博士Can Van Luc和BIDV培訓研究所作者評估認為，第一季越南經濟有許多亮點，但仍存在一些挑戰和困難，第二季GDP將繼續正成長，可達5.9- 6.3%，幫助2024年上半年GDP成長5.8-6.2%，2024年全年可成長6-6.5%（基本情境）。專家小組也提出了多項建議，以幫助經濟實現成長目標。
LTS：博士。 Can Van Luc和BIDV培訓研究院作者團隊剛剛發布了越南一季度經濟評估報告以及2024年全年預測。現將報告全文貼出，供讀者關注..
2024年第一季世界經濟情勢
2024年一季度，世界經濟復甦緩慢且不均衡，但也出現了一些積極信號：（一）生產和服務活動已逐步較均勻地恢復。今年前2個月全球綜合PMI數據達到分別為51.8和52.1點（連續5個月增長）； (ii)美國、中國等一些主要經濟體保持2023年底以來經濟活動向好的趨勢； （三）商品、食品、能源物價維持穩定，有利通膨降溫並逐步邁向目標水準； （四）許多國家的失業率處於充分就業水準。上述正面訊號是各國央行未來一段時間調整貨幣政策走向寬鬆、降息以支持經濟復甦的基礎。
但由於地緣政治衝突持續（烏克蘭、加薩走廊、紅海…），世界經濟復甦動能面臨許多困難與挑戰；貿易和技術競爭再次呈現加劇跡象，貿易保護加劇，全球經濟分散；通貨膨脹率下降，但通貨膨脹率和利率仍然很高；氣候變遷更加難以預測…等等
對於2024年全年展望，國際組織（世界銀行、國際貨幣基金組織、經合組織、貿發會議…）評估認為，在主要經濟體緩慢復甦的情況下，世界經濟仍面臨不少困難和風險 ，甚至部分經濟成長可能下降（如美國、中國、日本…）；消費者和投資者信心低落；武裝衝突延長，恐怖主義風險增加。更新的預測報告：（i）世界經濟成長2.4-3.1%，比2023年低約0.2-0.3個百分點； (ii)通膨（CPI）顯著降溫，降至約3.5 -4%（2023年為5.7%），許多國家今年將放寬貨幣政策； (iii) 全球國際貿易和 FDI 投資活動預計將復甦（與 2023 年相比分別增長 2.3% 和 2.4-3%）。
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2024年第一季越南經濟情勢
在世界經濟仍面臨許多困難、復甦緩慢、成長預測低於2023年的背景下，2024年第一季越南經濟仍取得許多正面成果，錄得以下8個亮點：
一是 國會和政府加快制度建設；徹底解決問題和瓶頸，促進成長。 第一季度，國會召開特別會議，通過了《2024年土地法》和《2024年信貸機構法》以及其他一些重要法律和決議。政府很快發布了2024年1月5日關於實施經濟社會發展計畫、2024年國家預算估計的主要任務和解決方案的第01/NQ-CP號決議和2024年1月5日關於改善業務的主要任務和解決方案的第02號決議環境、增強國家競爭力，重點放在促進經濟成長、穩定宏觀經濟、控制通貨膨脹、保證經濟平衡。比較大。
在製度改善方面，政府指導制定和頒布法令、通知和文件，指導實施國會通過的重要法律和決議，例如《2024年土地法》和《2023年住房法》、《2023年房地產業務法》、信用機構法2024…/。同時，國會計劃在第七次會議（2024年5月）上審議並通過8項法律項目，其中包括社會保險法、資本法、道路法、道路法等重要項目. 人民法院的組織…等
