[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <p class="Normal"><span>深跌後，股市往往會出現短暫的反彈，等待新的信號和信息。不過，在市場被諸多利空因素包圍的背景下，尤其是在通脹和運營利率上調的情況下，防禦性股票逐漸受到投資者的特別關注。</span></p> <p class="Normal"><span>在市場波動期間，投資者通常會選擇防禦性股票。然而，在市場復甦和企業擴大業務後的時期，由於其吸引力和低風險承受能力，它們的波動性往往較小。</span></p> <p class="subtitle"><span>防禦性股票的特點</span></p> <p class="Normal"><span>在 6 月份的一次談話節目中，當被問及今年最後幾個月的行業前景時，VNDirect 證券分析部總監 Tran Khanh Hien 女士表示，其中一個行業集團將有顯著的增長。股票組是防禦性股票（電力、水、煤氣、保險）。</span></p> <p class="Normal"><span>據專家介紹，防禦性股票是指在無論經濟周期上下波動的行業中經營的企業股票。這些股票的一些顯著特徵是由於其穩定的現金流和穩定的股息支付歷史，它們使用低杠桿。與此同時，這些股票的貝塔係數（價格變動與綜合指數之間的相關係數）低於市場平均水平。例如，電力和水務部門。</span></p> <p class="Normal"><span>對業務成果的防禦在供水部門最為明顯。Biwase 的收入和利潤（</span><a href="https://ndh.vn/cong-ty-co-phan-nuoc-moi-truong-binh-duong/doanhnghiep-1017"><span>BWE </span></a><span>）在過去 5 年（2017-2021 年）均實現增長。對於土龍木水務 ( </span><a href="https://ndh.vn/cong-ty-co-phan-nuoc-thu-dau-mot/doanhnghiep-1023"><span>TDM </span></a><span>)，由於財務收入減少，2020 年利潤下降，但業務在 2021 年迅速恢復增長勢頭。</span></p> <table class="tplCaption" border="0" cellspacing="0" cellpadding="3" align="center"> <tbody> <tr> <td><img src="https://i.ndh.vn/2022/10/05/-6296-1664963545.png" alt="-6296-1664963545.png" /></td> </tr> <tr> <td> <p class="Image"><span>單位：十億越南盾。</span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <table class="tplCaption" border="0" cellspacing="0" cellpadding="3" align="center"> <tbody> <tr> <td><img src="https://i.ndh.vn/2022/10/05/-7606-1664963545.png" alt="-7606-1664963545.png" /></td> </tr> <tr> <td> <p class="Image"><span>單位：十億越南盾。</span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p class="Normal"><span>防禦組還包括製藥公司和醫療器械製造商。在任何這樣的經濟體中，對醫療保健的需求始終存在且持續存在。最近，在Covid-19大流行期間，許多經濟部門受到了影響和衰退，但醫藥-醫療行業仍然是保持穩定和發展的領域。</span><a href="https://ndh.vn/cong-ty-co-phan-duoc-hau-giang/doanhnghiep-1602"><span>DHG Pharma ( HoSE:DHG</span></a><span> )、Traphaco ( </span><a href="https://ndh.vn/cong-ty-co-phan-traphaco/doanhnghiep-23"><span>HoSE:TRA</span></a><span> ) 或 Domesco ( </span><a href="https://ndh.vn/cong-ty-co-phan-xuat-nhap-khau-y-te-domesco/doanhnghiep-1568"><span>HoSE:DMC</span></a><span> )等一些行業代表的收入和利潤在過去 5 年中持平或略有增長。</span></p> <table class="tplCaption" border="0" cellspacing="0" cellpadding="3" align="center"> <tbody> <tr> <td><img src="https://i.ndh.vn/2022/10/05/-3559-1664963545.png" alt="-3559-1664963545.png" /></td> </tr> <tr> <td> <p class="Image"><span>單位：十億越南盾。