在境外投資者淨拋售沒有停止跡象的背景下，境內投資者該如何應對？
今年前8個月外國投資者淨銷售創紀錄的62兆越南盾
9月第一周，儘管只有三個交易日，但外國投資者淨賣出金額高達1.22兆越南盾，主要集中在VPB和HPG這兩個股票代碼上。光是8月份，外國投資者的交易總額就達787,460億越南盾，佔總市值的10.86%以上。值得注意的是，本月外國投資者淨售出超過 32,780 億越南盾。
2024年前8個月，外國投資者淨賣出近25億美元（約62兆越南盾），這是越南股市運作24年來的歷史新高。此前，2023年外國投資者也淨售出35億越南盾。
強烈影響外國投資者淨拋售趨勢的主要原因之一是對越南股市升級為新興市場的預期。
專家表示，造成這種淨拋售的原因是多方面的，包括全球地緣政治風險以及聯準會維持創紀錄的高利率，對全球資本流動造成影響。匯率風險也是導致外國投資者撤出越南市場的重要因素。
強烈影響外國投資者淨拋售趨勢的主要原因之一是越南股市可能在即將到來的評估期內升級為新興市場的預期。這導致現有的前沿市場投資基金在新興市場的資金湧入越南之前首先出售並轉移到其他前沿市場。
新資金流向訊號
具體來說，2024年6月上旬，貝萊德基金宣布清算營運12年後的iShares MSCI Frontier and Select EM ETF。該基金預計於2025年3月31日後停止交易，不接受申購和贖回指示。這是一檔規模5億美元的前沿市場基金。截至 2024 年 8 月上旬，該基金僅持有極少數越南股票。
如果越南市場升級（預計2024年10月），新興市場資金流入將會強勁。這些基金的規模往往比邊際基金大得多，為越南市場帶來機會。屆時，零售、消費品、金融銀行等產業的股票，由於成長率高、資本規模大，預計將出現強勁上漲。
哪些行業個股受益？
在此次升級浪潮中評估潛力的一些股票包括MWG、MSN、VNM、VCB、CTG、BID、VPB。這些都是成長率令人矚目的股票代碼，均屬於流動性高、備受外資關注的VN30股票組。
現實說明，這類股票往往「外資房」滿滿，也就是說外資持股比例沒了，資金只好高價回購。 Mobile World Investment Joint Stock Company的MWG就是一個典型的例子，當時它被外資交易，差價達到40-50%。
目前，這些產業組中的許多股票的交易價格均低於其真實價值，這為 2024 年最後幾個月和 2025 年全年提供了有吸引力的投資機會。
保留外資流動
儘管出現淨拋售趨勢，外國投資者仍持有越南股市約14%的股份。僅就 HOSE 而言，該比率為 17.3%，而 HNX 為 5.4%，UPCoM 為 3%。相較之下，截至2018年底，HOSE的外資持股率為19.83%，HNX為10.99%，UPCoM為4.24%。
此外，很大一部分外國資本流也分配給政府債券和企業債券，總價值高達419兆越南盾，為越南金融市場的流動性做出了貢獻。
FiinGroup專家表示，為了長期吸引外資流入，除了將股票市場升級為新興市場外，越南還需要在2030年之前推動將國家信用評級提升至投資級（BBB）。有助於透過債券和債務工具吸引長期債務資本。
此外，適合境外金融機構投資口味的多元金融產品也將有助於增強市場流動性，進而吸引更多的國際投資資金。當越南旨在提高其在全球金融版圖上的地位時，這一點尤其重要。