在貨幣政策方面，總理於2024年3月5日簽署了關於管理2024年信貸成長的第18/CD-TTg號公函，並主持會議部署管理2024年貨幣政策任務（3月14日），指導實施2024年信貸成長。安全、有效、符合目標的信貸成長解決方案；對生產和商業部門、優先部門和經濟成長動力的直接信貸；對潛在風險領域的信貸控制；增加企業資金進入、持續降低貸款利率…等等，國家銀行也很快下達了2024年全年信貸成長15%的上限，推動發行票據幹預銀行間市場市場、銀行、匯率穩定…等
對於公共投資和房地產市場，政府有許多嚴厲的指示，從2024年初開始加快公共投資資金的交付和撥付進度，以及政策和解決方案。恢復和開發房地產和保障性住房市場更加有效和健康。關於，總理主持召開會議，部署2024年發展股票市場的任務，強調2025年將越南股票市場從邊緣化升級為新興市場的決心。股票市場（股票市場），總理發布2024年2月15日06/CT-TTg號指令和2024年3月20日第23/CD-TTg號官方電報要求SBV與相關機構協調部署解決方案以穩定和發展健康的黃金市場；審查及完善黃金市場管理規定（修訂第24/2012號法令）。
外交和經濟外交繼續受到關注和推動。繼2023年與美國、日本升級全面戰略夥伴關係後，2024年3月7日，越南與澳洲將關係升級為全面戰略夥伴關係，澳洲成為第7個與越南建立全面戰略夥伴關係的國家，持續提升越南的國際地位和聲譽；為未來推動經貿、投資、旅遊合作創造機會。
二是第一季GDP成長創5年來最高，達5.66%，高於01號決議規定的水平，出口、投資、消費等傳統成長動力均大幅成長，極為積極，其中出口成長17%，貿易順差超過80億美元，投資成長4.7%，最終消費成長4.93%…供給方面，農業－林業和漁業成長近3% （仍是經濟的基礎）；工業和建築業成長6.28%（其中加工製造業成長近7%）；服務業成長6.12%…等，這些水準相當於疫情前的90%，在世界經濟成長放緩的背景下，是積極而顯著的成果。
第三，從一些傳統成長動力來看，復甦勢頭相當均勻。 2024年第一季進出口總額（import-export）達1,780億美元，較去年同期成長15.5% ；其中出口額達930.6億美元，成長17%，進口額達849.8億美元，成長13.9%，得益於需求復甦，特別是越南的主要合作夥伴（如美國、歐盟、東協、韓國）。 .)。相應地，貿易順差持續維持順差80.8億美元，是2023年同期的1.65倍，為穩定匯率、增加外匯存底做出了貢獻。
吸引和分配外國直接投資資本持續正向成長。 在越南日益擴大與許多大型合作夥伴的關係以及供應鏈轉移趨勢持續的背景下，吸引外國直接投資資本不斷增長。累計至2024年3月20日，越南FDI註冊資本總額預計將達61.7億美元，年增13.4% 。在國際FDI資本流動緩慢復甦的背景下，FDI支出也取得了正面成果；達46.3億美元，年增7.1%，為2017-2024年同期最高支付水準；肯定了外國投資者對越南經濟前景以及供應鏈轉移趨勢的信心。
消費持續復甦，旅遊業大幅成長。 2024年第一季社會消費品零售總額年增8.2%；其中，旅遊服務收入增速為四大零售板塊中最高，且為5年來最高（+46.3%），國際遊客數量大幅增加（增長3.1%）。與2019年同期相比 -疫情前年）得益於免簽政策和旅遊刺激政策。
公共投資資金到位明顯促進改善。 2024年第一季撥付資本總額達97.75兆越南盾，相當於全年計畫的13.9% ，較去年同期成長3.74% 。但增幅仍較低，不少部會和地方投資經費尚未足額到位或到位率很低。在此背景下，總理於2024年3月22日發布了第24/CD-TTg號官方電報，關於加速2024年公共投資資本的分配和支付進度。
