三季末，房地產股持續下滑，較第二季末下跌15%至20%。主要原因之一是投資基金缺乏大量現金流。
海外投資人比較喜歡哪些股票？
根據越南企業投資有限公司（VEIL）最新報告顯示，截至9月底，該基金總資產淨值（NAV）達19.1億美元（折合約47.8兆越南盾，臨時匯率為1美元）。 。因此，該基金9月的資產淨值成長了3.3%，使年初的總漲幅達到15.8%，超過VN-Index（美元）表現1.4%。
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VEIL的投資組合
第三季末，銀行股佔VEIL投資組合的36%，其次是房地產16.9%、零售/非必需消費13.1%、原料9.4%、資訊科技7.9%。該基金前10大投資（佔投資組合的59.4%）包括MWG、FPT、VPB、VCB、ACB、HPG、TCB、VHM、CTG和KDH。
與去年底相比，銀行和科技業的佔比從0.5%上升至1.5%，而零售/消費群則從4.8%大幅上升至13.1%。
相較之下，VEIL將房地產和原材料的投資比例從3.1%降低到3.7%。 2021年底，基金逐步將房地產股佔比從27.9%降至16.9%，原物料股佔比從12.2%逐步降至9.4%。相反，零售/消費股、資訊科技、銀行及證券股佔比有所上升。
與VEIL類似，Pyn Elite Fund今年也專注於銀行股。 9月報告顯示，佔企業比重近50%的前10檔股票包括STB（18.7%）、MBB（9.7%）、TPB（9.4%）、ACV（8.4%）、CTG（6.3%）。 FPT (6.0%)、HDB (5.5%) 以及其他代碼，例如DBC、HVN、DNSE。
值得注意的是，從年初到9月底，Pyn Elite Fund的十大主要投資完全沒有房地產股。
Pyn Elite 基金投資組合摘要
股市展望
VEIL和Pyn Elite Fund都評論稱，隨著經濟成長動力，越南股市仍極具潛力。
三季末，越南GDP成長7.4%，其中工業和建築業是主要拉力因素，年增9.1%，佔GDP總量的48.9%。加工製造業成長11.4%。第三季越南進出口額也大幅成長，達2,124億美元，年增19.1%。
隨著第三季的強勁成長，VEIL預計2024財年GDP將達到6.8%至7.0%的目標。基本面因素顯著改善，得益於穩定的宏觀經濟和有吸引力的股票估值，有助於改善越南指數的前景。 VEIL預測龍資本80強企業2025年本益比和每股盈餘分別成長10.1%和17%。
值得注意的是，國會大幅補充了明年的公共投資預算，公共投資支出可能增加高達30%。儘管有許多大型新投資，但公共債務估計仍保持在非常溫和的水平，約佔 GDP 的 36-37%。
Pyn Elite Fund評論稱，越南的大規模公共投資將為國內市場的私人投資和需求成長帶來積極前景，而全球經濟成長預測仍然脆弱。
對於股市，Pyn Elite Fund認為，過去18個月的困難和平淡時期正逐漸過去，此時上市公司的獲利正在恢復。據預測，2024年市場本益比將降至11.9，2025年獲利將達到9.9。
Pyn Elite Fund高度讚賞銀行股未來一段時間的獲利潛力。據芬蘭「鯊魚」稱，越南銀行股往往會經歷強勁的漲價週期。在股市整體疲軟的情況下，銀行獲利仍保持成長勢頭，而其他週期性業務的利潤波動往往更大。
Pyn Elite Fund預計，由於獲利增加，銀行股本將繼續增加，如果股價不向上調整，許多銀行的P/B可能在未來6-12個月內跌破1.0。
