掀起浪潮的時候。</span> <strong><span>Le Duc Khanh</span></strong><span>先生- </span><em><span>VPS 證券分析總監</span></em> <span>我相信投資機會，甚至更多的個人交易機會。由於 4 月的調整期，5 月的股市可能仍會表現良好。還會有證券、保險、地產、工業地產、油氣、零售、科技、醫藥等股票組，以上組中的一些特殊股還在持有中，有精彩的交易，甚至上漲當 VN-Index 向下修正時，方向相反。我很欣賞5月份可能還會出現很多機會。</span> <strong><span>Nguyen Van Son</span></strong><span>先生- </span><em><span>Phu Hung Securities JSC 分析師</span></em> <span>在我看來，牛市的時候，宏觀環境好的時候，信息量大的時候，一般都是利好的信息，可以支撐大盤上行。因此，投資者往往傾向於在這樣的時期大量參與以從積極的信息中獲益，並在前方不再有支持信息時考慮退出市場。“五月賣”現像也是由上述規律形成的，即投資者傾向於在沒有信息的情況下趕上一季度報告浪潮並在五月獲利之前買入。</span> <span>然而，在“熊市”時期和宏觀環境黯淡的背景下，“5月賣出”現象可能不再適用。因為那個時候，當信息很多的時候，那些信息往往會是負面的信息，比如經營業績不佳或者經濟增長減速……而那個時候股市也很難做出積極的反應。在此期間，投資者可能會通過遠離市場來避免信息過多的時期，以降低風險並限制損失。</span> <span>如果我們站在這樣的推理下，就會發現“信息空白”時期似乎比信息豐富時期更安全。</span> <span>而如果我們放在當前4月份的背景下，這個時期有很多經營業績發布的信息，我們也會看到大部分信息不太樂觀，經營業績大多下降。因此，投資者提早主動入市等待5月賣出的情況或不太可能出現，或者說“5月賣出”現象可能不會在當前的“熊市”時期重演。</span> <span>不僅如此，即將到來的5月信息空虛期，似乎正在創造一個市場能夠接收到的負面信息最少的時期。換句話說，負面信息可以在前期信息豐富的階段被市場充分反映出來。而 5 月是市場可以再次復甦的時期——由於沒有負面信息的時期而復蘇。</span> <div id="box1682225436099" class="serviceBox05 imf-boxes fl"> <div class="service-content"> <figure class="image-wrap align-left-image"><figcaption class="image-caption"></figcaption></figure> <span>受緊縮貨幣政策影響，美國及發達國家經濟衰退風險加大。近期國內債券到期的壓力將繼續增加，並在 2023 年第三季度達到頂峰。因此，在我看來，市場繼續深度回調是完全有可能的。</span> <span><strong>陳德英</strong>先生</span> </div> </div> <em><span>VnEconomy記者:</span></em> <em><span>越南指數連續第 2 週下跌，市場確實如您上週預測的那樣結束了短期反彈。1000點左右的關口短期內似乎更可行。您是否擔心市場會出現更深層次的調整？</span></em> <strong><span>Le Duc Khanh</span></strong><span>先生- </span><em><span>VPS 證券分析總監</span></em> <span>如果僅從技術分析的角度來看，均線正在跌破技術信號。儘管下周可能會再次出現“回調”恢復期，但修正壓力仍然存在。我認為 VN-Index 仍處於 1,040 點，儘管目前支撐非常脆弱。</span> <span>Mr. </span><strong><span>Nguyen Viet Quang</span></strong><span> - </span><em><span>3 Yuanta Hanoi Business Centre 董事</span></em> <span>目前，VN-Index 有 3 個最近的支撐位：1,015 點左右、985 點左右和 935 點左右。個人評估，這個跨度突破1015關口的可能性很大，大盤在985點左右均衡的可能性很大。至於935點區域，市場需要先接收到一些利空消息才會到來。在這個階段，讓我們拭目以待，看看市場在哪裡重新平衡以開始支付。</span> <strong><span>Nguyen Van Son</span></strong><span>先生- </span><em><span>Phu Hung Securities JSC 分析師</span></em> <span>在我看來，市場正在繼續對2023年第一季度的經營業績進行貼現，距離季報季結束僅剩一周時間。因此，如果5月沒有太利空高出意外的消息，市場可能難以進一步下跌。</span> <span>同時，從技術面來看，越南指數仍在窄幅震盪，下方支撐位在心理關口1000點附近。隨著市場下跌時段流動性下降至低位的信號，表明拋售壓力並不算太大。因此，我認為1000點關口不太可能被突破。</span> <strong><span>Ho Nguyen Thuy Tien</span></strong><span>女士-</span><em><span>榮越證券個人客戶總監</span></em> <span>VN-Index 本週最後一個交易日收於 1042.91，接近較低的支撐位，並且仍處於上升趨勢中。我認為，如果這段時間沒有意外的壞消息，1040點附近的關口將是對市場的積極支撐，並且不太可能出現更深的回調。然而，要強勢突破這個門檻，市場需要更多的流動性共識。</span> <strong><span>Tran Duc Anh</span></strong><span>先生-</span><em><span>證券市場 KBSV 首席戰略官</span></em> <span>總體而言，VN-Index 目前在年初以來的 1,000-1,100 點區間橫盤整理，對應的市盈率約為 11.5-12 倍。儘管與過去 10 年的平均水平相比，這是一個相對較低的估值區域，但由於兩個主要因素，仍然存在向下修正至更深支撐位的風險。一是受緊縮貨幣政策影響，美國及發達國家經濟衰退風險加大。其次，未來一段時間國內債券到期壓力將繼續加大，2023年三季度達到頂峰。因此，在我看來，市場繼續深度回調是完全有可能的。</span> </div> [/ihc-hide-content]
