基本股票交易策略：
1. 技術分析：
VN 指數昨日上漲，接近 2024 年 10 月的高點 1,290-1,293 點。預計指數測試該阻力位後可能會出現一定調整。該指數的MA5支撐位目前位於1,280點。
2. 基本面分析：
GMD – 更新報告
- 儘管將 GMD 的目標價下調 3% 至每股 67,400 越南盾，但仍將對 GMD 的評級從“市場表現”上調至“優於大盤”，因為該股價格在過去 3 個月中下跌了約 7%。
- 我們較低的目標價主要是由於（1）核心業務的估值降低 3% 和（2）橡膠種植園的估值降低 16%，因為 GMD 在 2024 年第四季度為這項業務記錄了約 2500 億越南盾的支出。這些因素超過了 GML 估值 5% 的成長。
- 將2025年核心稅後淨利預測調高2%，相當於年增9%，同時維持2026-2034年核心稅後淨利預測不變。
- 支持因素：成功剝離非核心資產。風險：不利的美國貿易政策。
PVD – 更新報告
- 將 PVD 目標價下調 4% 至每股 25,500 越南盾，並將評級從正面調整為市場表現。較低的目標價格主要是由於我們報告的 2025-2029 年少數股權預測後的稅後淨利潤下降了 8%。
- 預計2025年扣除核心/報告MI後的淨利潤將分別同比增長25%/34%，這得益於（1）自升式鑽井平台（JU）平均租金同比增長2%、（2）油井相關服務毛利潤同比增長5%、（3）聯營公司利潤同比增長44%和（持平4美元/盾25年。
- PVD 的合理估值為 2025 年預期本益比為 0.8 倍，而 2025 年預期 ROE 為 5.8%。此外，人們擔心 2026-2029 年期間 JU 鑽井平台租賃費率會下降，因為 PVD 的長期合約通常在第一年固定價格，但允許在隨後幾年根據市場情況進行調整。
VPB – 與投資者會面
- VPB預測：通貨膨脹率達4%-5%；全系統存款成長率達11%-12%；全系統信貸成長率達15%-16%； 10年期公債殖利率上升24至44個基點； 12個月存款利率調高30至70個基點。
- 母行2025年目標：信貸成長：20%-25%；存款成長：30%；淨息差較去年同期持平；預計壞帳率較去年維持穩定（控制在3%以下；2024年為2.47%）；由於對技術的投資，成本收入比 (CIR) 可能會增加到 25% 左右（從 2024 年的 21.7%）。
- VPB 的房地產信貸仍然很高，因為該銀行認為房地產復甦是經濟成長的重要因素。該銀行專注於復甦勢頭較強的北部地區的住房市場，並挑選合適的項目。
- FE 信貸：2024 年第 4 季是 FEC 未償還貸款在過去兩年中首次成長的季度。在 2022-2023 年虧損後，FEC 將於 2024 年獲利 5,000 億越南盾。管理層的目標是到 2025 年實現信貸成長 15%（2024 年為 10%），而 FEC 的融資成本將在同一時期下降。
- GPBank：VPB 正在支援 GPBank 的管理、IT 和業務模式擴展。
衍生性商品交易策略：
1. 評論：
- VN30F2502 移動到主 MA 線上方，顯示上升趨勢開始改善。 （M5）
- 改善的正向訊號增加了重新測試 1,350 點高價區域的可能性。可以在 VN30F2502 上開設買入部位。
2.策略：
- 買入（L）：1,344 點
- 目標（TP）：1,352 點
- 停損點 (SL): 1,340 點
