[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="reg,2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <p class="pHead"><span>在過去幾天與這兩個組織有關的信息後，首席經濟學家 Michael Kokalari 先生對西貢商業股份銀行 ( </span><a href="https://finance.vietstock.vn/SCB-ngan-hang-tmcp-sai-gon.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><span>SCB ) 和 Van Thinh Phat 集團發表了評論。</span></a></p> <p class="pBody"><a href="https://finance.vietstock.vn/VTP-tong-cong-ty-co-phan-buu-chinh-viettel.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><span>2022 年 10 月 8 日，有消息稱 Van Thinh Phat Group ( VTP</span></a><span> )董事會因涉嫌在 2018 年至 2019 年期間“涉嫌與債券發行和交易有關的欺詐行為”被捕後，匯款人不得不排隊從</span><span>渣打</span><span>銀行提取儲蓄。SBV 迅速果斷地採取行動，讓儲戶放心，提供流動性，並獲得對銀行業務的更多控制權。提高存款利率或對scb</span><span>銀行</span><span>進行特殊控制……是安撫市場的措施之一。</span></p> <p class="pBody"><span>越南國家銀行宣布，scb</span><span>銀行的業務已於上週末恢復到“穩定”狀態。另據悉，本行客戶於週四（10月13日）和周五（10月14日）存入逾7</span><span>億美元</span><span>，相當於本行總資產的3%。</span></p> <table class="img-content" align="center"> <tbody> <tr> <td> <div class="pImgAuthor"><span>以十億美元計的總資產、信貸和存款</span></div> <img src="https://image.vietstock.vn/2022/10/20/vina-cap-1.png" alt="" align="center" /></td> </tr> </tbody> </table> <p class="pBody"><span>如上表所示， SCB</span><span>是越南總資產最大的私人銀行。投資者詢問</span><a href="https://finance.vietstock.vn/VinaCapital-tap-doan-vinacapital.htm" target="_blank" rel="noopener noreferrer"><span>VinaCapital</span></a><span>，上述近期事件是否會對銀行系統產生任何潛在影響。對這個問題的簡短回答是“不”，證明如下：1) 其他銀行沒有經歷過大規模提款，2) 自有關</span><span>SCB</span><span>的消息傳出後，銀行間市場繼續正常運作，以及 3) 標準普爾銀行集團表示這一事件的風險僅限於個別銀行，“我們預計不會對該國對越南的信用評級產生重大影響。”。</span></p> <p class="pBody"><span>多年來，scb銀行</span><span>的財務狀況一直為市場所熟知，這也有助於緩解上週事件帶來的系統性風險，因為國內商業銀行在與scb銀行的交易中考慮到了scb</span><span>銀行的弱點；scb</span><span>銀行</span><span>的資本化/償付能力比率和流動性微乎其微，淨利息收入（NIM）和股本回報率（ROE）方面的盈利能力也很差。（scb</span><span>銀行的NIM</span><span>240 個基點，遠低於行業平均水平 390 個基點，ROE 低於 6%，而行業平均水平為 20%）。綜上所述，SBV 已承諾為該銀行提供強有力的流動性支持，並在需要時安排四家越南國有商業銀行和五家主要的越南私人銀行向</span><span>SCB</span><span>提供流動性。</span></p> <p class="pSubTitle"><span>越南銀行業仍具吸引力</span></p> <p class="pBody"><span>綜上所述，總的結論是，scb</span><span>銀行</span><span>不是系統性問題，而是一家銀行的孤立案例（請注意，scb</span><span>銀行是2012年由3家實力較弱的銀行合併而成），2020年，SBV批准了一項scb</span><span>銀行</span><span>遺留不良資產的10年重組計劃）。因此，上週的事件並未顯著改變</span><span>VinaCapital</span><span>對銀行業的看法。</span></p> <p class="pBody"><span>短期內，銀行業的擔憂可能來自：（1）利潤率微薄，融資成本上升，貸款利率調整放緩，部分原因是政府呼籲限制貸款利率的上升幅度；(2) 鑑於更嚴格的發行要求（並且可能會波動對未來債券發行的信心），公司債券可能無法再融資、轉讓或償還，對資產質量的感知風險。</span></p> <p class="pBody"><span>然而，越南銀行股估值目前偏低，平均 P/B 為 1.3 倍，ROE 為 19.2%，FY22 P/E 為 9.1 倍，而 2022 年和 2023 年的預期盈利增長分別為 30% 和 20%。長期來看，由於利潤率高、資產質量可控、銀行滲透率高，銀行業繼續保持高吸引力，抵押貸款和零售貸款低，收入上升（意味著越南仍處於早期經濟發展階段，因此銀行業尚未飽和）。</span></p> <p class="pSubTitle"><span>範盛柏</span></p> <p class="pBody"><span>Van Thinh Phat ( </span><span>VTP</span><span> ) 及其成員公司擁有胡志明市一些最有價值的土地。剖析這家私營公司的結構並編制一份相關項目的詳細清單並不容易，但</span><span>VinaCapital</span><span>編制了以下被廣泛認為與</span><span>VTP</span><span>：</span></p> <p class="pBody"><img src="https://image.vietstock.vn/2022/10/20/vina-cap-2.png" alt="" align="center" /></p> <p class="pBody"><span>最後，請注意，眾所周知的隸屬於</span><span>VTP</span><span>的Viva Land（上表中的Viva One和Viva Harbour Palace項目）實質上出現在2019年年中，當時它開始在2019年開始收購一批高級地塊。胡志明市。</span></p> <p class="pBody"><span>VinaCapital</span><span>證實，</span><span>VinaCapital</span><span>的資金均未投資於</span><span>VTP</span><span>、</span><span>SCB</span><span>或與這兩個實體相關的任何成員公司。</span></p> [/ihc-hide-content]