工業生產（SXCN）持續復甦。 2024年Q1工業生產指數（IIP）成長5.67%（2023年同期下降-2.25%），顯示工業生產（特別是出口）正積極復甦。然而，2024年3月PMI指數在連續兩個月處於擴張水準後小幅回落至49.9點（1月和2月PMI分別達到50.3點和50.4點），顯示出工業生產的復甦勢頭。世界消費需求緩慢復甦的情況下不可持續，投入成本增加…等
第四，宏觀經濟基本上穩定，通貨膨脹得到控制（儘管由於紅海衝突升級導致汽油價格和運輸成本增加…）。 QI/2024 平均 CPI 上漲3.77%，QI/2024 平均核心通膨同期上漲2.81%
第五，利率持續下降，有助於支持民眾、企業和經濟成長；信貸再次成長（光是3月信貸就成長了近1%，從2月底的負-0.72%到現在成長了約0.3%）；股票市場正在積極成長，越來越多地反映經濟狀況和企業的健康狀況；公司債和房地產市場出現復甦跡象。
六是隨著生產和消費的恢復，國家預算收入成長較好。第一季國家預算收入近540兆越盾，相當於全年預期的31.7%，成長9.8%；同期國家預算支出 成長8.3% ，國家預算盈餘為146兆越南盾，持續創造財政政策空間來支持人民和企業。財政風險處於平均水平，公共債務相當於GDP的38%，外債相當於GDP的34%，政府直接債務償還義務約佔國家預算收入的23-24%（根據財政部的數據）全部低於門檻。國會允許；維護糧食安全和能源安全，有利於保障社會安全和宏觀經濟穩定。
七是現代基礎設施規劃和投資繼續受到關注和推動。多地公佈了2030年經濟社會發展規劃，到2050年遠景；電力規劃八實施方案也已印發，為下一步實施創造了條件。
八是外交活動和融入國際繼續推進。特別是3月初，越南與澳洲將關係提升為全面戰略夥伴關係，澳洲是第7個與越南建立全面戰略夥伴關係的國家，為提高其地位做出了貢獻，越南的國際聲譽因此得到提升；為未來一段時期促進經濟、貿易、投資、旅遊、科技等許多領域合作創造機會。
六大風險挑戰
首先， 國際情勢下外部風險挑戰依然存在。全球經濟成長放緩，需求復甦但依然疲軟，風險和不確定性較高，對越南出口、投資、消費和旅遊業產生負面影響。
其次，經濟結構調整和全國三大目標計畫部分內容的落實仍然緩慢。與計劃相比，國營企業的股份化和撤資進程仍然緩慢；重組和徹底處置仍落後於要求的薄弱信貸機構。這使得資源配置難以實現高效率、高成本，未來需要採取更嚴格的措施。此外，3個國家目標項目2024年前2個月的撥付率僅達到年度計畫的12%，雖然高於2023年同期（5.64%），但不少計畫和次計畫尚未到位。尚未實施。
第三是民間投資、消費等傳統成長動力復甦緩慢、疲軟，新動能製度緩慢出爐。 2024年Q1服務業成長率（+6.12%）低於去年同期（6.86%）及疫情前水準（2019年Q1/6.5%）。商品及服務零售總額成長率（8.2%）遠低於2023年同期成長13.9%及2019年同期成長12.6%，受消費心理影響，生產時需謹慎使用商業活動依然困難。民間投資資本佔全社會投資資本比重最高（56%），但2024年第一季成長率僅達4.2%，為三大經濟部門中最低（國營經濟部門投資資本成長4.9%） ，FDI資本成長8.9% ），遠低於2016-2019年期間8-9%的增幅。
同時，數位經濟、綠色經濟、循環經濟、能源轉型的機構（特別是沙盒測試機制；數據管理和共享法規、信貸市場發展）越南碳…）仍然進展緩慢；這些新趨勢和成長動力並沒有帶來太多推動作用。
