[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <h1 class="news-title"></h1> <div class="sharemxh share"> <div class="fb fb_share"></div> </div> <h2 class="sapo" data-field="sapo"><span dir="auto">越南正邁向市場升級的里程碑，為全球資本深入越南開啟了機會。其中，馬山集團（HOSE: MSN）股票市值近48億美元，流動性強，外資空間大，業務基礎穩固，有望成為外資的「首選」。</span></h2> <div class="media VCSortableInPreviewMode"><img title="" src="https://cafefcdn.com/thumb_w/640/203337114487263232/2025/9/6/photo1757080281197-1757080281390351975965-1757127944510308077481.jpg" alt="" data-role="cover" /></div> <div id="ContentFirstFull" class="clearfix news-content contentdetail" data-field="body" data-role="content"> <div class="maincontent"> <b><span dir="auto">市場升級與潛在外資浪潮</span></b> <span dir="auto">根據越南政府發布的2030年股市發展策略，越南正在加快改革步伐，力爭早日從前沿市場升級為新興市場。這不僅有助於提升越南股市的地位，也為吸引來自ETF、被動型基金和國際主動型資本的數十億美元資金流入創造了可能性。</span> <span dir="auto">2025年9月，富時羅素即將公佈其定期評估結果，屆時越南股市將進入全球投資者特別關注的時期。在被列入觀察名單多年之後，越南股市從前沿指數升至新興指數的可能性比以往任何時候都更接近。</span> <span dir="auto">此外，根據SSI Research最新的策略報告，富時羅素（FTSE Russell）很可能在2025年10月宣布將越南評級上調。此舉或將吸引約10億美元的ETF資金流入，這些資金來自指數模擬基金。許多其他市場的經驗表明，由於預期外資流入增加和投資者情緒改善，即使在評級上調之前，股市通常也表現良好。</span> <div class="VCSortableInPreviewMode noCaption"> <div><img id="img_177312200517632000" title="越南升級浪潮中的消費股票前景 - 照片 1。" src="https://channel.mediacdn.vn/thumb_w/640/428462621602512896/2025/9/5/photo-1-17570802454921823249203.jpg" alt="越南升級浪潮中的消費股票前景 - 照片 1。" width="" height="" data-original="https://channel.mediacdn.vn/428462621602512896/2025/9/5/photo-1-17570802454921823249203.jpg" /></div> </div> <span dir="auto">MSN（馬山集團）的市值約為90兆越南盾（約34億美元），30天平均流動性為1,510萬美元，外資持倉空間接近24%，使其成為在升級情境下被納入全球指數籃子的有力候選。然而，MSN的吸引力不僅源自於其技術指標，也源自於其堅實的核心業務基礎。</span> <b><span dir="auto">穩固的消費者-零售生態系統</span></b> <span dir="auto">MSN 的獨特之處在於其商業模式與越南最永續的成長領域——消費者基本需求緊密相連，從而保持了其對投資者的長期吸引力。越南人口近1億，預計2024年商品零售總額及消費服務收入將達到6,391兆越南盾，比前一年增長9%，為企業引領市場創造了巨大的空間。</span> <div class="VCSortableInPreviewMode noCaption"> <div><img id="img_177312201375367168" title="越南升級浪潮中的消費股前景 - 照片 2。" src="https://channel.mediacdn.vn/thumb_w/640/428462621602512896/2025/9/5/photo-2-17570802460311426035544.jpg" alt="越南升級浪潮中的消費股前景 - 照片 2。" width="" height="" data-original="https://channel.mediacdn.vn/428462621602512896/2025/9/5/photo-2-17570802460311426035544.jpg" /></div> </div> <span dir="auto">目前，MSN 擁有從生產到分銷的封閉式消費零售一體化生態圈，包括 Masan Consumer（MCH）、WinCommerce（WCM）、Masan MEATLife（MML）和 Phuc Long Heritage（PLH）。其中，WCM 以近 4,200 家門市佔據現代零售市場份額的領先地位，為 MCH 和 MML 在產品分銷方面創造了優越優勢。