[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="reg,2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <div class="sc-ckMVTt caJLzh"></div> <div class="sc-gFGZVQ libGyG"> <strong>Vietcombank 管理的客戶檔案的財務健康狀況可能會受到市場波動的間接影響。因此，Vietcombank 的資產質量在未來仍需密切關注。</strong> SSI Research 剛剛發布了 Vietcombank（HoSE：<a>VCB</a>）的分析報告，對貸款活動持謹慎態度，嚴格的風險管理將在 2023 年成為優勢。 <strong>預計繼續以6.5%的比例發行新股</strong> 2023 年，Vietcombank 管理層設定了至少 12% 的稅前利潤增長目標。 由於 Vietcombank 將質量置於增長之上，信貸增長在 2023 年放緩至 13%。新的貸款支付將在批發和零售客戶之間更平均地分配。在產業結構上，優先支持製造、加工、電子、工業園區等行業。同時，需要更仔細地考慮漁業、畜牧業和房地產行業。 Vietcombank 預計 2023 年零售貸款增長率將低於 20%，其中家庭企業貸款將是主要推動力。為支持這一增長，存款預計將增長 9%。 由於資產結構優化，Vietcombank 的淨利潤率 (NIM) 保持穩定。貸存比 (LDR) 有可能從目前的 75% 水平擴大。 此外，Vietcombank 預計存款將在今年前幾個月逐漸增加，然後在年底快速增加。這將最大限度地減少存款利率上升對總體資本成本的影響。貸款利率將在存款利率變動後重新估值。在 2023 年 4 月底之前將現有客戶的貸款利率降低 50 個基點的激勵方案估計將對近 7000 億越南盾的淨利息收入產生影響。 同時，信貸成本在0.8%-0.9%之間；壞賬率低於1.5%；撥備率在 150%-200% 之間，包括 2023 年同業撥備的預期轉回。 預計 Vietcombank 的非利息淨收入佔總營業收入的比例將從 2022 年的 22% 增加到未來 5 年的 35%。銀行保險模式將於 2023 年從推薦模式轉變為直接模式。因此，預計 2023 年佣金同比增長 60%，Vietcombank 預計到 2025 年將在首年保費 (FYP) 市場份額中排名第一 (從 2022 年的第 5 位開始）。 募集資金計劃預計將於2024年完成。資本充足率（CAR）理想設定為11%。因此，預計 Vietcombank 將繼續以實施前註冊資本的 6.5% 的比率發行新股。 <img src="https://static.fireant.vn/Upload/20230313/images/vietcombank-co-the-lai-446-nghin-ty-nam-2023-nhung-no-xau-tang.png" alt="" /> <strong>受房地產市場和企業債券影響較小</strong> SSI Research 在評論 2023 年 Vietcombank 時認為，該銀行受房地產市場和公司債券挑戰的影響較小，尤其是與 Novaland 相關的挑戰。由於更嚴格的貸款政策，向房地產行業提供的低貸款（開發商為 4%，房屋貸款為 25%）的風險可能相對於銀行要小。私營商業股份公司。 此外，良好的信貸緩沖和撥備撥備能力是 Vietcombank 盈利跑贏大市的主要驅動力。 然而，Vietcombank 管理的客戶群（包括企業和個人客戶）的財務健康狀況可能會受到當前市場波動的間接影響。因此，Vietcombank 的資產質量在未來仍需密切關注。 雖然2022年四季度全行業資產質量有所下滑，但可以看出越商銀行逆勢而上。該銀行在本季度註銷了 3.2 萬億盾的壞賬（佔未償貸款總額的 0.28%），但無需額外撥備。相反，由於本季度壞賬的恢復，Vietcombank 撤銷了 8 萬億越南盾的撥備。 因此，總準備金餘額減少至24.8萬億盾，其中16.3萬億盾為特定準備金餘額。然而，這仍然遠遠大於 (i) 約 1 萬億越南盾的 Covid-19 重組貸款（佔未償還貸款總額的 0.09%），(ii) 約 78 億越南盾的壞賬。萬億越南盾（0.68%）佔未償貸款總額，環比下降 13%）和 (iii) 第 2 組債務約為 4 萬億越南盾（佔未償貸款總額的 0.36%，與上一季度持平）。 但與2021年底相比，同期壞賬仍增加27.6%，主要來自企業客戶。大企業、中小企業和個人客戶群壞賬率分別為1%、0.6%和0.4%。 房屋貸款的壞帳比率仍然很低，為 0.3%，但在不久的將來可能會增加，因為購房者的收入可能會減少。2022 年，住房貸款佔 Vietcombank 零售貸款總額的 55%。其中，60%為購房貸款，20%為在建項目貸款，其餘為其他類貸款（包括房屋維修貸款）。 SSI Research 還應注意到，Vietcombank 在此期間為弱勢銀行提供了 9.9 萬億越南盾的撥備。這類似於 2021 年第 4 季度，當時該銀行為銀行間貸款提供了 3 萬億越南盾的撥備，然後在 2022 年第 1 季度被撤銷。因此，SSI Research 認為，這 9.9 萬億盾的（部分）可能會在 2023 年逆轉。 <strong>利潤或達44.6萬億，但壞賬增加</strong> 基於這些判斷，SSI Research 預測 Vietcombank 2023 年的稅前利潤可能達到 44.6 萬億越南盾，同比增長 19.4%。 伴隨而來的假設是信貸增長僅為 13%，存款增長保持在 10%。 SSI Research 認為，Vietcombank 將在 2023 年優先考慮質量而不是增長。通常，在今年的前兩個月，Vietcombank 的信貸增長持平。 Vietcombank 的貸款利率具有競爭力，銀行可以根據存款利率按比例提高貸款利率。然而，SSI Research 假設 Vietcombank 將為客戶提供優惠套餐。2023年下半年，銀行將繼續為客戶提供優惠利率，其影響與將於2023年4月結束的激勵方案相同。Vietcombank 的 NIM 預計將在 2023 年下降 17 個基點，至 3.23% 左右。 關於壞帳率（NPL），SSI Research認為，行業信用風險將對Vietcombank產生一定影響，尤其是零售貸款。儘管 Vietcombank 與其他銀行相比處於領先地位，但 SSI Research 仍認為壞賬率可能會從期初的 0.68% 大幅上升至 1.30%。 SSI Research 假設 Vietcombank 的私募計劃將在 2023 年底/2024 年初取得一定進展，據此，預計該銀行將能夠籌集約 10 億美元的資金（基於資本水平）。市場價）。 </div> [/ihc-hide-content]
