[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="reg,2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <p class="pHead"><span>經歷了動蕩的一年，2023年的股市會發生什麼變化？元大證券分析總監Nguyen The Minh先生與我們進行了討論，並對今年的市場做出了一般性的評論。</span></p> <p class="pSubTitle"><span>* 經過一年的波動，今年，您認為股票投資渠道還有吸引力嗎？</span></p> <p class="pBody"><strong><em><span>分析總監Nguyen The Minh</span></em></strong><span>：與2022年相比，今年股市受重大風險影響的程度會減輕很多。</span></p> <p class="pBody"><span>首先，美聯儲收緊貨幣政策。2023年，美聯儲大概率將加息幅度定在5%左右，不會太緊。這意味著利率仍然可以增加，但速度會很慢。因此，股市的風險和壓力將減少。</span></p> <p class="pBody"><span>第二，經濟的流動性。2022年，經濟衝擊和通貨膨脹、利率上升和信貸資本控制活動——尤其是房地產渠道——嚴重影響了經濟的流動性。2023年，信貸空間很可能會擴大，可能不會像上年那麼高，但經濟的資本流動將得到信貸資本的補充。</span></p> <p class="pBody"><span>此外，房地產行業的新方向可以釋放該市場的流動性。這意味著流動性有望恢復，成為下一個對股市產生積極影響的因素。</span></p> <p class="pBody"><span>總的來說，2023年的股市可能會相對穩定，波動較小。但有兩個風險無法預測：歐盟和俄羅斯之間圍繞俄烏衝突的政治緊張局勢以及政府措施對房地產市場的影響。</span></p> <p class="pBody"><span>我們尚未評估這些措施將在多大程度上幫助恢復股市流動性。總之，房地產市場回落的時間在2023年三季度左右。股市的可持續增長也將落入這一時期。然而，年初將對情緒產生積極影響，消除緊縮貨幣政策、地緣政治風險以及房地產市場流動性的重大風險。</span></p> <p class="pSubTitle"><span>* 在那些基礎上，哪些行業群體將引領2023年上半年的浪潮？</span></p> <p class="pBody"><span>- 我相信銀行業將是2023年引領市場上升趨勢的行業群體。這是健康最好的群體，市值最大的群體，擁有足夠強大的啟動板來引領趨勢。</span></p> <p class="pBody"><span>目前，銀行業可以替代房地產等其他股票。在多家銀行市淨率徘徊在1倍左右的背景下，意味著該集團的估值頗具吸引力。然而，這一群體的風險仍然是利率和流動性。利率方面，明年雖然有上升趨勢，但壓力還是小一些。</span></p> <p class="pBody"><span>至於銀行體系的流動性，我覺得不是問題。經濟正處於增長周期的步履蹣跚階段，但其健康狀況自 2013 年以來一直受到考驗——當時 FDI 湧入市場。基本上宏觀渠道會好，銀行資金的穩定增加，有利於這個行業的健康不受影響，流動性充裕，從而幫助這個行業行業明年領跑大盤。</span></p> <p class="pSubTitle"><span>* 那麼哪個群體受全球經濟不可預測的波動影響最小？</span></p> <p class="pBody"><span>- 那就是食品製造業。基本上，經濟放緩，然後橫向穩定，然後回升。越南位於供應鏈上，受通脹影響不大，但儘管有通脹，但對食品的需求一直都在，所以食品製造業會“活得好好的”。而且，儘管經濟不景氣，利率上升，這個群體的債務並不多，可以“避風”。</span></p> <p class="pBody"><span>投資者還可以更多地關注交通、科技、電力、水和天然氣——這些將在 2023 年繼續增長的群體。</span></p> <p class="pBody"><span>此外，可以觀察的行業組是房地產——當然要看時間，特別是在第三季度。我希望政府到2023年能夠消除房地產市場的一些瓶頸、信貸流動和政策。如果這兩個結解開，將有助於房地產市場的流動性恢復，幫助企業重拾向上的動力。也不排除今年年初會出現一波炒房的心理，但要持續增長，還要等到三季度。</span></p> <p class="pBody"><span>與 2018 年的情況一樣，美聯儲也非常強烈地加息，使股市困難重重；到2019年，市場持平。但是那個時候風險不大但是機會也不多，主要是因為市場沒有很大的上漲動力。