2024年第三季度,許多化工集團子公司錄得令人矚目的成長。同時,化肥板塊(尤其是氮肥業務)則顯得相對黯淡。
根據VietstockFinance統計,在公佈三季財報的17家化肥產業企業中,8家企業同期獲利成長(其中1家企業轉虧為盈)。其餘公司的利潤倒退
化肥化工集團2024年第三季經營業績
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大佬們紛紛倒退
2024年第三季度,化肥化工四大巨頭中有3家業績下滑,但降幅不算太大。
DPM(Phu My Fertilizer)的收入和利潤均略有下降。具體來說,營收年減4%,達到近3.1兆越南盾;淨利為630億越南盾,下降2%。
Phu My Fertilizer 在經歷了 2022 年的蓬勃發展後尚未恢復元氣 | ||
BFC(Binh Dien Fertilizer)的跌幅更大,收入下降了25%(超過2兆越南盾),淨利潤下降了35%(530億越南盾)。
BFC業務狀況 | ||
事實上,第三季往往是氮肥集團因夏秋作物旺季而出現營收下滑的時期。就連DCM(金甌化肥或金甌化肥)也錄得收入下降高達12%。不過,由於對成本價格的良好控制,DCM仍實現淨利1,200億越南盾,較去年同期成長63%。
DCM的經營狀況 | ||
由於同期基數相對較低,前幾季的表現良好,這有助於三大公司的累積前景變得光明。 9個月後,DCM實現淨利近1.1兆越南盾,較去年同期成長71%;BFC達2,850億越南盾,是同期的2.6倍;DPM達到5580億越南盾,成長31%。三家業務均超額或接近完成2024年股東會設定的計畫。
同時,巨頭德江化學公司( DGC )利潤連續第8季下滑,但降幅僅7%。儘管有所下降,但第三季淨利潤仍達到7060億越南盾以上,這已經是一個不錯的成績了,遠遠超過了2021年第四季之前的數字——當時受益於全球大宗商品熱潮,利潤呈爆炸式增長。此外,企業也超越了第三季的計畫(收入2.4兆越南盾,稅後利潤7200億越南盾)。
儘管德江化學巨頭在倒退,但成績還不錯 | ||
化學品利潤豐厚
與大佬們不同的是,剩下的那一組的情況顯得相當均勻。許多化學單位閃耀著許多屬於Vinachem集團(越南化學集團)的名字,化肥單位由於成本控製而生意不差。
例如,CSV(南方基礎化學公司)的營收和利潤均大幅成長,淨利達730億越南盾,比去年同期成長51%。該業務表示,由於主要產品NaOH(成長29%)、HCL(49%)、液態氯(25%)、H2SO4(折雙)等銷售收入優於同期,期內毛利大幅成長)、賈維爾(16 %)…同樣,黃磷等子公司產品銷售成長80%,銷售價格也小幅上漲。
主要產品銷售收入及售價提升,助力華夏取得良好業績 | ||
憑藉第三季的巨大貢獻, 9個月後, CSV淨利潤達到1860億越盾,年增16%,基本完成全年稅前利潤目標。
Vinachem的另一個名字HVT(Viet Tri Chemicals)也大賺了一筆,淨利達270億越南盾,是同期的23倍。原因與CSV類似,主要是因為第三季主要產品消費穩定、產品售價較高,另外還有一部分是同期基數過低。
在化肥集團中,LAS(Lam Thao Super Phosphate and Chemicals)表現出色,營收持平,淨利為 330 億越南盾,成長 14%。主要原因是由於本期以合理價格採購批量原料,成本價格大幅下降。
DDV ( DAP – Vinachem) 同期利潤甚至增加了兩倍,達到超過 200 億越南盾。但實際上,毛利只是橫盤整理,利潤成長的主因來自銷售減少導致的銷售成本大幅下降。
DDV強勁成長的部分原因是同期基數較低 | ||
另一個案例是DHB(Ha Bac Fertilizer)報告利潤為380億越南盾(同期虧損3090億越南盾)。這筆利潤僅相當於收入的3.7%,很大程度上是由於在2023年底重組了開發銀行( VDB )的巨額債務,從而減少了利息支出。仍然虧損了61今年前 9 個月後的收入為 10 億越南盾。
2024年前9個月化肥及化工經營業績
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期待康復
工貿部表示,越南化肥需求量約1,100萬噸/年,包括種類:尿素、DAP、NPK、鉀…其中佔比最高的是尿素,總產能。
大多數原料來自白河、南崑山等國內氣田……至於鉀,越南完全依賴進口。
未來資產證券表示,預計國內化肥價格將在未來一段時間內回升。原因是全球能源危機推高了天然氣價格,化肥生產成本急劇上升,歐洲許多工廠不得不關閉,供應中斷。
此外,俄羅斯和烏克蘭之間的衝突也是一個影響因素。俄羅斯是最大的化肥生產國之一,因此圍繞衝突的禁運對全球化肥料供應產生重大影響,並導致油價波動。
然而,隨著價格上漲,以及向有機肥料轉向永續農業的趨勢,肥料需求可能會下降,導致對無機肥料的需求減少。此外,一些國家限制出口並維持生產以滿足國內需求,導致世界化肥價格近一年來處於低點。
同時,BIDV證券公司(BSC)希望化肥業《增值稅法》(修訂)能夠允許化肥產品的進項稅額不再像現在那樣免稅。計算顯示,徵收增值稅可以幫助DCM或Vinachem等化肥企業的利潤增加高達20%。