四是企業經營仍面臨不少困難。 2024年Q1，雖然如上文分析有較多改善跡象，但整體工商部門的運作仍面臨諸多困難，主要是法律問題（尤其是土地市場、土地、房地產）需要時間解決;財務壓力（貸款到期及企業債券債務壓力）；投入成本仍然很高（物流成本增加、能源價格上漲…）。因此，進入市場的企業數量（近6萬家企業）低於退出市場的7.4萬家企業數量。
五是信貸成長緩慢，壞帳和匯率雖有所增加但仍處於控制之中。 2024年第一季末，在國內外經濟仍面臨諸多困難的背景下，信貸預計較年初增長0.3%根據國家銀行統計，截至2023年12月末，若剔除銀行壞賬，6%總壞賬率（包括表內壞賬、未處理的VAMC銷售債務和潛在壞賬）超過3.36%，表明系統壞賬有所增加，但在可控範圍內（部分原因是基礎信用機構系統壞帳覆蓋和風險管理能力強），比2017年時期好得多。壞帳較高，如 2011-2014 年）。
匯率方面，2024年一季度，銀行間匯率較2023年末上漲2.12%，中間價上漲0.57%，主要是由於：（一）市場美元價格上漲. 國際市場（DXY指數較2023年底上漲3%）； (ii) 越南盾與美元利差持續為負，刺激匯率投機活動； （三）部分FDI企業利潤匯出時，隨著進口量的增加及季節性因素的增加，外匯支付的需求也隨之增加。預計隨著聯準會降息路線圖更加明確、季節性因素的消失以及央行靈活的匯率管理措施，匯率壓力仍將存在，但將逐漸減輕並趨於穩定。
六是企業債市場、房地產市場緩慢復甦。 FiinRatings的數據顯示，2024年第一季發行的企業債券價值達18.75兆越南盾，比去年同期下降36% 。此外，2024年到期的企業債券估計約為239兆越南盾（其中房地產企業約佔42%），顯示市場仍面臨許多困難，需要時間恢復。不過，隨著宏觀經濟更加積極的變化以及市場逐漸適應65（2022）號令修訂後的新規定發展，預計2024年公司債的前景將更加令人興奮。長期來看，信心正在逐漸恢復。
房地產市場復甦依然緩慢，仍面臨四大難題（法律、規劃和土地資金、供需關係和房地產價格高企、房地產企業財務負擔仍然較大），恢復尚需時日。然而，隨著交易數量和吸收率的增加，市場正在逐漸復甦，法律體係正在逐步解決，特別是有關土地估價、填海活動和法律實施指導的一些問題。《2024年土地法》、《2023年住房法》和《2023 年房地產商業法》正在實施。預計2024年第二季末起房地產市場將更明顯復甦。
匯率壓力依然存在但將逐漸減輕
越南第二季及2024年全年經濟預測
在世界經濟成長放緩、通貨膨脹和利率下降的背景下，隨著國內復甦勢頭和國會、政府和企業改善製度和投資和營商環境的努力，越南經濟處於第二位預計2024 年第四季度和全年將增長更高，而通膨將控制在目標範圍內。具體來說：
——GDP成長方面：第一季成長情勢良好，外部風險因素預期可控；更有效地利用和促進成長動力（傳統的和新的）；宏觀經濟持續保持穩定，主要平衡有保障，企業和人民信心增強…；第二季GDP成長將持續正成長，可能達到5.9-6.3%，幫助2024年上半年GDP成長5.8-6.2%，2024年全年可成長6-6.5%。%（根據基本情境）達到了國會和政府設定的目標，或者可能更好，約為6.5-7%（正面情境）。
– 通膨：受成本推動因素影響，2024年通膨壓力預計將高於2023年（其中根據研究團隊初步測算，地區最低工資標準自7月1日起將上漲6%/2024年將上調2024年CPI上漲約0.03個百分點），還有需求拉動因素（隨著經濟復甦勢頭，貨幣供應量和貨幣週轉量預計將高於2023年）。在鹼性支撐因素的協同作用下3.4-3.8%基本情景，根據，2024年通膨仍將受到控制，不需擔憂（
六點建議