</span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p class="subtitle"><span>諸多因素“動搖”防守</span></p> <p class="Normal"><span>然而，並非這些群體中的所有企業都是防禦性的。此類業務必須具有穩定的商業模式、低資本密集度和低杠桿率。在全球範圍內，防禦性股票屬於寶潔（Procter & Gamble）、可口可樂、強生等歷史悠久的公司……得益於強勁的現金流和克服市場挑戰的能力。許多投資者青睞這些股票，因為它們具有長期的盈利潛力和與其他股票相比較低的風險。</span></p> <p class="Normal"><span>需要注意的一點是，現在防禦行業的許多企業都擁有不可預測的因素，影響了它們固有的耐用性和防禦性。</span></p> <p class="Normal"><span>例如，一些電力企業經常受到匯率波動的影響，影響利潤。以燃氣火電為例，生產用燃料（如燃氣或煤）的價格與今年一樣高，使企業效率也受到影響。</span></p> <table class="tplCaption" border="0" cellspacing="0" cellpadding="3" align="center"> <tbody> <tr> <td><img src="https://i.ndh.vn/2022/10/05/-6800-1664963545.png" alt="-6800-1664963545.png" data-natural-width="640" /></td> </tr> <tr> <td> <p class="Image"><span>高油價影響燃氣和燃煤火電企業。</span></p> </td> </tr> </tbody> </table> <p class="Normal"><span>此外，近年來可再生能源（風電、太陽能）的快速發展導致供過於求的局面，導致電力行業的消費格局出現混亂。</span></p> <p class="Normal"><span>在製藥行業，來自新藥的競爭加劇和藥品定價的不確定性也會降低業務穩定性。</span></p> <p class="subtitle"><span>面對深度調整，防禦性股票堅挺</span></p> <p class="Normal"><span>市場因素方面，近期多隻股票明顯表現出防禦性，9月初以來VN-Index突然大幅下挫。 </span><span>例如，在7個交易日中，9月9日、19日和10月3日，VN-指數分別下跌 34 點（2.7%）和 29 點（2.3%），跌幅接近 46 點（4.0%）。 </span></p> <p class="Normal"><span>事實上，7月和8月市場的反彈在假期結束後放緩，整個9月股市開始暴跌，一直延續到10月初。VN-Index--領先的指數整體市場份額-9月下跌11.6%和13.76%從9月初到10月5日收盤，止於1104點。</span></p> <p class="Normal"><span>與此同時，銀行、證券、石油和天然氣行業的一系列股票……下跌了15-25%，甚至許多房地產股票在短短一個多月後下跌了25-30%（5/5 /25)。9-5/10)。大多數股票已回到 6 月份的底部或正在尋找新的底部。</span></p> <p class="Normal"><span>即便如此，許多防禦性股票的跌幅比大盤“溫和”，有些甚至上漲。</span></p> <p class="Normal"><a href="https://ndh.vn/cong-ty-co-phan-dien-luc-dau-khi-nhon-trach-2/doanhnghiep-1121"><span>Nhon Trach 2 Petroleum Power 的NT2</span></a><span> 股票在 2010 年 5 月 9 日至 5 月 10 日期間錄得近 2% 的增長，儘管在 9 月 28 日至 29 日和 10 月 3 日有 3 次下跌。NT2 的匹配量平均為每個會話 230 萬股。此外，平均而言，</span><a href="https://ndh.vn/cong-ty-co-phan-thuy-dien-can-don/doanhnghiep-1004"><span>SJD</span></a><span>（-5%）、</span><a href="https://ndh.vn/cong-ty-co-phan-nhiet-dien-quang-ninh/doanhnghiep-563"><span>QTP</span></a><span>（-10%）、</span><a href="https://ndh.vn/cong-ty-co-phan-nhiet-dien-hai-phong/doanhnghiep-703"><span>HND</span></a><span>（-4%）、</span><a href="https://ndh.vn/cong-ty-co-phan-thuy-dien-vinh-son-song-hinh/doanhnghiep-920"><span>VSH</span></a><span>（-10%）、</span><a href="https://ndh.vn/cong-ty-co-phan-thuy-dien-thac-mo/doanhnghiep-1001"><span>TMP</span></a><span>（ -7%)、</span><a href="https://ndh.vn/cong-ty-co-phan-nhiet-dien-pha-lai/doanhnghiep-642"><span>PPC</span></a><span> (-9%)…</span></p> <p class="Normal"><span>除電力集團外，水庫存也穩定抵御風暴。