</span> <div id="admzone500998"> <div id="zone-500998"> <div id="share-jtgyrif3"> <div id="placement-568127"> <div id="banner-500998-568134"> <div id="slot-1-500998-568134"> <div id="ssppagebid_1852"> <div id="nativezone_514148_4072" class="banner0" data-ssp="sspbid_4072" data-admssprqid="01178ih98idsg06" data-location="5" data-width="580" data-height="225"></div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> <span dir="auto">根據公司資訊顯示，2025年第二季的業績不僅體現在成長數字上，也反映了Masan集團如何最大限度地發揮其綜合生態系統的力量，涵蓋消費、零售、食品和高科技材料等多個領域。本季，集團淨收入達18.315兆越南盾，稅後利潤達1.619兆越南盾，上半年累計達2.602兆越南盾，較去年同期成長近一倍，超過年度計畫的50%。這充分體現了核心業務板塊之間的協同效應。</span> <div class="VCSortableInPreviewMode noCaption"> <div><img id="img_177312200540700672" title="越南升級浪潮中的消費股前景 - 照片 3。" src="https://channel.mediacdn.vn/thumb_w/640/428462621602512896/2025/9/5/photo-3-1757080245545950903293.jpg" alt="越南升級浪潮中的消費股前景 - 照片 3。" width="" height="" data-original="https://channel.mediacdn.vn/428462621602512896/2025/9/5/photo-3-1757080245545950903293.jpg" /></div> </div> <span dir="auto">WinCommerce 連續四個季度獲利，繼續鞏固其作為現代零售業「火車頭」的地位。第二季營收成長 16.4%，這得益於 WinMart+ 模式在農村地區的拓展策略，該策略使公司體系更貼近快速成長的農村消費需求。此外，Masan MEATLife 業務也實現了快速成長，營收達 2.34 兆越南盾，年成長 30.7%，這得益於其專注於加工肉類業務，順應了消費者轉向高價值產品的趨勢。同時，Masan High-Tech Materials 抓住戰略礦產價格回升的機會，提高了利潤率，為整體成長做出了貢獻。</span> <b><span dir="auto">升級情境的估值具有吸引力</span></b> <span dir="auto">這些積極的業務成果不僅鞏固了 MSN 作為領先消費零售企業的地位，而且為 MSN 股票在國內外投資者眼中更具吸引力奠定了堅實的基礎。</span> <div class="VCSortableInPreviewMode noCaption"> <div><img id="img_177312201218080768" title="越南升級浪潮中的消費股前景 - 照片 4。" src="https://channel.mediacdn.vn/thumb_w/640/428462621602512896/2025/9/5/photo-4-17570802456931592794547.jpg" alt="越南升級浪潮中的消費股前景 - 照片 4。" width="" height="" data-original="https://channel.mediacdn.vn/428462621602512896/2025/9/5/photo-4-17570802456931592794547.jpg" /></div> </div> <span dir="auto">在證券交易所，MSN 股票代碼保持著其在 HOSE 最大市值股票組別中的地位，並在 VN30 指數成分股中保持穩定的流動性，確保了其吸收數十億美元資本流入的能力。值得注意的是，近年來的股東重組顯著提高了流通股比例，使其股票更符合全球指數籃子的選擇標準。 SSI Research 表示，這也是 MSN 被視為在市場升級時能夠直接受益於資本流動的零售企業之一的原因。</span> <span dir="auto">隨著越南逐步實現市場升級的目標，國際機構投資者將優先考慮那些既符合技術標準又具備內部成長潛力的股票。 MSN憑藉其重要的客戶基礎、持續改善的財務表現以及巨大的海外市場空間，正逐漸成為外資深入越南市場的潛在「門戶」。</span> </div> <div id="admzonel1epqex5" class="pushed"> <div id="zone-l1epqex5"> <div id="share-l1epqexm"> <div id="placement-l1epzotx"> <div id="banner-l1epqex5-l1epzoum"> <div id="slot-1-l1epqex5-l1epzoum"> <div id="ssppagebid_12134"> <div id="sspbid_2026120" class="banner0" data-ssp="sspbid_2026120" data-admssprqid="01178ih98i9pg02" data-location="5" data-width="undefined" data-height="undefined"></div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> [/ihc-hide-content]
