股票市場已成為經濟重要的資本動員管道。然而，隨著規模的擴大，越南股市需要轉型，採取新的步驟，真正成為企業在當前背景下發展的「跳板」。
24年來，股票市場交易活動面貌煥然一新，股票供需、運作組織、資本規模、流動性市場等許多面向都有了強勁發展…
「襯衫」很緊
從最初的2個股票代碼，到2024年5月，市場上交易的股票代碼為2,183個，其中1,589個股票代碼在HoSE、HNX和UPCoM 3個交易所上市註冊，15個證書代碼ETF基金，4個封閉式股票代號基金憑證代碼、擔保權證代碼114個、國債代號395個、企業公債代號66個。
上市和註冊證券數量從2000年底的3210萬股增加到2024年5月底的2376億股，其中僅算味道就有1708億股。
股票市場已成為經濟重要的資本動員管道。
除基礎市場外，衍生產品自2017年開始陸續推出，並取得強勁發展。經過7年的運行，衍生性商品市場取得了很好且穩定的成長，吸引了越來越多的投資者參與。從而，VN30指數期貨合約產品的市場規模和流動性成長強勁，2018年-2022年期間平均成長38.6%/年，其中2020年成長率最高為79.9%，較去年同期成長43.8% 2022 年的成長。 2024年初至5月底，平均交易量達21,900份合約/會話，平均交易金額達27.2兆越南盾。到2023年底，衍生性商品投資者帳戶數量將達到150萬個。
整個市值成長突出，超額完成既定目標。截至2024年第二季末，HoSE、HNX和UPCoM三個證券交易所的股票市值達到710億越南盾，比2023年底增長19%，相當於預計GDP的69.1%到2023年。交易所的每場交易額而言，越南股市的流動性幾乎是東南亞第二。
整體而言，股票市場已成為經濟重要的資本動員管道。 2011年至2020年期間，透過股票市場籌集的資金規模達到近290億越南盾，比2001年至2010年期間高出近10倍，平均貢獻社會投資資本總額的19.5%；為越南金融體系朝著更平衡和可持續的方向進行重組做出貢獻。
目前，越南股票市場正向國際標準靠攏，並朝著日益現代化、可持續、開放和透明的方向發展，這一點透過積極參與全球金融措施得以體現。
然而，國家證券委員會（SSC）主席 Vu Thi Chan Phuong 表示，隨著規模的擴大，越南股市“就像穿著緊身襯衫的人”，需要採取新的步驟。尤其是從前沿市場向新興市場的升級問題是人們最關心的問題。
將股票市場從邊際升級為新興市場，不僅有助於改善投資環境形象，促進整體經濟發展，而且有助於形成一個更有活力、更透明、更多新上市企業、更多國內股票市場。外國投資者參與；從而幫助股市真正成為經濟重要的資金動員管道，為市場參與者帶來許多機會。
同步許多關鍵解決方案
為實現既定策略目標，專家提出了一批需要重點實施的關鍵解決方案。
首先，繼續完善法律體系。情況和國際慣例。
此外，擴大市場商品供應。股票市場發展：鼓勵各類企業進行首次公開發行股票並在股票市場上市登記交易；吸引財務狀況和公司治理良好的大型企業上市；支持依照股權分置法完成股權分置和國有資本退出計畫。
公司債市場發展：推動公開發行與上市相關的債券；鼓勵企業發行適合其資本動員需求的多種債券類型；開發債券產品，以公私合作夥伴關係（PPP）形式實施專案和投資專案。
在衍生性證券產品及新產品開發方面：繼續佈局以股指、國債期貨合約為主的期貨合約產品；逐步部署股指選擇權合約、期貨合約產品、以單檔股票或組合股票為基礎的選擇權合約；提高現有指數質量，修訂指數規則，與國際慣例接軌，開發更多基礎指數，作為衍生性商品市場的基礎資產，實現基於多種不同基礎資產的衍生產品形式多元化。
同時，豐富境內投資者基礎，吸引境外投資者：發展境內機構投資者，重點發展各類證券投資基金；研究制定貨幣市場基金、複合型ETF證書（槓桿/反向ETF）、基金中的基金）…根據股票市場的發展水平，以個人投資者與機構投資者的合理結構為目標，加強境內外投資者之間的交流，推動股票市場朝向永續方向發展。
最後，繼續進行行政改革，簡化投資程序，為外國投資者投資越南股票市場創造有利條件；提高市場運作透明度，鼓勵上市機構和上市公司以英文揭露訊息，確保外國投資者平等獲取資訊；推動股票市場從前沿市場升級到新興市場的解決方案。
重點發展機構投資者
在增加股市穩定性的關鍵措施中，不少意見認為需要提高機構投資人的比例，吸引該族群資金的空間仍然很大。
「股市要永續發展，機構投資人必須佔很大比例。目前，市場上的投資者帳戶數量已接近800萬個，但從結構來看，機構投資者帳戶數量非常有限。這是越南股市的弱點和不可持續的點。財政部和國家證券委員會很早就認識到這個問題，並向政府匯報，並確定今後一個時期市場發展的重點任務之一是發展機構投資者。
國家證監會主席武氏燦芳女士也表示，個人投資人佔90%以上也是股市不穩定的因素之一，受投資人心理影響較大。在已開發市場，機構投資者的比例往往占到50-60%。
證監會主席強調，此次升級有賴國際評等機構透過境外投資人的實務經驗進行客觀評估，需要多方共同努力。
「市場要持續發展，機構投資者必須佔很大比例。目前，市場上的投資者帳戶數量接近800萬。但從結構和帳戶數量來看，機構投資者的地位非常卑微，」國家證監會主席說。
FiinGroup 董事長 Nguyen Quang Thuan 先生表示，制定吸引機構投資者的解決方案需要關注並優先考慮某些機構投資者群體。越南目前約有110家國內基金，但管理資產規模僅74兆越盾，規模太小，但潛力大。保險公司和保險投資基金集團的總資產為906兆越南盾（截至2023年底），但對公司債和股票的配置比例仍然很小。
此外，越南股票市場上可自由轉讓（自由流通）的所有權比例相對較低，估計約45.5%。隨著不少企業國有資本剝離的進程，吸引更多國內外機構投資人的空間仍然很大。
國家證監會公佈的新的清算結算通知草案取消了境外投資者必須100%保證金方可交易的條件。這是評級機構建議越南消除市場升級過程中的瓶頸之一。
然而，國家資本投資貿易公司（SCIC）副總經理Le Thanh Tuan先生表示，國內外機構投資者參與買賣國有股並不容易。許多境外機構投資者希望透過協議方式進行交易，而國營企業的撤資和股權化必須按照規定透過拍賣和資訊揭露的方式進行。
