[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="reg,2,4,5" ihc_mb_template="1" ] 推薦：<strong>正面</strong> 1年目標價： <strong>27,620越南盾/股</strong> 增幅： <strong>+12.7%</strong> 目前價格（截至2023年11月17日）： <strong>24,500越南盾/股</strong> <strong>投資論點：</strong>沒有外債可以幫助NT2規避匯率風險的影響。然而，由於越南電力集團（EVN）面臨財務困難，NT2的現金轉換週期因EVN推遲支付售電費用而在2023年已超過100天。為了確保營運所需的充足營運資金，NT2 將短期債務增加至 9,260 億越南盾（截至 2023 年 9 月底，而 2022 年第三季末為 6,300 億越南盾）。因此，NT2很難像2022年那樣在2023年和2024年支付有吸引力的股息（2,500越南盾/股或股息收益率為8.7%）。我們也預測 2023 年 NPAT 將下降 52%。然而，我們預計利潤將在2024 年恢復（根據我們的估計，增長37% Svck），因為NT2 的運營能力將因沒有重大維護和空氣短缺減少而改善。比2023 年更為嚴重。NT2 的2023 年第四季業務業績可能會比2023 年有所改善。NT2 股價的短期支撐因素是NT2 於10月底完成檢修，顯示與上一季相比利潤成長將會增加。我們預計 2023 年第四季 NPAT 將成長 6.3% svck。通常情況下，11 月和 12 月的年度電力需求通常良好。根據 DCF pp 計算的 1 年目標價為<strong>27,620 VND/股</strong>（相當於潛在價格上漲 12.7%），我們目前推薦 NT2 股票<strong>約 QUAN</strong> 。 <strong>增加對建議的支持：</strong>由於嚴重的電力短缺和氣田逐漸枯竭，NT2 和 Nhon Trach 1 必須在 2023 年第二季度共享天然氣輸入，導致 NT2 的運作能力通常較低。從2020年起，PV Power (POW: HOSE)（NT2的母公司）和PV GAS (GAS: HOSE)計劃開發Thi Vai LNG接收站，向Nhon Trach 1供應LNG以減輕壓力。長期。由於擔心天然氣發電廠是否準備好使用與天然氣相比高價的液化天然氣資源來發電，我們沒有將此因素納入我們對 2023 年至 2028 年期間的預測。 <a href="https://vnstockwinner.com/wp-content/uploads/2023/11/NT2_2023.11.18_SSIResearch-1.pdf">NT2_2023.11.18_SSIResearch (1)</a> [/ihc-hide-content]