為實現上述2024年成長、控制通膨和宏觀經濟穩定的目標，研究團隊提出以下6點建議：
一是各部會、地方要繼續認真落實2024年1月5日第01號和02/NQ-CP號決議；上述國民議會和政府最近的指示、決議和法令；繼續密切監控並主動分析和預測國際金融貨幣市場動態和世界石油價格動態，以製定適當的應對方案；包括高科技風險、網路安全、詐欺等增加的風險…；加強金融、房地產、企業債券市場的穩定與健康，增強投資者和民眾的信心。
二是推動制度完善，為促進成長、穩定宏觀經濟創造良好環境，重點是：（一）及時推出並更有效落實政策和方案，排除障礙（特別是法律問題、土地估價、增值稅退稅、准入等）。資本、社會住宅開發…）； (ii) 盡快發布指導性法令和通知，以確保國會通過的法律（例如《2024年土地法》、《2023年住房法》、《2023年房地產商業法》、《2024年信貸機構法》）以及其他相關法律的一致性和同步性，以克服重疊和問題並確保有效實施； (iii) 盡快頒布促進數位經濟、綠色經濟、循環經濟和能源轉型等發展的製度和法律架構。
第三是促進經濟成長，重點推動傳統成長動力（出口、投資－特別是私人投資、消費）；更好地挖掘新的成長動力和必然的全球趨勢（數位經濟、綠色經濟、循環經濟、能源轉型、區域整合；相應的測試機制——沙盒、試點機制、發展碳信用市場的專案、實施電力八號計畫的計畫、越南實施全球最低稅率時對FDI企業的支持機制…需要盡快頒布實施，促進河內、胡志明市和峴港等經濟領頭羊的成長（2023年貢獻全國GDP的32%）增加擴散和共生。
第四，提高行政效率和政策協調（特別是貨幣政策、財政政策和其他宏觀政策之間的協調），促進成長、宏觀經濟穩定、穩定匯率、金融和貨幣市場，確保社會安全。相應地，財政政策發揮關鍵作用，有重點、有重點地擴大，與2023年類似，推動公共投資撥付和免稅、延期、緩繳政策；貨幣政策積極靈活發揮支撐作用，增加與風險控制和壞帳處理相關的信貸管道；重點控制系統性風險（銀行-證券-保險-房地產互聯互通）。同時，盡快修訂有關貸款、企業債券投資、債務重組等方面的通知，為信貸機構和借款人掃除障礙，提高積極性。
五是推動國家目標計畫落實和公共投資撥付，特別是重點、普惠性項目和基礎建設投資；及時排除實施中的障礙；重點關注經濟結構調整，更有效地吸引和配置資源，特別是專案和薄弱的信貸機構，以降低風險、成本，提高市場的健康度和效率。
最後，重點關注公司債市場、房地產和黃金市場的健康可持續恢復和發展，目標是：（一）加快排除障礙（特別是在法律事務、土地基金和土地估價方面）、場地清理。 ..)為房地產項目釋放資源； (ii) 持續改善與公司債和房地產市場相關的製度，例如盡快發布指導上述重要法律的法令和通知；很快發布第 65/2022/ND-CP 號法令修正案； （iii）有效落實2023年12月29日第1726/QD-TTg號決定，批准《到2030年股票市場發展戰略》，其中確定到2025年升級股票市場，加強網路、資訊和資料安全安全風險管控； (iv) 大力實施第 33/2023/NQ-CP 號決議和相關法令、決議和指令中規定的恢復和發展房地產市場的政策和解決方案，包括早期研究設立社會住房發展基金，都是為了促進復甦房地產市場的發展，並確保這一長期資本來源的可持續性、吸引力和可行性； (v)盡快修改關於黃金市場管理的第24/2012/ND-CP號法令，以幫助該市場更加穩定地發展，使金價更加接近國際價格，同時仍確保未來減少黃金化的目標。經濟，滿足人們的實際對黃金首飾的需求 – 美術…等
