未來資產集團全球業務主管Kye Kyung Tae先生表示，如果越南股市發展努力繼續推進，富時指數可在2025年9月將越南升級為新興市場地位。
未來資產集團全球業務負責人Kye Kyung Tae先生在VTV8金融街脫口秀節目中發表講話，未來資產集團是一家擁有近30年投資管理經驗的領先企業，全球管理總資產高達6000億美元的投資者評估越南正在實施的改革將有助於經濟在2025年繼續積極成長。南美的估值水準也頗具吸引力，企業獲利回升，升級前景接近，是吸收基本面好股票的好時機。
編輯Mui Khanh Ly：您也看到2024年是全球困難的一年，也是投資人面臨許多挑戰的一年，您如何評價剛過去的2024年？
未來資產集團全球業務主管Kye Kyung Tae先生：由於聯準會降息慢於預期以及美元走強，2024年是充滿挑戰的一年。此外，美國經濟持續維持強勁的GDP成長，通膨呈下降趨勢。這有助於美國吸引大量間接投資資本流動，而包括越南在內的許多其他市場則出現了外國投資者的淨撤資。
回顧自2023年3月越南國家銀行降低政策利率以來，外國投資者淨賣出超過40億美元。此外，越南2024年的成長動力是FDI，但由於房地產市場復甦過程中存在許多困難，公共投資較2023年的高基數下降，消費成長仍較低。因此，國內經濟成長動力的恢復很大程度上取決於政府的支持政策。
因此，國內個人投資者佔交易額80%以上的股市在2024年選擇了謹慎觀察和等待。
根據您的預測，進入2025年，2025年全球經濟金融會是什麼樣子？
進入2025年，全球投資人都在關注川普第二次上台後的政策，得益於「美國優先」戰略和美國經濟指標依然良好，美元可能仍將保持強勢。美國貿易保護主義抬頭可能引發通膨壓力，導緻聯準會降息速度慢於預期，同時增加匯率壓力。
此外，越南吸引FDI和出口活動的能力也將面臨美國新政策帶來的許多變數。預計川普將對中國商品徵收高達20%、甚至可能高達60%的進口關稅，這可能會為越南在不久的將來對美國的出口帶來光明與黑暗的局面。但積極的一面是，去年越南與美國簽署的全面戰略夥伴關係協議將有助於加强两國合作。從長遠來看，在全球供應鏈多元化的背景下，越南仍然是吸引FDI資本流動的目的地之一，因此越南可以利用這一點來提高生產對出口的比重。
就我們的投資策略而言，投資組合多元化和為重大市場變化做好準備是兩個關鍵因素。 2025年，我們將密切關注聯準會降息路線圖和美國貿易政策。我們看到了投資受益於全球利率下降和全球供應鏈加速多元化的公司的機會。不過，當市場變得過於樂觀時，投資人需要保持謹慎。反之，當市場過於悲觀時，就是低估值吸籌股票的時候。
據了解，未來資產集團與未來資產證券公司在越南也有18年的投資經驗，您如何評估2025年越南經濟？
越南政府設定2025年GDP成長8%的目標，2026-2030年平均成長7.5-8.5%。我們意識到，在面臨許多外部挑戰的情況下，公共投資是越南的主要成長動力。政府制定了2030年的基礎建設發展計劃，其中道路投資350億美元，機場投資165億美元，海港投資130億美元，鐵路投資100億美元。該計劃得到了充裕財政空間的支持。
在眾多正在實施的大型基礎建設項目中，龍城國際機場建設進度特別引人注目。我們評估，公共投資法的修訂預計將有助於解決2024年公共投資資金撥付緩慢的問題。 2024年計劃成長16.7%。
政府的支持政策將繼續為實現上述目標發揮重要作用。 2024年底，《信貸機構法》、《房地產經營法》、《住房法》和《土地法》等一系列重要法律的修訂將創造市場透明度並消除房地產行業的困難。 2024年10月和11月的國會會議將討論投資法、規劃法、公共投資法、電力法等重要法律的修改草案以及基礎設施投資決議，將為當前的經濟狀況創造有利條件。
此外，國家銀行的目標是到2025年信貸年增16%。預計2025年的信貸成長將受到公共投資加速支出和房地產行業進一步改善的推動。此外，由於通貨膨脹受到良好控制，國家銀行將努力維持當前支持商業活動的利率環境。受這些因素影響，佔GDP 50-55%的消費因素預計將隨著經濟的成長而加速。
除了現有的優勢之外，您認為越南管理者還需要實施哪些額外政策來吸引更多的海外投資流？
我們看到越南政府制定了發展金融市場的目標，包括到2025年將股票市值提高到GDP的100%，將公司債市場規模提高到GDP的20%。股票市值有所下降從佔GDP的近100%到2023年佔GDP的70%。比透過股票和債券籌集資金更依賴銀行信貸。
總體而言，政府正在採取積極措施，透過完善法律框架、市場基礎設施和公司治理標準來發展股票市場。為了提高股票市場的規模、流動性和多元化，越南政府也考慮剝離上市公司的國有資本、推動IPO和簡化上市流程等策略。同時，2025年升級為新興市場是政府的重要目標，透過實施多項改革，特別是修改法律法規和升級貿易體系。
如果這些努力持續下去，富時指數可能會在2025 年9 月將越南升級為新興市場地位。價值。
2025年及未來幾年，貴集團將如何制定越南市場的投資策略？
歷史分析顯示，越南市場經歷了5個週期，市盈率從最低的11倍到最高的20倍以上。自2022年11月觸底以來，股市持續上漲。目前，VN-Index的本益比為14.8倍，低於17倍的長期平均水平，顯示估值具有吸引力。
此外，企業利潤正在復甦，預計2025年將成長16%。公共投資和信貸成長預計也將加速。尤其是2024年8月三項房地產相關法律的提前通過，為2025年的復甦鋪平了道路，因此，這是吸收基本面因素良好的股票的好時機。
