| 代碼 | MWG |
|---|---|
| 中文譯名 | 移動世界控股 |
| 掛牌交易所 | 胡志明市交易所 |
| 越文公司全名 | Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động |
| 網站 | www.mwg.vn |
| 股票上市(月/日/年) | 7/14/2014 |
| 資本額(百萬盾) | 4,532,100 |
| 掛牌股數 | 453,209,987 |
| 流通股數 | 452,605,894 |
| 自由流通股數 | 294,193,831 |
| 規定外資可持有比率 | 49.00% |
| 規定外資可持有股數 | 222,072,893 |
| 每股淨值 – 最近財報(盾) | 33,611 |
| 資料日期 | 12/15/2020 |
[MWG] 移動世界控股 利潤率毛利率 (%)EBITDA (%)淨利率 (%)20152016201720182019TTMQ3/20200%5%10%15%20%25%
| x | 毛利率 (%) | EBITDA (%) | 淨利率 (%) |
|---|---|---|---|
| 2015 | 15.53% | 6.02% | 4.26% |
| 2016 | 16.17% | 5.33% | 3.54% |
| 2017 | 16.8% | 5.23% | 3.33% |
| 2018 | 17.68% | 5.89% | 3.33% |
| 2019 | 19.07% | 6.28% | 3.75% |
| TTM Q3/2020 | 21.59% | 6.7% | 3.59% |
資料來源：FiinPro
(一)主要投資題材
零售、電商、民生消費
(二)概述
- 移動世界控股是越南零售行業的狀元企業，零售業營銷數字第一大。
- 越南唯一進入亞太零售企業Top100的公司，該項評選是由亞洲零售雜誌(Retail Asia)及知名市場研究機構Euromonitor所做。
- 富比士雜誌(Forbes)評選2017-2018年度亞洲Top50最佳上市公司。
- 目前旗下有三大連鎖店系統，分別是：手機零售通路實體店移動世界(Thế Giới Di Động)、家電用品通路實體店藍色家電(Điện Máy Xanh)、生鮮魚肉蔬果食品超市綠色百貨(Bách Hóa Xanh)，目前在越南各類型實體店超過3000家。
- 該公司是業界少數將「顧客至上」列為企業文化核心，並且有能力落實在每一個行動、思考環節上的佼佼者，這也是該公司在市場上最大的優勢。
- 目前公司在越南的手機、家電零售，佔有最大的市場份額，分別達到48%、38%。在可見的未來，公司佔有兩個產品超過50%的零售市場份額，應該是大概率事件。
- 瞄準越南傳統菜市場的家庭消費者，公司推出綠色百貨(Bách Hóa Xanh)小型生鮮超市，銷售魚肉蔬菜及食品必需品，以現代化的零售模式，取代傳統菜市場，長期目標是10%的市場份額，估計能有超過60億美元營銷收入。在這次新冠病毒疫情的社會隔離期間，綠色百貨提供穩定、安全的食品材料供應，業績逆勢增長。
- 面對潛力龐大的電商市場，2019年移動世界的線上銷售收入達到12.7萬億盾(將近5.5億美元)，根據Google、淡馬錫、越南電商協會各機構不同的預估數據，2019年越南線上銷售收入介於50-80億美元，移動世界約有7-11%的市場份額，排名第一。
(三)沿革與背景
- 2004年3月開張的移動世界手機商店，初始僅有電商網站以及胡志明市3家實體店，每家店面積僅20平米，同年10月開設一家大型實體店，並維持4家實體店直到2006年，且開始獲利。
- 2007年，公司成功獲得湄公資本Mekong Capital投資，開始增速發展，在2009年達到40家實體店。
- 2010年，開始銷售消費性電子產品，推出品牌為Dienmay.com(後來改名為Dienmayxanh.com)。
- 2012年底，該公司實體店數量達到220家。
- 2013年5月，獲得前任BestBuy International執行長Robert A. Willett投資入股。
- 2014年7月14日，移動世界控股在胡志明市交易所掛牌，股票代碼：MWG。
- 2015年5月，將Dienmay.com改名，成立新的品牌藍色家電(Điện Máy Xanh)，網址Dienmayxanh.com，加大力度發展消費電子、家電用品、冷氣機等。
