基本股票交易策略：
1. 技術分析：
VN- 指數昨日上漲，小幅突破 MA20 線 1,240 點。預計指數或將維持反彈走勢，強力阻力位在1255點關卡附近，即MA50和MA100日線所在位置。
VCB [推薦：買入]
- 自2024年6月底以來呈現上升趨勢。
- 昨天隨著流動性強勁而上漲，收盤於 MA20 和 MA50 阻力位 91,800 越南盾之上，預示著短期價格上漲。
- 買入VCB，短期目標價為96,000越南盾/股，停損為90,800越南盾/股。
2. 基本面分析：
BSR – 更新報告
- 調整後，將 BSR 的目標價下調 23% 至 21,200 越南盾/股，但由於 BSR 股價在過去 2 個月下跌了 19%，因此維持積極建議。較低的目標價反映了我們報告的 2024-2029 年 NPAT 總額預測減少了 21%。
- 預計 2024 年扣除少數股東利益後的 NPAT 將年減 85%，原因是 (1) 由於公司第 5 次大修，銷量年減 15%；(2) 裂解價差年減 34%。
- 預計 2025 年扣除少數股東利益後的 NPAT 將成長 4 倍，主要得益於 (1) 銷量年增 18%，(2) 汽油價差預計年增 11-14%，以及 (3) 柴油價格上漲了10 %。
- BSR 的估值似乎相當有吸引力，預計 2025 年 EV/EBITDA 為 5.8 倍，比區域同業 10 年平均低 43%。
化肥業 – 國會通過化肥增值稅5%稅率
- 2024年11月26日，國會通過修訂後的增值稅法，對化肥實施5%的增值稅稅率，取代了先前的免稅政策。這符合我們的預期，但修訂後的法律將於2025年7月1日起生效，比我們的預測晚了6個月。
- 目前，我們預計5%的增值稅稅率將幫助DPM/DCM在2025-2029年期間每年分別節省約3700億/3000億越南盾，相當於上述公司預期PBT的18%/11%。 DCM 都有資格享有進項稅抵扣。
- 鑑於布蘭特原油和燃料油價格 (FO) 的預期下降可能會降低 DPM/DCM 的投入成本，從而補償有效的該修訂法律的日期晚於我們的預測。
- 我們目前給予 DPM/DCM 的目標價分別為 39,700 越南盾/股和 43,100 越南盾/股。
衍生性商品交易策略：
1.評論：
- VN30F2412開始在1,310點的價格區間受到拋售壓力。值得注意的是，該合約收在 MA20 和 MA50 線下方。
- VN30F2412可能會跌至1300點的價格區間，可能會開短線賣單。
2.策略：
- 賣出（S）：1,307-1,308 點
- 目標（TP）：1,300點
- 停損（SL）：1,311點