BWE 和 TDM 在過去 1 個月僅下降了 6-7%。過去一個月 BWE 和 TDM 的每個交易日交易量從 200,000 股波動到 300,000 股。</span></p> <p class="Normal"><span>醫藥集團方面， Traphaco 的</span><a href="https://ndh.vn/cong-ty-co-phan-traphaco/doanhnghiep-23"><span>TRA</span></a><span>給人群留下了深刻印象，增長了 10%。但是，該代碼的流動性較低，平均每期交易量不足 8,000 股。與此同時，</span><a href="https://ndh.vn/cong-ty-co-phan-duoc-hau-giang/doanhnghiep-1602"><span>DHG</span></a><span> Pharma 的 DHG 和Domesco 的</span><a href="https://ndh.vn/cong-ty-co-phan-xuat-nhap-khau-y-te-domesco/doanhnghiep-1568"><span>DMC</span></a><span>均下降了 7%。</span></p> <p class="Normal"><span>當然，如上所述，並非防禦性行業的所有業務都具有防禦性。但不可否認，</span><span> 業內不少個股表現“好於”大盤突然大跌時的表現。</span></p> <p class="subtitle"><span>防禦性股票的潛力有多大？</span></p> <p class="Normal"><span>MB Securities (MBS) 首席經濟學家黃從團先生表示，電力和水務兩大板塊為人們提供了必不可少的產品，這些產品可以在未來很多年增長。投資者在持有這些公司的股票時，會發現市場的短期波動會小很多。</span><span>越南股市自年初以來面臨多次波動，但今年前6個月市場價格強勁上漲，這兩個行業組中的一些股票正在“逆流而上”。</span></p> <p class="Normal"><span>根據 SSI Research 近期電力行業更新報告，8 月份全國電力需求同比增長 14.7%，今年前 8 個月同比增長 6.5%。2022 年，遠高於2022 年前 6 個月增長 3.8%。</span></p> <p class="Normal"><span>8月電力需求增長反映出2021年下半年比較基數較低，8月工業生產指數同比增長15.6%（前8年同期增長9.4%）帶動電力需求增長。一年中的幾個月）。SSI Research預測，2022年全國電力需求可能同期增長8%。</span></p> <p class="Normal"><span>報告還稱，到2022年底，拉尼娜現象持續了約30個月，相當於1950-2019年期間的統計數據。如果2023年水文條件較差，氣價調整，火電廠特別是燃氣熱電廠可以調動更高。</span></p> <p class="Normal"><span>另一方面，越南資本證券公司（VCSC）在 8 月份更新的水庫存展望報告中評估，由於工業生產部門的快速發展，平陽的工業用水需求將有所改善。 2022-2025年投產。這兩個新的 IP 分別是位於 Tan Uyen 區的 VSIP III 工業園（1,000 公頃）和位於 Bau Bang 區的 Cay Truong 工業園（1,000 公頃）。此外，隨著 Covid-19 的影響消退，平陽省正在恢復，這可能導致用水量恢復。</span></p> <p class="Normal"><span>從長遠來看，VCSC 認為，由於人口增長和移民安置，平陽的住宅用水需求將會增加——尤其是在胡志明市的郊區。胡志明市喜歡迪安。近日，連接胡志明市、同奈、隆安和平陽的70公里長的3號帶項目已獲得國民議會的投資批准。該項目預計2023年年中開工，2026年投入運營。因此，三環等基礎設施項目將有助於緩解交通擁堵，節省城際出行時間。省和支持移民到平陽省.</span></p> <p class="Normal"><span>專家維持預測，與 Covid-19 流行前每年 17% 的平均增長率相比，2023-2026 年期間 Biwase 的商業用水量將增長 12%-17%。</span></p> <p class="Normal"><span>VCSC 還預計，與 Covid-19 流行前每年 31% 的平均增長率相比，Thu Dau Mot Water 的商業用水量在未來 5 年內將增長 12%-18%。由於預計對 Bau Bang 供水廠的加速投資將在未來 5 年內將其產能翻番，因此預測增長潛力</span></p> [/ihc-hide-content]