- 2015年底，專售生鮮蔬菜魚肉、食品必需品的綠色百貨超市完成試營運。
- 2016年7月，展開Vuivui.vom電商平台試營運，產品涵蓋移動世界實體店的手機、藍色家電的消費性電子電器、綠色百貨的食品日用品等。
- 2017年，柬埔寨手機連鎖BigPhone展開試賣。收購Tran Anh家電賣場，將Tran Anh品牌一共34實體店，更改招牌為自家的藍色家電，宣告正式攻占越南北部市場。
- 2018年3月，收購Phuc An Khang藥局連鎖40%股權，並改名為安康藥局(Nhà thuốc An Khang)，成為公司另一個新的銷售領域。
- 2018年12月，關閉電商網站vuivui.vom。
- 2019年3月，手機及家電實體店展開手錶、眼鏡的試賣。
- 2019年12月，越南藍色家電、綠色百貨實體店數量雙雙超過1000家。同年，在柬埔寨推出家電賣場實體店Bigphone+。
(四)營業項目
手機、電子產品、家用電器、生鮮蔬菜魚肉、食品必需品、藥品。
(五)市場規模、供需與競爭力
根據知名市場調查機構Euromonitor的預估，越南消費性電子產品在2018-2023年間，年複合增長率為10-15%。主要理由包括：(1)可運用收入成長可觀，2012-2018年越南GDP平均每年增長6.1%；(2)消費電子產品滲透率仍不高，電視僅有51%、冷氣空調33%、洗衣機30%；(3)越南出現越來越多消費型貸款服務，有利於民眾增加消費支出。
根據越南工商部貿易研究院(Viện Nghiên cứu Thương mại, Bộ Công Thương)的預估，2016-2020年越南零售業規模平均每年增長11.9%，到2020年規模將達到1790億美元。其中，現代化零售渠道的佔比，將由2016年的25%，成長到2020年的45%。
2019年移動世界控股合併營收102.17萬億盾(約44億美元)，同比增長18%，其中線上銷售收入達到12.68萬億盾(近5.5億美元)，佔該公司營收約12%，成為越南線上銷售收入最高的企業。
截至2020年3月底，該公司各類實體門市合計3,197家，分別為：手機連鎖店兩個品牌移動世界(The Gioi Di Dong)以及新品牌超便宜手機(Dien Thoai Sieu Re)合計1,009家；家用電器連鎖店藍色家電(Dien May Xanh)1,030家，生鮮肉品蔬果連鎖店綠色百貨(Bach Hoa Xanh)1,158家。在2019年，該公司平均每天在越南開設2家新店。
店面滲透率方面，該公司的手機、家電實體店已經分佈到全越南63個省市。綠色百貨(Bach Hoa Xanh)目前以越南南部為主，其中42%的實體店在胡志明市，剩下58%實體店分佈在越南西南部的芹苴、安江、薄遼、檳椥、隆安、金毆、朔莊、後江、茶榮、同塔、永隆、堅江、前江等地，東南部的頭頓、平陽、平福、同奈、西寧等地，南中部的慶和、寧順、平順，以及西南高原的多樂省(潘西邦)。
儘管該公司目前線上銷售收入第一，但是越南電商市場是各國際玩家的競賽場，目前市場上主要品牌也能看到中國及國際電商在背後撐腰，包括：Lazada(阿里巴巴)、蝦皮(SEA)、Tiki(京東)，另外，日本Rakuten、韓國Lotte、美國亞馬遜也在後面虎視眈眈。移動世界在電商市場這塊，眼前估計還是有一場硬仗。
手機零售銷售在2018年小幅衰退，主要是市場已經飽和，而且越南市場存在很多的手機連鎖，給予移動世界很大的價格競爭壓力。從新的市場開闢成長是目前移動世界的主要策略，綠色百貨超市因此被寄予厚望。
綠色百貨的目標客戶是每天買菜的大媽們，以現代化的購物環境爭食一年600億美元傳統菜市場的銷售額。競爭對手是越南的Saigon Co.op超市、Satrafood超市等。客戶價格敏感度高，而且從倉庫配送到各個門市費用約佔營收比重3%，對於綠色百貨想要把實體店開設到全國各地，也是重大挑戰。
(六)轉投資狀況
(七)財報
| 合併損益表 -年度 (單位:百萬盾) |
2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 | 44,613,333 | 66,339,804 | 86,516,287 | 102,174,244 |
| 營業成本 | 37,399,226 | 55,198,025 | 71,224,159 | 82,686,445 |
