[ihc-hide-content ihc_mb_type="show" ihc_mb_who="2,4,5" ihc_mb_template="1" ] <p class="dateandcat"></p> <h2 class="sapo" data-field="sapo"><span>8月份，預計有36兆越南盾的債券到期，創年最高水準。其中，房地產佔比最大，包括萬盛發集團的關聯企業以及一些有逾期還款記錄的企業。</span></h2> <div id="ContentFirstFull" class="clearfix news-content contentdetail" data-field="body" data-role="content"> <div class="maincontent"> <span>今年以來，越南政府向公眾發行的債券總額已達41兆越南盾，創近年來最高水準。 8月份，越南政府將發行36兆越南盾的債券，創全年最高水準。</span> <span>VIS評等評估，其中1.2兆越南盾債券面臨較高的首次付款延期風險。這些債券由兩家信用狀況「極弱」的房地產公司發行。</span> <span>此外，還有14.4兆越南盾的到期債券未能準時支付利息，其中10.5兆越南盾來自萬盛發集團旗下四家公司。其他債券由Novaland、Trung Nam和Hai Phat發行，這些公司均處於債務重組階段。</span> <span>除銀行集團外，FiinGroup的數據也顯示，8月企業債券的償付壓力預計將大幅增加，到期本金總額達27.4兆越南盾，年內最高，季增51.7%。</span> <figure class="VCSortableInPreviewMode"> <div><img id="#img_172498537014001664" title="36萬億越南盾債券到期，暴露出一系列逾期付款業務 - 照片1。" src="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/8/10/screen-shot-2025-08-09-at-114640-1754784910137-17547849109061554484490.png" alt="36萬億越南盾債券到期，暴露出一系列逾期付款業務 - 照片1。" data-original="https://cafefcdn.com/203337114487263232/2025/8/10/screen-shot-2025-08-09-at-114640-1754784910137-17547849109061554484490.png" data-author="" /></div> <figcaption class="PhotoCMS_Caption"> <p class="NLPlaceholderShow" data-placeholder="Nhập chú thích ảnh"><span>預計8月份房地產債券到期壓力將達到峰值，隨後逐步下降。</span></p> </figcaption></figure> <span>房地產業持續佔據主導地位，8月到期債券約17.5兆越南盾，相當於非銀行部門本金債務總額的63.8%。這一規模是今年前七個月平均到期債券（4.6兆越南盾）的3.8倍。預計房地產行業企業債券到期壓力將在8月份達到頂峰，並在接下來的幾個月內逐漸下降。</span> <span>部分債券到期金額較大的企業包括光順投資股份公司（Quang Thuan Investment JSC），債券到期金額為6兆越南盾；中南地產公司（Trung Nam Land），債券到期金額為2.5兆越南盾；胡志明市服務貿易股份公司（Setra），債券到期金額為2兆越南盾。這三家公司均違反了其利息支付義務。</span> <div id="admzone500998"> <div id="zone-500998"> <div id="share-jtgyrif3"> <div id="placement-568127"> <div id="banner-500998-568141"> <div id="slot-1-500998-568141"> <div id="ssppagebid_1835"> <div id="nativezone_514149_4077" class="banner0" data-ssp="sspbid_4077" data-admssprqid="0116v77k0jm600l" data-location="7" data-width="580" data-height="225"></div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> <span>2025年下半年，非銀行公債到期本金總額預計約為101.9兆越南盾，較上半年（44.4兆越南盾）成長一倍以上，顯示市場仍面臨壓力。其中，房地產債券約佔64%，為65.3兆越南盾。</span> <span>除本金義務外，非銀行集團在2025年8月預計將支付約6.6兆越南盾的債券利息，季增22.8%。房地產業仍占主導地位，約4.2兆越南盾，佔總利息義務的63%。其次是金融服務業（6,700億越南盾）、旅遊娛樂業（6,540億越南盾）、公用事業（3,470億越南盾）和建築材料業（2,410億越南盾）。</span> <span>中信建投評級分析團隊認為，未來12-18個月，房地產企業的資金壓力仍將持續。</span> <span>從積極的一面來看，S&I 評級認為，政府近期推動消除房地產項目法律障礙的舉措，預計將為企業恢復項目實施和改善現金流創造條件。當專案獲得批准並具備實施條件時，企業可以將其作為抵押品，從銀行獲得資金，並提前開售，從而獲得償還債券債務的資金來源。</span> <span>隨著銀行集團發行債券補充中長期資本的趨勢不斷增加，標準普爾評級認為，公司債市場很可能在 2025 年下半年繼續復甦。</span> <span>此外，國會已批准《企業法》修正案和補充法案，自2025年7月起生效，其中特別規定發行私募債券的企業，其債務與股權比率不得超過股權的5倍。</span> <span>然而，這項規定將一些特定發行人排除在外，包括信貸機構和房地產開發企業——這兩大群體近年來幾乎佔據了市場的全部發行額。標普評級評論稱，這是改善公司債市場品質、控制金融風險（特別是針對實力較弱的企業）的初步舉措。</span> </div> <div id="admzonel1epqex5" class="pushed"> <div id="zone-l1epqex5"> <div id="share-l1epqexm"> <div id="placement-l1epzotx"> <div id="banner-l1epqex5-l1epzoum"> <div id="slot-1-l1epqex5-l1epzoum"> <div id="ssppagebid_12134"></div> </div> </div> </div> </div> </div> <div id="zone-l1epqex5-1754870134801913236"> <div id="share-l1epqexm"> <div id="placement-l1epzotx"> <div id="banner-l1epqex5-l1epzoum"> <div id="slot-1-l1epqex5-l1epzoum"> <div id="ssppagebid_12134"></div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> </div> [/ihc-hide-content]
