對於經濟和股市的支柱，黎英俊先生認為來自三個因素，包括宏觀經濟穩定、貨幣政策和利潤成長。
隨著2023年底新動力的出現，越南股市在2024年第一季錄得高達13.6%的驚人成長。然而，近期世界及越南宏觀情勢的發展以及市場資金流向令不少投資者感到擔憂。
在近期由龍騰資本舉辦的「第一季投資者日－追隨現金流，抓住機會」活動上，龍騰資本投資部總監Le Anh Tuan先生發表了對世界和國內水務的看法。
從世界背景來看，數據顯示美國經濟健康狀況仍然很好，美國經濟幾乎沒有危機。相反，歐洲國家也有自己的問題，經濟成長也沒有達到預期。
這導致各國貨幣政策差異逐漸增加。聯準會成員對於2024年降息的能力和次數越來越謹慎，不少人預計聯準會2024年最多只會降息2次。快、更強地降息。
在升息週期的後期，美元通常會走強並影響新興市場貨幣。對於中東地緣政治衝突，段先生表示，這些衝突可能不會蔓延，但會造成油價新的波動。油價可能保持高位且持續時間超出預期，這一事實將直接影響通膨。
從國內宏觀情勢來看，越南經濟正處於復甦過程中，多方面跡像明顯，全年GDP成長率可望達到6-6.5%。此外，政府繼續寬鬆、支持經濟復甦的明確方向也是一大亮點。
然而，短期內，世界不穩定可能會影響越南。負利差、黃金和加密貨幣市場的波動可能會對匯率造成壓力。在匯率壓力下，龍騰資本專家認為，利率自2024年初以來下跌70-90點後，可能在3月觸底。
市場難以調整15-20%
對於經濟和股市的支柱，黎英俊先生認為來自三個因素，包括宏觀經濟穩定、貨幣政策和利潤成長。
首先，宏觀經濟穩定體現在機場運力服務、必需和非必需消費等經濟指標上，這些指標從2023年第三季開始開始復甦。然而，匯率面臨的壓力主要來自越南盾與美元的負利差以及黃金和加密貨幣市場的不穩定。儘管與該地區相比，越南盾貶值幅度不算太大，但3-4%的貶值閾值也需要遵守。
第二，貨幣政策。匯率壓力導致SBV重新發行國債，導致OMO市場利率從1%漲至4%。龍資本認為，這一利率將維持相當長一段時間，可能是1-2個月，等待美國通膨出現穩定跡象。為了找到匯率和利率之間的平衡，未來3-6個月國內存款利率可能會調高50-150點。不過，黎英俊強調，貨幣政策依然寬鬆，利率只是從「極低」水準轉變為維持「低」水準。
三是增加企業利潤。龍資本專家表示，在寬鬆的貨幣和財政政策下，越南經濟持續顯示出明顯的復甦跡象。企業利潤反映了經濟的復甦。預計2024年前80強企業稅後獲利成長率為15-18%。
「結合這三個因素，我們將出現像2020-2021年期間那樣的強勁增長。2023年，我們將具備宏觀經濟穩定和寬鬆貨幣政策的所有要素，但增長由於利潤疲軟，VN-Index僅增長了13自2023年10月以來，儘管利潤增長有所改善，但匯率和銀行間利率對股市來說並不是直線上升。
市場估值方面，龍騰資本統計顯示，前80名企業估值達11倍，EPS成長率高達18.5%。因此，中期估值相對有吸引力。因此，調整期並不是投資人離場的時機，而是應該把握中長期的機會。
「在估值有吸引力的情況下，市場再下跌10%、15%、20%的機率是非常困難的，10%是有可能的，但如果跌幅超過15%，投資人就應該在投資事宜上採取激烈行動。