| 營業毛利 | 7,214,106 | 11,141,779 | 15,292,128 | 19,487,799 |
| 財務收入 | 135,328 | 250,510 | 342,084 | 631,178 |
| 財務成本 | 120,086 | 234,287 | 436,573 | 569,755 |
| 銷售費用 | 4,287,696 | 7,017,061 | 9,659,741 | 12,437,283 |
| 管理費用 | 934,777 | 1,345,497 | 1,761,614 | 2,073,783 |
| 來自營業活動淨利 | 2,006,875 | 2,795,444 | 3,774,182 | 5,034,683 |
| 其他收入 | -961 | 13,868 | 12,136 | 18,764 |
| 關聯企業及合資損益之份額淨額 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 稅前淨利(損) | 2,005,914 | 2,809,312 | 3,786,319 | 5,053,447 |
| 稅後淨利(損) | 1,578,251 | 2,206,897 | 2,880,309 | 3,836,240 |
| 母公司業主淨利(損) | 1,577,372 | 2,205,680 | 2,878,724 | 3,834,270 |
| 基本每股盈餘(EPS, 盾) | 10,246 | 7,162 | 6,689 | 8,665 |
| 合併損益表 -季度 (單位:百萬盾) |
2019Q4 | 2020Q1 | 2020Q2 | 2020Q3 |
|---|---|---|---|---|
| 營業收入淨額 | 25,410,989 | 29,353,213 | 26,285,559 | 25,713,554 |
| 營業成本 | 20,045,942 | 23,193,243 | 20,515,417 | 19,963,834 |
| 營業毛利 | 5,365,047 | 6,159,970 | 5,770,142 | 5,749,720 |
| 財務收入 | 181,645 | 124,886 | 169,373 | 256,719 |
| 財務成本 | 156,475 | 178,248 | 137,081 | 132,146 |
| 銷售費用 | 3,694,583 | 3,782,775 | 3,538,368 | 3,753,487 |
| 管理費用 | 519660 | 779,758 | 1,000,645 | 840337 |
| 來自營業活動淨利 | 1,174,063 | 1,542,672 | 1,262,259 | 1,279,240 |
| 其他收入 | 5,506 | 1,389 | -8,597 | -960 |
| 關聯企業及合資損益之份額淨額 | – | – | – | – |
| 稅前淨利(損) | 1,179,569 | 1,544,061 | 1,253,662 | 1,278,280 |
| 稅後淨利(損) | 860,022 | 1,132,120 | 894,424 | 951,032 |
| 母公司業主淨利(損) | 859,569 | 1,131,519 | 893,912 | 950,540 |
| 基本每股盈餘(EPS, 盾) | – | 2,500 | 1,975 | 2,100 |
| 合併資產負債表 -年度 (單位:百萬盾) |
2016 | 2017 | 2018 | 2019 |
|---|---|---|---|---|
| 流動資產 | 12,288,142 | 18,862,861 | 23,371,995 | 35,011,897 |
| 現金及約當現金 | 996,983 | 3,410,983 | 3,749,550 | 3,115,237 |
| 短期投資 | – | – | 50,922 | 3,137,000 |
| 短期應收 | 1,410,643 | 2,765,848 | 1,542,530 | 1,815,086 |
| 存貨 | 9,370,732 | 12,050,163 | 17,446,005 | 25,745,428 |
| 其他短期資產 | 509,784 | 635,867 | 582,987 | 1,199,146 |
