[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="reg,2,4,5" ihc_mb_template="1" ] 公共投資被認為是刺激經濟以及對其他部門產生長期溢出效應的關鍵解決方案。直接受益於公共投資的板塊包括建材、建築……其中，瀝青類股有望在公共投資項目結束時受益，屆時完成路面鋪設，Petrolimex Petrochemical Corporation（代碼：PLC）是典型代表在越南佔據領先的市場份額。 <img src="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2023/2/26/photo-5-16774302908481738139673.png" alt="隨著公共投資的“浪潮”，越南排名第一的瀝青企業市場份額在 3 個月後增長了 150% - 圖 1。" /> 由於 2021 年至 2022 年的支出速度緩慢，Agriseco Research 認為，在因 Covid-19 流行病和原材料價格高企而停滯之後，2023 年將是推動公共投資項目的關鍵一年。政府已宣布 2023 年的公共投資預算超過 700 萬億越盾，比 2022 年計劃增長 25%，是有史以來的最高水平。 <ul> <li>瀝青業務推動出色的收入增長</li> </ul> 公共投資的推進，尤其是南北高速公路重點項目的推進， Petrolimex Petrochemicals 在越南的瀝青市場份額排名第一，約佔 25-30%，憑藉其龐大的倉庫系統、廣泛分佈的分銷和擁有關係，很可能贏得合同。與國家的長期關係-所屬企業。在經營結構上，瀝青板塊佔PLC收入的30%至55% PLC 的瀝青收入在 2014-2015 年期間飆升，當時交通基礎設施的公共投資加速支付。到 2016-2019 年期間，基礎設施支出降溫也導致 PLC 在該領域的收入較上一時期減少約 50%。 2020-2022年期間，瀝青收入再次增長。值得注意的是，2022 年對 PLC 來說是一個重要的里程碑，因為這是自運營以來收入創紀錄的一年，收入超過 86,000 億越南盾。其中，瀝青業務貢獻了超過 41,000 億越南盾，佔收入結構的 48%。 儘管擁有參與多個大型項目的優勢，但瀝青板塊並未為PLC帶來最高的毛利率。“冠軍”的位置屬於另一個業務板塊，即增長穩定、突變不多的潤滑油 <ul> <li>政府加速推進公共投資業務</li> </ul> 在促進公共投資的計劃中，重點項目包括：南北高速公路二期、龍城機場、邊和-頭頓高速公路等。同時，南北高速公路一期的11個子項目建設，仍將在2022-2024年期間加速完成。寶越證券（BVSC）估計該項目將需要240萬噸瀝青，相當於PLC在未來5年可以提供的潛在產量為73.3萬噸。 由於參與南北高速公路二期建設的承包商投資進度加快，寶越證券（BVSC）預測 PLC 的瀝青業務在未來一段時間內將有許多改善，預計總投資 2023 年實際投資將增加 25-30 % 同期。 BVSC分析團隊表示，PLC的利潤下降點將在2024年，瀝青鋪設將在施工階段結束時進行（通常在場地移交完成後持續約9-12個月），因此PLC將受益更多來自 2023 年第四季度末。 <ul> <li>股權結構凝練，強勢突破</li> </ul> PLC目前第一大股東為越南國家石油集團，持股比例為79.07%，這段時間沒有發生重大變化。此外，PLC僅有一家外資股東Kiwoom Investment Asset Management（成立於2010年），持股比例為0.18%。這是一家韓國投資基金，從2020年開始參與PLC。 因此，由於結構緊湊，沒有強大的配重，BVSC 認為 PLC 的活動將遵循行業的總體增長和集團的方向。 股市方面，受惠於公共投資“浪潮”，商業活動將繁榮的預期幫助PLC的股票近期“初步”上漲。2 月 24 日交易時段結束時，PLC 股價上漲 2.5% 至每股 32,800 盾，較去年 11 月中旬的底部上漲 150%。自年初以來，這隻股票在不到兩個月的時間裡上漲了46%，市值超過26500億盾。 [/ihc-hide-content]