而2023年可能與2019年有些相似，這意味著2022年最大的風險已經全部反映出來。</span></p> <p class="pBody"><span>然而，仍然存在一些我們無法預測的風險，例如信貸、俄烏戰爭風險……地緣政治將在 2022 年對通貨膨脹做出重大貢獻。如果以更大的規模升級重複這種情況，經濟將繼續慢下來。近期來看，2023年最重的風險已經全部在舊年體現出來，所以如果沒有更大的事件影響不會太大。</span></p> <p class="pSubTitle"><span>* 2022年，企業負責人被捕和未經證實的傳聞讓市場遭受了很多負面反應。鑑於當前的市場狀況，逮捕的影響是否會與 2022 年相同？</span></p> <p class="pBody"><span>- 領導人的逮捕，應該記住在多大程度上。基本上因為它還是要圍繞著經濟的內部運行，所以市場會圍繞著它波動。2022年，市場圍繞這一消息產生共鳴。請記住，歷史上有很多壞消息，其中最大的案例是2012年基恩的選舉以及其他許多連續的案例，但影響不大。</span></p> <p class="pBody"><span>如果10年周期重演，我希望在接下來的時間裡，投資者的情緒會更好，後果會更輕，所謂規模比去年輕。和第一次一樣，反響強烈。</span></p> <p class="pSubTitle"><span>* 在過去一年連藍籌股都受到重創的情況下，哪些股票值得投資？如果今年市場出現類似情況，投資者應該如何應對？</span></p> <p class="pBody"><span>- 教訓是，如果你不控制短期風險，長期投資也會更糟。</span></p> <p class="pBody"><span>2022年有兩個大的例子，第一個是投資基金的長線投資，如果不是在下跌的時候短期內減少股票的比例，然後低價買回，業績投資會非常糟糕。也就是說，長期投資並不總是安全的。</span></p> <p class="pBody"><span>二是投資基金和證券公司的債券投資。我們看到，在過去的時間裡，房地產債券變得缺乏流動性。如果準備金不夠大，就會危及投資。債券本身對於股市來說是一種安全的金融產品，但 2022 年會給這項投資帶來很大的風險。因此，應該有足夠大的儲備。</span></p> <p class="pBody"><span>流動性鏈效應也影響了債券市場。這就是為什麼在短期內控制風險很重要。</span></p> <p class="pBody"><span>從這一教訓中吸取教訓，2023 年可能再次向好，但並非完全向好。市場很可能會回到有利的投資時機。反正短期要有適時的風控策略，要有止損位做短線防禦。我們已經看到 2021 年的投機性如何產生了後果。</span></p> <p class="pBody"><span>投資者仍應專注於趨勢投資以建立安全頭寸。第一個趨勢是世界趨勢，然後是越南的股票指數趨勢，然後是每個行業組，每個組的股票的選擇。</span></p> <p class="pSubTitle"><span>* 對於房地產、黃金等其他投資渠道……您怎麼看？</span></p> <p class="pBody"><span>- 今年基本上，美聯儲將繼續加息，但通常這伴隨著風險。2023年不再是美元的火熱增長周期</span><span>，</span><span>因此當美元走弱時，將是其他投資渠道的機會。或許黃金將成為在這一趨勢中獲益良多的投資渠道。背景是許多國家，如中國，將尋求取代</span><span>美元</span><span>的影響力。許多國家也開始使用黃金作為支付渠道，所以我預計黃金將在 2023 年成為良好的增長渠道之一。</span></p> <p class="pBody"><span>一般來說，20-30%的投資比例應該是儲蓄存款。當債券因投資者的顧慮而再次不穩定時，存款渠道將成為避風港和防禦渠道。其餘的可以分配到 2 個風險較高的渠道：股票和黃金。</span></p> <p class="pSubTitle"><span>* 最後，您能否預測</span><a href="https://finance.vietstock.vn/ket-qua-giao-dich/vietnam.aspx" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><span>VN-Index</span></a><span>將在 2023 年達到最高水平？</span></p> <p class="pBody"><span>- 近期尚未評估今年的去結情況。對於概率最高的基本情況，我會說 1,258 點。樂觀的情況下，預計不會達到2022年4月的老高峰，只有1405點左右。最悲觀的情景大概是1000點以下，大概998點。</span></p> [/ihc-hide-content]
