對匯率的擔憂降溫。跨市場支持。 VNINDEX正邁向1300的頂峰

美國通膨率如預期下降

5月15日晚，美國公佈了該國4月通膨結果。因此，美國CPI同期上漲3.4%，完全符合預期。這是一個正面的訊息，因為與 4 月相比（同期 CPI 上漲 3.5%），通膨增幅有所下降。

圖：美國同期通膨（資料來源：Investing）

4月底，在Q1/2024通膨結果十分緊張的情況下，聯準會甚至提出了6月份必須繼續升息的可能性（FOMC委員博斯蒂克4月14日引用：「聯準會可能會繼續升息」）如果降低通膨的進展沒有達到我們的預期，就會升息。 
不過，在經歷了4月底的擔憂之後，截至目前，美國4月CPI結果已經幫助投資人解除了擔憂。

匯率壓力最小化

根據CPI資訊流，美元指數（DXY）大幅下跌至104點，美國公債利率大幅下跌至4.36%。 

圖：DXY大幅下跌（來源：TradingView）

圖：10年期美國政府公債利率（資料來源：TradingView）

美元/越南盾匯率的壓力主要來自美國和越南之間的利差。美元/越南盾匯率真正大幅貶值是在2023年5月越南公債利率跌破美國公債利率之後。

圖：越南、美國利率與美元/越南盾匯率的相關性（資料來源：MWI整理）

隨著美國國債利率大幅下降，越南與美國利差帶來的匯率壓力將被最小化。因此，國家銀行必須提高營運利率來控制匯率壓力的風險目前已經幾乎消失了！

市場非常支持

根據美國通膨的正面訊息，SP500指數（美國）已正式突破歷史最高點。現階段，不只美國，所有股市都強烈同意強勢上漲！ UK100（歐盟）早已超越巔峰。恆生指數（香港/中國）也從 4 月的底部大幅上漲了 20%，或最弱的 KOSPI（韓國）也從 4 月的底部恢復了 7%。

圖：美國、歐盟、中國、韓國股市自底大幅上漲（資料來源：TradingView）

全球股市一致強勁上漲是一個非常好的跡象，顯示隨著對聯準會在 2024 年維持緊縮政策的擔憂消散，全球投資者情緒有所改善。這將是支撐VNINDEX重回1300峰值區域的非常好的背景

VNINDEX邁向舊高峰

VNINDEX 5月上半月的問題是流動性不足，沒有主導產業群。不過，這個問題已經逐漸改善。 5月15日交易日，我們見證了流動性的回歸，配對量接近9億股。 5月16日上午，流動性也增強（預計5月16日交易日或配100萬股）。 

在銀行、證券等多個產業板塊同時上漲的情況下，現金流也出現了較大的價差。因此，VNINDEX重返1300點的巔峰指日可待！在此期間尚未支付的投資者可以關注股票和鋼鐵股票組（漲幅不太強勁且開始出現現金流入跡象）。