SSI Research維持對HDB股票的正面推薦，1年目標價為29,000越南盾/股，預計2024年和2025年利潤分別增長23%和25%。
SSI Research預測HDBank 2024年稅前利潤將達到16兆越南盾
2024年第一季，HDBank實現稅前利潤4兆越南盾，比去年同期成長46.8%。此成長主要得益於淨利息收入年增48%，淨利差達到5.5%，較上季上升46個基點，儘管較上季下降76個基點。
然而，同期非利息淨收入下降27.5%，撥備費用增加32.8%。這顯示該行在維持非利息收入來源方面面臨一定挑戰，同時也不得不將很大一部分資源用於信用風險撥備。
經營績效報告主要指標（一）
在信貸成長和動員方面，HDBank 也取得了積極成果。與年初相比，信貸成長達 6.2%，未償債務總額達到 375.4 兆越南盾。同時，動員金額成長也達到0.8%，使動員總額達到425.1兆越盾。這使得淨貸存比上升至88.3%。
該銀行的壞帳率也於2024年第一季末增至2.24%，高於2023年第四季末的1.79%。業、製造業、農業、商業服務業方面，顯示HDBank仍較好地管理了風險，維持了重點領域的發展。
經營績效報告主要指標（二）
在消費信貸領域，HDBank子公司HD Sai Son的未償還消費貸款餘額總額較年初成長4.2%，達到16.8兆越南盾，其中現金貸款成長顯著，成長14.8%。另一方面，購買摩托車的貸款在同一時期下降了11.4%。
管理層表示，2024 年 4 月消費貸款環比增長 3.7%，較年初增長 8%，達到 17.4 兆越南盾。 2024 年，特別是在現金貸款和電子產品方面。
HDBank的資產品質在2024年第一季也受到了一定壓力。
其中，壞帳較年初增加32.3%，達8.2兆越南盾，第二組負債下降4.6%，達17.2兆越南盾。零售和企業客戶壞帳分別佔壞帳總額的57%和27.5%。
因此，2024年第一季零售和企業客戶的壞帳率往往較高。
資料來源：SSI 研究
根據02號通知重組的未償債務價值3.6兆越南盾，佔未償債務總額的1%，並已於本季全額撥備。儘管壞帳短期內趨於增加，尤其是房屋貸款，但HDBank在房地產和建築貸款方面仍保持穩定，顯示出該行有效的風險管理能力。
然而，有必要對這些貸款進行密切監控，以確保在房地產市場復甦速度慢於預期的情況下，壞帳不會突然增加。
據此，SSI Research預測HDBank 2024年的稅前利潤將達到16兆越南盾，較先前的預測下降2.4%，因為NIM預計將在5.03%水平橫盤。然而，信貸成長預計將維持在22.2%的高位，年底達到432兆越南盾。
壞帳率預計將小幅上升至1.96%，而淨費用收入預計將增加17.9%至2.6兆越南盾。由於HDB可能繼續出售VJC股票，外匯交易和證券投資活動的利潤可能減少68.3%至5,620億越南盾。
整體而言，SSI Research預計HDBank 2024年的利潤將年增23%。
SSI Research 與 HDBank 的成長預測
HDBank 2025年的前景似乎更加光明，稅前利潤預計將達到20兆越南盾，比2024年增長25%。下降至1.85%。淨費用收入和收債利潤預計將分別成長9.6%和21%。
從上述分析來看，專家維持對HDB股票的正面推薦，並將估值基準移至2025年中期，1年目標價為29,000越南盾/股，對應價格上漲潛力為22.4%，不包括2025年中期股價。
在股票市場上，6 月 11 日下午開盤，HDBank 股價達到每股 23,700 越南盾。
