股市短期上漲趨勢正進入連續第三個月，2024年1月漲幅約4%，3個月累計漲幅約14.08%。
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HoSE樓層銀行股組的訂單撮合價值及其與該樓層總流動性的相關性。單位：十億越南盾。資料來源：HoSE
如果考慮到2023年第四季財報季從2023年12月下旬至今的增量效應，幅度也在7.4%左右。與過去同期的平均增幅相比，這並不是一個糟糕的結果。
2023年第四季業績表現冷淡
在此期間認識到的最早、最明顯的價格上漲效應之一是銀行股的上漲趨勢。這種先於業績的囤股活動從2023年12月開始就出現了，真正爆發是在2023年1月一系列券商發布集團利潤預估數據時。
統計數據顯示，從2023年12月初至今，VN指數上漲了約7.2%，在HoSE上市的19只銀行股中，只有4隻股票漲幅弱於該指數：NVB、BAB、VPB和SSB。，其餘均成長更為強勁。領先的是BID代碼上漲 25.9%、MBB上漲 23%、CTG上漲 21.7%、TCB上漲 19.5%、ACB上漲 17.5%、HDB上漲 17.5%…
這確實是一個出色的發展，因為 HoSE 股票的平均漲幅要少得多。例如，在 VNAllshare 籃子中，包括 HoSE 的 286 隻股票，只有 25.9% 的代碼實現了高於 VN 指數漲幅的漲幅，不到 8% 的代碼價格漲幅超過 15%。也就是說，「財報季前一波」時期的銀行股群體在市場上表現最為突出。
後來許多銀行發布的官方或預計第四季度財務報告顯示利潤成長令人印象深刻，這一點得到了證實。FiinTrade總結數據顯示，10/17家上市銀行（佔全行業資本總額的60%）2023年第四季稅後利潤年增8.2%，季增22.4%四分之一。
“如果沒有足夠強勁的現金流，市場很難跟隨銀行股的浪潮出現一波上漲。在當前背景下，企業2023年第四季度的經營業績並不亮眼足夠的。”
不過，這也揭示了市場「拋棄」這麼多其他股票的原因。2023年第四季非金融企業經營業績疲軟或平淡：433/1,518家非金融企業稅後利潤連續第5季下降，為-11.8%。
這可以說是價格上漲分化最明顯的財報季，此時現金流量幾乎全部集中在銀行、股票等業績可預測且易於確認的股票群體。除這幾組外，還有少數個別案例不具有代表性，因此總體而言，其餘股票的價格漲幅很小，甚至VNAllshare籃子裡也有高達32%的股票價格下跌或漲幅不大。12 月與現在相比。
大約兩週後，企業將發布完整的季度財務報告，非金融集團的營收和利潤降幅很有可能更大。與其他財報季不同的是，沒有出現令人印象深刻的飆升，或者簡單地說，本財報季的「最熱」時刻已經過去。
短期機會逐漸消失
股市中對業績數據的提前炒作是常見現象，但這種活動也隨著官方數據公佈而結束。在官方數據公佈之前提高股價是一種早期反應，因此會有一段時間根據新數據進行確認和重新定價。從這種預期的早期反應來看，股市短期上漲的最有利時期也已過去。
在本週的最後幾個交易日中，由於領先的股票、銀行股的價格趨平，市場開始表現出一定的疲軟。從好的方面來看，從2023年12月開始到2024年1月22日的最高峰，VN指數上漲了約143點，其中得分最強的10隻股票，帶來了55點，其中有7只銀行股。獲得48分的分別是BID、VCB、CTG、MBB、TCB、ACB、HDB。隨著價格的強勁上漲和經營業績的逐漸明朗，銀行股開始更多的獲利了結並走弱。
通常情況下，如果預期業務表現保持良好，現金流將轉向其他股票/股票組，並保持越南指數以及整個市場的上升勢頭。然而，如上文所指出的，非金融企業利潤卻呈現「平淡」景象。
因此，市場並沒有現金流的正常流動，相反，當現金流逐漸從銀行集團退出時，市場的流動性總量也隨之減少。統計顯示，2023年11月至2023年12月上半月，銀行股組的流動性與HoSE總流動性之間的相關性相當微弱，此時該CP組的撮合訂單值的周平均值僅為15-17%。
從2023年12月下半月到2024年1月，銀行股票流動性暴漲，交易比例也提升到20%以上，甚至超過30%，導致整個HoSE場內流動性增加。
上週銀行交易大幅減少，整體流動性也有所下降，但佔比仍維持在25%以上。因此，儘管現金流有流出這一領先群體的跡象，但非銀行股卻無法增加流動性。
