基於年度業績預期和長期預測、股票估值便宜的累積投資策略仍然是優先考慮的。
一些房地產企業的市淨率。
房地產股是否符合上述標準，需考慮以下因素。
有利於新週期
經過2023年全年和2024年上半年的凍結期後，得益於政府政策的支持和宏觀經濟狀況的改善，房地產市場開始出現復甦跡象。儘管仍面臨諸多挑戰，但正面訊號日益明顯，我們認為越南房地產市場正在蓄勢待發，準備進入下一個成長週期。
尤其是經濟復甦是房地產市場復甦的第一步，人們的收入增加，有能力支付購買房產等大型投資的費用…
回顧歷次房地產週期，經濟從復甦轉變為成長階段的時期，也是房地產價格開始上漲、交易活躍的時期。鑑於越南經濟預計將在2024年下半年和2025年繼續復甦和成長，我們認為房地產投資需求在不久的將來將繼續強勁改善。
此外，在當前的經濟刺激時期，政府的政策，尤其是利率，始終以維持低位為主，以提振經濟。房屋貸款利率下降，使得準備資金買房變得更容易、更有吸引力。隨著房地產企業的許多優惠政策，近段時間購屋者的需求實際上呈現改善趨勢。
預計國內住房需求也將強勁增長，而房地產供應將疲軟復甦，這為即將開盤的項目提供了機會，儘管細分市場和大市場之間存在分化。特別是河內和胡志明市部分貨源的短缺，為投資者創造了良好的消費機會，未來一段時間內有待售產品。
其中，房地產三法、地價新規、補償安置支援等政策從8月開始生效，可望推動房地產新周期。
為恢復期做好準備
整體而言，今年上半年是房地產企業經營業績較不理想的時期，尤其是在房地產市場復甦緩慢的背景下。
段明俊先生
縱觀產業內一些大型企業，我們可以看到，利潤大部分來自於剩餘部分項目的移交，或是來自出售子公司的投資變現。
憑藉VHM、NVL、PDR或NLG，這些業務在上季度錄得了高財務收入。增加財務收入的舉措也是企業幫助保障企業現金流的正確舉措，為下一階段房地產市場的突破創造前提。
KDH和DXG在2024年上半年有更積極的經營業績。
撇開2023年和2024年上半年的低迷，房地產開發企業已經做好了復甦的準備，專案前景看好。我們預計國內房地產開發商在2024年下半年將更加活躍。此外，金融和法律將成為新周期房地產業務差異化的核心。
預測、估值和建議
根據房地產企業的開盤計劃，以及對加快專案法律、財務、建設和銷售進度的能力的評估，我們預計2024年房地產企業的利潤仍然較低。
在房地產股票組中，PDR、KDH …等股票被選為即將買入的建議。特別是，具有 Bac Ha Thanh、Thuan An 1&2 和 Cadia Ngo May 等重點項目前景的PDR在2024 年和2025 年的最後6 個月受到高度讚賞，特別是有效處理法律問題的能力將有助於業務領導的結果。長期來看，PDR高度多元化的土地基金預計將在房地產行業的成長週期中爆發。截至 9 月 25 日， PDR 的市價為 22,900 越南盾/股；市淨率為 1.63；目標價為39,600越南盾/股。
同時，KDH擁有土地基金，在胡志明市地區擁有許多潛在地點。中短期來看，KDH預計將在2023年第四季和2024年第一季移交Privia——一個開放出售、吸收率100%的專案。此外，KDH也將開放出售Clarita和Emeria項目，憑藉KDH的聲譽以及胡志明市的供應不足，我們預計這些項目的吸收率將達到70-90%。截至9月25日， KDH的市場價格為38.85。市價淨值比：2.50。目標價：46,200越南盾/股。
我們建議觀看DXG或NLG 。 DXG在目前專案的法律處理上面臨許多困難，而NLG在新周期累積土地資金方面將面臨許多障礙，我們將在未來一段時間考慮觀察。
2024年下半年國內房地產開發商將更加活躍，有助於支撐2025年房地產行業的利潤成長前景。
