越南航空新聞:
近日，國家銀行發布通知，對第04/2021號通知的多項條款進行了修改和補充，規範信貸機構向越南航空提供貸款後的再融資，並重組債務償還期限，維持相同的債務組，並設定受Covid-19疫情影響，提高了該公司債務的風險撥備。
根據舊通知，再融資金額到期時，剩餘再融資本金餘額自動展期兩次；每次續約期限與再融資期限相同；再融資及再融資延期期限合計不得超過3年。
新通知修改為，剩餘再融資本金餘額到期時自動展期5倍；每次續約期限與再融資期限相同；再融資及再融資延期期限合計不得超過6年。
此前，2020年，在第十四屆國會第十次會議上，國會同意允許國家銀行為越南航空提供4兆越南盾的再融資貸款，並延長不超過2次。
根據規定，今年7月至12月期間，越南航空有義務支付4兆越南盾的全部本金餘額。
越航獲準延後償還4兆越南盾的再融資貸款（照片：越航）。
然而，政府已要求國會要求國家銀行在越南航空4兆越南盾貸款到期時自動延長3次。預期續約期限與每次初始再融資期限相同。再融資延期的總期限不得超過5年（包括依第135/2020號決議延期2次）。
截至5月底，越南航空的債務總額約為160,550億越南盾，截至6月30日估計為156,040億越南盾。延長再融資貸款只是公司度過難關的解決方案之一。
如果不獲準延期，該航空公司可能從今年7月起破產，並存在無法履行對飛機租賃商和服務提供者的承諾的風險。從那時起，該公司可能會被起訴，從而降低其在合作夥伴面前的聲譽。
同時，公司也將因無法償還債務、持續大規模單方面延期償付而產生財務成本，導致破產風險。這可能會產生一些後果，例如由政府擔保的購買飛機的貸款將被信貸機構要求代表航空公司償還債務。截至3月31日，政府擔保的未償債務為3.31億美元。
越航向誰借錢？
根據2024年第一季綜合財務報告，截至3月31日，越航的短期貸款為100,810億越南盾，長期貸款為50,600億越南盾，融資租賃債務為92,590億越南盾，均略有下降與2023年底相比。
在這份財務報告中，越航並沒有詳細說明債權人是誰。不過，2023年經審計的財務報告顯示，越航與多家國內外信貸機構有信貸關係。大多數國內信貸機構提供短期和長期貸款。
具體而言，截至2023年底，越南航空在多家銀行擁有超過12兆越南盾的短期貸款，包括SeABank（23,790億越南盾）、Vietcombank（21,080億越南盾）、MSB（19,150億越南盾）、 VietBank（11,960億越南盾） VND) ) 和其他銀行，如 ABBank、BIDV、MB、SHB。
長期來看，截至2023年底，越航擁有長期貸款51,590億越南盾，長期融資租賃債務101,530億越南盾。其中，Vietcombank授予的長期債務（以Vietcombank為信貸焦點的3家國內銀行的銀團貸款）為26,770億越南盾，BIDV為7,826億越南盾，進出口銀行為5,820億越南盾…。
長期融資租賃債務主要由ING集團（53,490億越南盾）、花旗銀行（22,690億越南盾）和MUFG銀行（10,600億越南盾）授予，此外還有匯豐銀行、摩根大通銀行…
在企業國有資本管理委員會組織的2024年前6個月初步會議上，越南航空董事長鄧玉和先生預測了該航空公司今年前6個月的綜合稅前利潤達到超過4.6兆越南盾。這一數字表明，越南航空第二季仍實現盈利，但遠低於今年第一季。
Hoa先生表示，經過3年多對抗Covid-19疫情，越航面臨許多困難。但回顧今年前6個月，Hoa先生因為取得了良好的業績而感到「高興」。
越航領導人表示，儘管存在一些有利因素，但今年前6個月仍然是充滿挑戰的時期。特別是燃油價格上漲增加了營運成本，匯率較年初上漲4.8%也對經營活動造成明顯影響。此外，由於製造商的技術失誤，整個越南航空業正面臨飛機短缺的問題。 Hoa 先生預測今年最後 6 個月將發生許多不可預測的變化。
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為什麼第一季突然獲利？
今年第一季度，越南航空實現綜合收入近28.27兆越南盾，比去年同期成長25%以上。在航空市場飛機匱乏、春節假期出行需求旺盛的背景下，航空公司收入大幅成長，推高國內機票價格。
特別是，該公司錄得毛利近4.1兆越南盾，較去年同期成長108%，是有史以來毛利最高的季度。同時，毛利率年增近一倍，達到14.6%。
母公司的財務報告也顯示，母公司的銷售和服務收入超過22兆越南盾。金融活動收入下降 62.5% 至 1,370 億越南盾。然而，由於匯率損失增加，財務成本幾乎翻了一番，達到 14,700 億越南盾。扣除費用後，母公司越南航空第一季稅前利潤近1.5兆越南盾。
太平洋航空透過談判將所有租賃飛機歸還給船東並清償債務，幫助該公司其他收入項目突然增加了超過3.63億越南盾。
至此，越航綜合稅後利潤超過44,410億越南盾，創歷史最高利潤，正式結束了公司連續16季虧損的局面。去年第一季，越航僅有稅前利潤190億越南盾，稅後虧損370億越南盾。
越航總資產超過56.3兆越南盾，比年初減少超過1兆越南盾。得益於此，公司總資產報酬率（ROA）指數達到7.8%。不過，截至3月31日，越航仍累計虧損367,420億越南盾，負資產超過125,560億越南盾。因此，股本回報率（ROE）仍為負35.36%。
在解釋突如其來的經營業績時，國航表示，第一季是航空業經營高峰期。由於運輸市場的強勁復甦，越航已恢復整個國內航班網絡，並開拓了大部分國際航線並開闢了新航線。
今年，越航設定的綜合收入目標為1059,460億越南盾，創歷史最高水準。綜合稅後利潤預計將超過42,300億越南盾，母公司自身利潤預計將達到1,050億越南盾。這樣，半年後，越航已超出利潤目標近9%。
股票如何波動？
越航HVN股價在過去兩週連續大幅下跌，導致越航市值在短時間內「蒸發」數十億美元。
該公司股價於7月19日、7月22日和7月23日連續三次下挫。在7月24日交易期間， HVN股票繼續下跌4%，然後在7月25日交易結束時，該股繼續跌至20,200越南盾/股的底部，共有730萬股易手。
經過一系列「暴跌」後，越航的HVN股價再次上漲。截至7月26日收盤，該代碼上漲3.47%至20,900越南盾/股，流動性在整個市場排名第六，達到超過968萬單位。
HVN近期的連續下跌是在該股自年初以來上漲非常強勁的背景下發生的。尤其是第一季末，成長動能開始明顯。此前，代表國家航空公司的股票代碼長期在13,000越南盾/股的關口附近保持橫盤走勢。
這一發展與先前的情況形成鮮明對比，越南航空股東經歷了半年的積極交易，股價從年初的約12,000越南盾/股到7月5日交易日的峰值，上漲了3倍。 /股。
除了第二季業績低於第一季外，投資人認為HVN股價的下跌部分來自於先前獲利的投資者的獲利了結壓力。