| 非流動資產 | 2,566,121 | 3,959,803 | 4,750,537 | 6,696,199 |
| 固定資產 | 2,096,423 | 3,463,658 | 3,333,148 | 5,403,777 |
| 投資性不動產 | – | – | – | – |
| 長期投資 | – | – | 59,938 | 56,464 |
| 總資產 | 14,854,263 | 22,822,664 | 28,122,531 | 41,708,096 |
| 負債 | 11,012,906 | 16,913,748 | 19,139,496 | 29,564,503 |
| 短期負債 | 11,012,906 | 15,713,815 | 17,929,433 | 28,442,367 |
| 長期負債 | – | 1,199,933 | 1,210,063 | 1,122,137 |
| 股東權益 | 3,841,358 | 5,908,916 | 8,983,035 | 12,143,592 |
| 股本 | 1,539,509 | 3,169,884 | 4,434,962 | 4,435,462 |
| 資本公積 | 36,718 | 36,718 | 551,452 | 555,207 |
| 保留盈餘 | 2,261,763 | 2,698,573 | 3,989,604 | 7,149,694 |
| 少數股東權益 | – | – | – | – |
| 負債及股東權益總計 | 14,854,263 | 22,822,664 | 28,122,531 | 41,708,096 |
| 合併資產負債表 -季度 (單位:百萬盾) |
2019Q4 | 2020Q1 | 2020Q2 | 2020Q3 |
|---|---|---|---|---|
| 流動資產 | 35,011,897 | 30,121,860 | 30,910,452 | 32,884,122 |
| 現金及約當現金 | 3,177,237 | 3,273,375 | 2,166,228 | 2,590,965 |
| 短期投資 | 3,075,000 | 3,800,000 | 8,712,400 | 10,598,355 |
| 短期應收 | 1,815,086 | 1,443,027 | 1,286,575 | 1,466,027 |
| 存貨 | 25,745,428 | 20,958,929 | 18,076,175 | 17,514,792 |
| 其他短期資產 | 1,199,146 | 646,528 | 669,075 | 713,982 |
| 非流動資產 | 6,696,199 | 6,748,073 | 7,435,889 | 7,843,390 |
| 固定資產 | 5,403,777 | 5,538,135 | 6,175,419 | 6,502,873 |
| 投資性不動產 | – | – | – | – |
| 長期投資 | 56,464 | 55,061 | 53,900 | 52,671 |
| 總資產 | 41,708,096 | 36,869,933 | 38,346,341 | 40,727,512 |
| 負債 | 29,564,503 | 23,491,162 | 24,073,431 | 25,507,282 |
| 短期負債 | 28,442,367 | 22,367,890 | 22,949,024 | 24,381,740 |
| 長期負債 | 1,122,137 | 1,123,272 | 1,124,407 | 1,125,542 |
| 股東權益 | 12,143,592 | 13,378,771 | 14,272,910 | 15,220,230 |
| 股本 | 4,435,462 | 4,532,100 | 4,532,100 | 4,532,100 |
| 資本公積 | 555,207 | 558,110 | 558,110 | 558,110 |
| 保留盈餘 | 7,149,694 | 8,281,213 | 9,176,255 | 10,126,795 |
| 少數股東權益 | – | – | – | – |
| 負債及股東權益總計 | 41,708,096 | 36,869,933 | 38,346,341 | 40,727,512 |
資料來源：finance.vietstock.vn
