基本股票交易策略：
1. 技術分析： VN- 指數昨日小幅下跌，流動性較低，收盤於20日均線支撐線。預計今日指數或將再度上揚，測試MA5阻力位1,285點。
2. 基本面分析：
DCM【建議：買進】
- 將 DCM 的目標價上調 6.7% 至 43,100 越南盾/股，並將評級從跑贏大盤上調至買入。這主要是由於我們將估值模型更新至2025年底以及將2024-2028年合併少數股東利益後淨利潤的預測上調0.1%的正面影響。
- 2024-2028 年期間綜合TSI 效益後的NPAT 預測較高，主要是由於(1) 2024 年輸入天然氣價格因布倫特油價預測下降而下降，以及(2) 綜合NPK 產量預計將增長7%，抵消了負面影響假設 2025 年輸入天然氣價格上漲的影響。
- DCM 的估值似乎很有吸引力，因為 DCM 的 2025 年遠期本益比為 9.7 倍，基於 2024-2026 年 EPS 複合成長率 (CAGR) 22%，對應 PEG 為 0.4。此外，DCM的2025年預測EV/EBITDA也很有吸引力，為4.7倍，相較之下該集團同產業公司5年歷史平均為5.3倍。
DPM [建議：買進]
- 將 DPM 的目標價上調 5.6% 至 39,700 越南盾/股，並將評級從跑贏大盤上調至買入。較高的目標價是由於我們將估值模型更新至2025年底以及將2024-2028年合併少數股東利益後的NPAT預測上調0.1%的正面影響。
- 這些估值變化主要是由於1) 尿素平均銷售價格上漲的預期，以及2) 上半年審計結果後其他現金運營費用降低，抵消了3) 2025 年天然氣價格假設增加的投入以及4) 年度虧損95 越南盾2024 年至 2029 年期間為聯營公司投資 10 億美元。
- DPM 的估值似乎很有吸引力，2025 年遠期本益比為 12.3 倍，基於 2024-2026 年 EPS CAGR 預測 43%，對應 PEG 為 0.3。預計2025年EV/EBITDA為3.9倍，比同產業5年歷史平均5.3倍低27%。
BMP
- 公佈2024 年9M 業績，淨收入達35,650 億越南盾（年比-4%；與2024 年預測相比增長78%），少數股東權益後稅後利潤達到7,600 億越南盾（年比-3%；與2024年預測相比成長74%） 。
- 2024 年第三季度，淨收入達14,070 億越南盾（年增52%；季增22%），少數股東權益後的稅後淨利達2,900 億越南盾（年增39%；季增3%） ，與上一季持平。
- 2024年第三季毛利率為43.1%，較第二季略有下降，但仍高於先前。我們將這些穩健的獲利績效歸因於中國建築需求疲軟推動的塑膠投入價格持續走低，PVC 樹脂是 BMP 的主要投入材料，而中國的需求佔全球的近一半。
- 目前我們對 BMP 的目標價為 130,300 越南盾/股。
VHM
- 關於調整預計購買庫存股時間的通知為2024年10月23日至11月21日，而不是先前公佈的2024年10月23日至11月22日。其他內容不變。
- 目前我們對 VHM 的目標價為 43,900 越南盾/股。
衍生性商品交易策略：
1.評論：
- VN30F2410的下行勢頭依然存在。盤中低價買盤尚未有明顯改善。
- 然而，重要的支撐位是1,350點（MA20）。可以在此處開設多頭部位。
2.策略：
- 買入（L）：1,350-1,351 點
- 目標（TP）：1,360點
- 停損（SL）：1,345點
