[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <h2 class="sapo" data-field="sapo"><span dir="auto">蛋糕做大了，大部分券商都趁機擴大了經紀業務收入，但也有一些券商沒有「分到一杯羹」。</span></h2> <div class="media VCSortableInPreviewMode"><img title="" src="https://cafefcdn.com/thumb_w/640/203337114487263232/2025/10/24/moi-gioi-chung-khoan-1-17612688173771595983731-61-0-1000-1502-crop-17612688243731925295273.jpg" alt="" data-role="cover" /></div> <div id="ContentFirstFull" class="clearfix news-content contentdetail" data-field="body" data-role="content"> <div class="maincontent"> <span dir="auto">根據2025年第三季財務報表統計，證券公司（CTCK）的經紀總收入達到7兆越南盾，比2024年同期成長一倍多，比上一季成長近90%。這是歷史最高紀錄，超過了2021年最後一個季度創下的峰值——當時市場也非常活躍。</span> <figure class="VCSortableInPreviewMode noCaption"> <div><img class="" title="全業經紀業務收入再創新高，多家券商逆勢而上，時隔4年再次落後－圖1。" src="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/23/screenshot-2025-10-23-at-105846-1761237542132-1761237542421649213586.png" alt="全業經紀業務收入再創新高，多家券商逆勢而上，時隔4年再次落後－圖1。" width="" height="" data-original="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/23/screenshot-2025-10-23-at-105846-1761237542132-1761237542421649213586.png" /></div></figure> <span dir="auto">第三季度，越南股市空前活躍。胡志明市證券交易所三個月內平均匹配流動性超過30兆越南盾/交易日。許多交易日的匹配流動性甚至高達20億至30億美元。這一數字遠遠超過了2021年末和2022年初的水準。</span> <span dir="auto">儘管流動性充裕，2025年第三季券商整體經紀業務營收季增約6%。這在某種程度上反映了券商之間的激烈競爭。為了搶佔市場份額，券商紛紛推出優惠保證金利率、減免顧客費用等措施。</span> <figure class="VCSortableInPreviewMode noCaption"> <div><img class="" title="全業經紀業務收入再創新高，多家券商逆勢而上，時隔4年再次落後－圖2。" src="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/23/screenshot-2025-10-23-at-101337-1761237543391-17612375436522074608175.png" alt="全業經紀業務收入再創新高，多家券商逆勢而上，時隔4年再次落後－圖2。" width="" height="" data-original="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/23/screenshot-2025-10-23-at-101337-1761237543391-17612375436522074608175.png" /></div></figure> <span dir="auto">蛋糕越來越大，大多數券商紛紛趁勢擴張經紀業務收入，其中VPS和SSI就是兩個比較突出的名字。 VPS是史上首個季度經紀業務收入突破兆（2021年第四季）的券商，2025年第三季更是突破1.5兆。 SSI在2025年第三季的經紀業務收入也大幅成長，突破9000億，有望成為第二家突破萬億大關的券商。</span> <div id="admzone500998"> <div id="zone-500998"> <div id="share-jtgyrif3"> <div id="placement-568127"> <div id="banner-500998-568134"> <div id="slot-1-500998-568134"> <div id="ssppagebid_1852"></div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> <span dir="auto">此外，「新手」VPBankS 正在強勁成長，而 HSC、Vietcap、MBS 等券商的經紀業務收入也遠超歷史高峰。相反，市場佔有率領先的券商，例如 VNDirect、TCBS、FPTS，儘管在過去兩個季度實現了強勁增長，但其經紀業務收入遠低於 2021 年最後一個季度。</span> <figure class="VCSortableInPreviewMode noCaption"><img id="img_186102636496334848" title="照片-1761271851351" src="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/24/photo-1761271851351-17612718518331234715118.png" alt="照片-1761271851351" width="" height="" data-original="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/24/photo-1761271851351-17612718518331234715118.png" /></figure> <figure class="VCSortableInPreviewMode noCaption"><img id="img_186102660589887488" title="照片-1761271863174" src="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/24/photo-1761271863174-17612718634221337942584.png" alt="照片-1761271863174" width="" height="" data-original="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/24/photo-1761271863174-17612718634221337942584.png" /></figure> <span dir="auto">儘管市場繁榮，但一些證券公司的經紀業務收入卻較2021年底有所下降，原因多種多樣。 TCBS的情況可能源自於其自2023年初開始實施的「零手續費」政策（免費交易）。 TCBS的經紀業務收入略低於峰值，但作為回報，它受益於客戶群擴大帶來的其他好處。</span> <span dir="auto">至於VNDirect，這家證券公司曾經位居經紀市場份額前三，甚至一度領先，但如今正逐漸失去這一地位。 VNDirect市佔率下降的原因可能是其不參與免費、降低費用或提高經紀佣金的競爭政策。此外，2024年3月底發生的駭客攻擊交易系統的事件也可能對其造成了一定影響。</span> <figure class="VCSortableInPreviewMode noCaption"> <div><img class="" title="全業經紀業務收入再創新高，多家券商逆勢而上，時隔4年再次落後——圖5。" src="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/23/screenshot-2025-10-23-at-105403-1761237546668-17612375472041179160421.png" alt="全業經紀業務收入再創新高，多家券商逆勢而上，時隔4年再次落後——圖5。" width="" height="" data-original="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/10/23/screenshot-2025-10-23-at-105403-1761237546668-17612375472041179160421.png" /></div></figure> <span dir="auto">整體而言，隨著市府場景氣度的回升，證券公司的經紀業務正在復甦。此外，經紀業務也為證券公司帶來了許多好處，例如擴大客戶群、交叉銷售產品等。因此，競爭日趨激烈在所難免，尤其是在越南市場轉型升級的背景下。</span> <span dir="auto">除了費用和利率之外，保證金融資能力也是投資者評估和選擇證券公司的因素之一。為了獲得市場份額，證券公司需要不斷提升資本實力，以滿足國內外投資者日益增長的需求（非預融資）。</span> <span dir="auto">因此，證券公司之間的增資競爭預計將持續激烈。 SSI、VPBankS、VPS、MBS…都計劃在不久的將來增資。</span> </div> </div> [/ihc-hide-content]
