國家銀行僅撤回3月26日會議上發行的3.7兆越南盾國庫券

最近兩個交易日，國家銀行大幅降低了提款速度。3月26日交易時段，國債發行金額僅為前幾個交易日平均值的1/4左右

3月26日，國家銀行（SBV）透過期限為28天的匯票工具從系統中額外提取了3.7兆越南盾。共有4位會員參與投標，3位會員得標。中標利率已升至業者重新開通話單頻道以來的最高水平，達到1.9%/年。 

先前11個交易日，國家銀行透過票據管道提取近152兆越盾，平均速度為138,090億越盾/交易日，利率為1.43%/年。

因此，自重啟票據管道以來，國家銀行已累計提取近156兆越南盾的流動性，但尚未採取任何增加流動性的措施。直到4月8日，第一批票據才會到期

過去8個交易日的平均發行速度為129,670億越南盾/交易日，遠高於2023年9月至2023年11月期間103,000億越南盾/交易日的平均發行速度。不過，近兩個交易日發行節奏明顯放緩。3月26日交易日發行量僅為前幾日平均發行量的1/4左右。

今年頭幾個月信貸下降時，該業者開始在流動性過剩的情況下提取資金，給匯率帶來壓力。當匯率壓力逐漸減少時，吸收的貨幣量就會減少。全球市場上，美元指數（DXY）波動於104點下方。

在3月20日的政策會議上，聯準會決定將聯邦基金利率維持在5.25%至5.5%的區間不變，為二十多年來的最高水準。不過，聯準會官員對於2024年三次降息的想法依然堅定。 

國內市場上，美元/越南盾匯率並沒有太大的劇烈波動。銀行間匯率上漲0.2%，3月15日收在24,770越南盾/美元，相當於2023年底上漲2.1%。Vietcombank掛牌匯率和黑市匯率窄幅波動。

3月上半月的貿易活動數據仍相當樂觀，錄得12億美元的貿易順差，加上SBV出售票據，幫助上週匯率有所穩定。

SSI專家認為，在美國經濟數據向好的情況下，國際市場面臨的壓力仍然很大，國家銀行可能必須採取更強硬的措施。

上週，越南國家銀行就《關於修改和補充第02/2021/TT-NHNN號通知第5條第3款的通知草案》徵求意見，該通知草案指導授權信貸機構在外幣市場進行外幣交易、外匯業務許可證。

因此，信貸機構之間以及信貸機構與客戶之間的遠期交易或互換中的遠期交易中的遠期匯率將根據越南國家銀行不時的規定確定，而不是僅限於遠期匯率。根據利率差異確定上限。

SSI Research 表示：“這將有助於國家銀行在面對市場波動時擁有更大的營運彈性。”

儘管上週以來國家銀行持續發票，但截至3月22日，隔夜銀行間利率繼續維持在0.13%/年的低位，與前期類似。2023年兩季及2024年初。1個月期限利率也為1.61%/年，與前幾屆相比幾乎沒有變化。

隔夜銀行間利率已觸底。（照片：WiChart）。

根據SSI Research的評估，該系統的流動性空間相當充裕，因為截至3月18日的信貸較2023年底下降了0.33%，導致隔夜銀行間利率跌至零以下0.2%——相當於2023年年底記錄的水平出具票據之前的時間。

與美元利差仍為負值，匯率壓力仍存在。本週，受季節性因素（季末）影響，銀行間利率波動將更加劇烈，可能導致國債發行活動較不正面。