據稱，在匯率漲幅放緩的背景下，央行的淨注資措施是為了支持年底支付高峰期的市場流動性需求
國家銀行（SBV）上週（12月23日至12月27日）透過市場管道向銀行體系注入了大量越南盾流動性。
具體來說，在有價票據抵押貸款管道（OMO）中，國家銀行提供7天和14天期限，金額為70兆越南盾，利率維持在4.0%。結果，上週抵押貸款管道中標金額為 699999.1 億越南盾，到期金額為 39999.3 億越南盾。國家銀行透過 OMO 管道總共向銀行體系注入了 66 兆元資金。
在票據管道上，國家銀行繼續競標7天期限的利率。結果，208,100億越南盾得標，利率為4.0%。上週到期的票據為 413,730 億越南盾。相應地，國家銀行透過成熟票據管道淨注入205,630億越盾。
因此，越南國家銀行上週透過公開市場管道向市場淨注資865,630億越南盾。扭轉上週淨吸納近71.5兆越南盾的局面。
截至上週末，OMO通路流通量為799,999.1億越盾，市場流通的SBV票據為648,900億越盾。這意味著國家銀行正處於向銀行體系淨注入151,100億越南盾的狀態。
SBV的淨注資活動據稱是為了支持年底支付高峰期的市場流動性需求，這是往年此時的普遍趨勢。此外，美元/越南盾匯率漲幅放緩也為國家銀行支持系統越南盾流動性創造了條件。
相應地，12月23日至12月27日當週銀行間美元匯率依週初先跌後漲的走勢波動。 12月27日收盤，銀行間美元匯率收在25,455越南盾，與上週末持平。
此前，銀行間匯率大幅上漲並超過美元幹預賣出價，迫使國家銀行在12月16日至12月30日當周大量拋售外幣。這是五個多月來銀行系統首次需要業者的外幣支援。
分析師認為，隨著多個主要市場放假，美元在國際市場上波動較小，國內市場關注貨幣需求，年底匯價可能會繼續在25450附近橫盤。
然而，匯率壓力被認為是國家銀行考慮利用足夠交易量的公開市場操作將流動性維持在合理水平，以實現利率和利潤之間的平衡的一個因素。
事實上，儘管已經降溫，但衡量美元強弱的美元指數仍維持在兩年多來的最高水準。國內方面，銀行間匯率仍圍繞SBV幹預賣出價波動，而銀行掛牌美元匯率繼續設定在允許上限。這些因素將使業者難以向銀行體系大力注入越南盾流動性。
與往年不同的是，到今年年底，國家銀行仍必須維持票據發行管道，以防止銀行間市場的越南盾利率大幅下跌。對於需要支援的銀行，國家銀行仍願意透過OMO管道放貸，但這些銀行必須接受不便宜的利率，為4%/年。
國庫券和公開市場操作工具的平行使用可以實現雙重目標，即確保銀行體系的流動性，並透過縮小美元-越南盾高於銀行間市場的利差來減輕匯率壓力。此外，國家銀行仍準備在必要時出售美元進行幹預，以穩定外匯市場。
SBV的經營活動被評估有助於抑制匯率的急劇上漲，但會在一定程度上影響銀行間市場的流動性和越南盾利率。
榮越證券（VDSC）在回顧2024年貨幣市場發展的宏觀報告中表示，為控制越南盾貶值壓力，越南國家銀行已進行幹預，在2024年出售了約94億美元。兩個階段。第一階段2024年4月至7月，規模約65億美元。第二階段的實施時間為 2024 年 9 月至 12 月，規模較小，規模約 28 億美元。
同時，2024年銀行間市場平均隔夜拆借利率為3.4%/年，較2023年上升約1.2個百分點。
「當越南盾隔夜貸款利率大幅降至再貼現利率以下時，國家銀行經常發行票據再次推高利率。這也是控制美元兌越南盾利差、減輕匯率壓力的舉措，」VDSC評估。
